波动攀升价格企稳 商品板块分化延续

国际商品:黄金升1.35%,白银升3.82%,铜升0.14%,镍升1.00%,布伦特原油跌4.77%,天然气跌8.88%,小麦升9.38%,大豆跌1.37%,瘦肉猪升4.48%,咖啡升5.14%。本周关注重点:日本央行议息会议料按兵不动,GDP数据恐令安倍推迟上调消费税计划。

  市场一周数据点评:

  SMM网讯:国内商品:TA升3.28%,甲醇升2.56%,沪胶升2.52%,纤板升2.42%,焦煤升1.70%;PP跌2.54%,沥青跌2.33%,郑棉跌1.65%,塑料跌1.55%,菜粕跌1.49%;股指升3.28%,国债跌0.83%。

  国际商品:黄金升1.35%,白银升3.82%,铜升0.14%,镍升1.00%,布伦特原油跌4.77%,天然气跌8.88%,小麦升9.38%,大豆跌1.37%,瘦肉猪升4.48%,咖啡升5.14%。

  全球股市:标普500升0.39%,德国DAX跌0.42%,富时100升1.33%,日经225升3.62%,上证综指升2.51%,孟买SENSEX30升0.64%,巴西IBOVESPA跌2.73%,俄罗斯RTS跌0.72%。

  外汇市场:美元指数跌0.13%,欧元兑美元升0.56%,100日元兑美元跌1.45%,英镑兑美元跌1.26%,澳元兑美元升1.31%,人民币兑美元跌0.12%。

  点评:目前商品市场环境与农历新年后2-3月的情况有类似,商品资金总体在缓慢增加,伴随市场波动上升,短期的操作环境较为艰难。目前市场环境暂时较为不利于趋势性交易,短期日内交易将遇到较为理想的市场环境。目前板块的趋势性较为不明朗,但短期一些持仓减少但价格趋稳的板块,例如油脂、黑色与煤炭板块,出现逐步止跌的现象;还有资金流入即出现反弹的板块,例如橡胶与非金属建材板块,我们从微观的价格角度观察,多数板块的市场价格虽然波动攀升,但是价格也同时倾向于企稳。目前判断市场依然处于调整后的技术企稳走势中,短期市场继续关注资金流入板块情况,特别关注金属、煤炭、天胶、畜牧谷物与棉纺糖板块,大幅调整后迎来技术反弹机会。黑色金属板块基本面依然不见起色,维持偏弱格局判断。上周五贵金属大幅反弹,短期空头头寸风险增加,中期看淡观点不变。

  宏观一周观察:

  上周APEC会议在北京圆满结束,本次会议上习近平在演讲中定义了中国经济新常态:从高速增长转为中高速增长;经济结构不断优化升级,第三产业、消费需求逐步成为主体,城乡区域差距逐步缩小,居民收入占比上升,发展成果惠及更广大民众;从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。新常态将给中国带来的新的发展机遇,为明年即将展开的一系列经济结构改革铺路。本次会议上中国还与美国、韩国及东南亚各国就贸易方面取得了一系列进展,为中国在未来几年内的贸易战略打下坚实基础。欧洲央行领导人上周频频发声,疑为明年一季度推行全面QE造势;日本首相安倍晋三明年10月上调消费税的决策正在受到挑战,如果本周公布的经济数据仍表现疲软,则推迟上调消费税时点的概率将大大上升。

  近期热点追踪:

  美元强势:德法两国昨日公布的10月HICP数据显示欧元区核心国通胀仍然徘徊在阶段性低点,持续的低通胀令欧洲央行继续主张扩大资产购买范围,令欧元持续承压。而首相安倍晋三推迟消费税上调及提前举行大选的倾向,令日元对美元汇率向再创七年新低的水平迈进。此外,中国10月主要经济数据疲软显示当前中美经济数据分化的趋势短期难改。

  点评:当前经济数据及各国政策取向的显著分化支撑美元,令美元难以出现长期的跌势,而整体商品在强美元背景下面将难有强反弹的背景支撑。

  埃博拉:意大利生物制药公司OKAIROS生产的抗埃博拉病毒疫苗完成前期测试,抗病毒疫苗的测试结果积极,无明显副作用和相关的安全性问题,明年1月将对疫苗进行疗效测试,此后该公司将投产该疫苗。

  点评:埃博拉病毒如果扩散到非洲以外的经济体将对市场产生重大冲击,需密切关注埃博拉的这只“黑天鹅”对全球商品市场带来巨大冲击。

  全球宏观综述:

  中国经济新常态为改革铺路,欧洲央行全面QE渐行渐近

  APEC会议外交成果丰富,习近平主旨演讲定义中国经济新常态。习近平主席在APEC工商领导人峰会上发表主旨演讲,在演讲中定义了中国经济新常态:从高速增长转为中高速增长;经济结构不断优化升级,第三产业、消费需求逐步成为主体,城乡区域差距逐步缩小,居民收入占比上升,发展成果惠及更广大民众;从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。习近平认为新常态将给中国带来的新的发展机遇包括:中国经济增速虽然放缓,实际增量依然可观;中国经济增长更趋平稳,增长动力更为多元;中国经济结构优化升级,发展前景更加稳定;中国政府大力简政放权,市场活力进一步释放。习近平在讲话中描述了深化改革的总体部署,同时呼吁把区域经济一体化提升到新高度,启动亚太自由贸易区进程。APEC会议期间中国在贸易方面取得多项进展:中美就信息技术贸易协议(ITA)扩大范围达成一致,并达成温室气体减排协议;中韩自由贸易协定(FTA)实质性谈判也正式结束,两国在投资、金融等22个领域达成数十个协议;亚太自贸区路线图得到亚太领导人的支持,领导人同意对亚太自贸区的路径展开策略研究,并在2016年底完成,尽早将愿景变成现实。

  土地改革实质性起步,最早有望下月上报全国人大常委会审议。新版《土地管理法》和《土地承包法》将于12月浮出水面,并有望于12月召开的全国人大常委会上审议。根据十八届三中全会提出的“赋予农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权,要保障农户宅基地用益物权”,本次修法的总方向是土地所有权、承包权和经营权的“三权分立”。但按照现在《土地管理法》,宅基地使用权和承包经营权都是不可以抵押的,因而要对这些法律条款按照改革需求进行修订。与此同时,由国土资源部、农业部等多部委参与制定的土地改革总体方案已成形并提交审议,预计最快可在年底的中央农村经济工作会议上正式推出,并在2015年安排试点。明年土地改革有望迎来实质性推进的第一步,此次改革的两大重点将是土地节约集约利用和农地入市,是未来十年中国城乡一体化全面改革的重要开端。

  欧洲央行官员频发声,进一步刺激政策渐行渐近。欧洲央行行长德拉吉上周表示,如果欧洲央行现在的政策不足以推升通胀,欧洲央行对增加新措施持开放态度。欧洲央行已经决定购买担保债券和资产抵押债券,并且以非常低的利率将资金借贷给银行。欧洲央行预计,这些措施将帮助扩大欧洲央行资产负债表的规模至2012年3月的水平,较目前规模增加约1万亿欧元。欧洲央行希望这些措施能推升通胀,刺激欧元区增长。欧洲央行执委会委员科尔上周表示,欧元区经济复苏失去了一些动能,欧洲央行预计今年下半年经济增长疲弱,但仍是正增长,欧洲央行不会再降息,未来一段时间将维持非常宽松的货币政策。欧洲央行执委会成员默施也表示,欧洲央行将在一周之内开始购买资产支持证券(ABS),如果情况恶化,购买主权国家债券的量化宽松(QE)措施是一个选项,欧洲央行已经耗尽降息方面的空间。

  本周关注重点:日本央行议息会议料按兵不动,GDP数据恐令安倍推迟上调消费税计划。日本央行将于本周召开议息会议,鉴于上次会议上日本央行意外扩大QQE规模,因此预计本次会议上日本央行将保持按兵不动。日本首相安倍晋三当前面临艰难抉择:一方面是财政部要求上调消费税的呼声,另一方面则是经济复苏疲软的现状。财政部认为日本目前负债水平几乎是其经济体量的2倍,上调税率有助于减缓日本的公共债务压力;而反对声则指出,第二轮上调消费税率很可能再次导致剧烈的经济下滑。本周一日本将公布三季度GDP数据,预计同比将增长2.2%,前值则为萎缩7.1%。如果数据表现不佳的话,那么上调消费税有很大概率将被延后。

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