金属冲高回落冷待降准 油价暴跌打断反弹势

中国央行终于出手降准,但市场对此预期已久,故利好作用很快消化;油市最大利空未化,暴跌不利大宗品反弹;年前市场交易意愿不浓,实体需求未见好转,反弹给出新空机会,周四沪铜回落伴随增仓。

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  隔夜财经数据评论:人行新年宽松第一枪 金属外弱内强

  今日财经数据前瞻:降准利好被消化 金属强撑后回调


【SMM评论】

  中国:

  中国式宽松终于在千呼万唤中出现,但并非是普遍预期的降息,而是在普遍降准扩大可贷规模的同时,更加强调资金倾向支农、支微。

  SMM认为,人行在节前以降准接棒逆回购,用来保持市场短期流动性的操作无可厚非。从周四Shibor拆借利率来看,全线下降尤其是隔夜利率下降幅度最大,反映出降准对缓解短期利率压力的有效性。但降准对实体经济利好有限,一是其新增信贷头寸难以流入实体,二是对降低中长期的利率效果微弱。

  不过,基于降准举动符合市场预期方向,但未达市场预期规模,因此看似利好作用很快被消化,但实际上是在对降息进行预期蓄力。只是人行在踏出宽松第一步后,需要确认宽松是否大部分按其意图流向,再决定之后宽松工具的选择与频率。

  美国:

  就业市场中,已知数据大多向好。隔夜1月ADP新增21.3万,虽低于预期,但20万以上仍为佳值。

  1月23日当周的初请失业金人数仅26.5万,极低数据有受到节假日调整的可能,因此今日公布的1月30日当周初请失业金情况,显得更具参考性,而明天市场就将迎来美国1月非农的考验。

  1月ISM非制造业高于预期。不过,其就业分项指数大幅回落。

  欧元区:

  欧央行宣布自2月11日起,提高希腊发行或担保的市场工具所需的最低信贷评级,取消对希腊政府债券作为担保品的豁免。目前,希腊在与欧盟、欧央行的谈判中,都出现了立场软化的迹象。因此,欧央行此时向希腊执行兵粮寸断,意在向其银行业施压,以确保希腊当局最终履约紧缩。

  欧元区1月综合PMI基本持稳。尽管欧元区处于整体通缩,但从数月以来的制造业PMI表现看,仍相对坚挺于50以上。欧元区经济暂未有滑向更深渊。

  相关市场:

  国际油价周三重挫,NYMEX原油期货跌近9%。库存创纪录被视作主因。此前SMM分析认为,尽管短期三连涨达20%,但油市最大利空——OPEC供给不减反增问题始终未化解。


【行业数据】

  库存方面,2月4日LME全球铜库存增加1,850吨,至252,100吨,注销仓单占比9.03%。亚洲铜库存中,新加坡减少25吨至8,350吨;马来西亚柔佛增加500吨至42,950吨;巴生港增加100吨至4,525吨;其余均保持不变。

  外盘升贴水方面,2月4日LME现货铜对三个月期铜升水27.75美元/吨,较3日升水29美元/吨小降。


【技术分析】

  隔夜美元指数高位死叉后,于20日均线处反弹,但未上窜5日均线。SMM认为在全球宽松潮中,美元指数的后市走势趋向高位强势调整的概率较大。

  LME期铜反弹过20日均线后,最高已近日K线的BOLL中轨。SMM重申铜价反弹压力较大,且反弹高度与持续力由相关市场提供动力。目前原油最大利空难解,油价低位再遭打击。

  沪期铜主力1504合约于周四早盘高开低走,同时日内增仓急剧放大至39.77万手。在整体氛围偏空之际,铜价的超跌反弹或为新一轮做空创造了机会。(上海有色网 薛宇弘)

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