传闻不具持续利多 金属冲高震荡回落

隔夜消息面重掌基金属市场影响力大权,但无论是臆想中国收储还是单一基金巨量持仓,都不见得是可持续性的利多铜价消息。

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    隔夜财经数据评论:铜库存显寡头持有人 臆想国储出手促反弹

    今日财经数据前瞻:忽视工企利润预平 突发消息引金属普涨


【SMM评论】

    隔夜消息面重掌基金属市场影响力大权,但仔细分析后,无论是臆想中国收储还是单一基金巨量持仓,都不见得是可持续性的利多铜价消息。

    事实上,最近一次国储收铜的传闻发生在今年3-4月时。当时的沪期铜价格曾一度跌至44000元/吨以下,相对于目前47000元/吨的国内铜价,显然更适合收储。同时,就下半年房地产开发投资增速来看,越来越清晰地一路回落,令铜需求的整体增长愈发受限。

    红风筝在LME铜市上的高持仓,其实在业内并不算是新闻。只不过有外媒选择在铜价跌至现如今的低位时,旧事重提颇为引人瞩目。单以红风筝持有过半LME铜库存而言,其收铜操作并非一朝一夕。尽管作为对冲基金在相关期限匹配的合约上持有对冲头寸,但在经历了3月时的暴跌以及6月青岛港融资骗贷事件后,红风筝已然被深套。未来除非中国扩大投资和放松银根,又或美联储祭出QE4或延缓加息,否则红风筝很难翻身,但上述假设的可能性又非常渺茫。因此,在目前铜价低迷的大格局下,将红风筝持仓重新曝光于聚光灯下,不宜以利多逼仓来解读。

    本周四凌晨,美联储就将宣布是否正式结束QE3。SMM维持对本周基金属市场偏空的观点,特别对基于伪突发消息的上涨保持谨慎。操作上,若反弹过多,逢高抛空。


【数据点评】

    周二早间,国家统计局公布9月及前9月的规模以上工业企业实现利润的情况。数据不出意料地呈现增速放缓,且主营利润表现不佳。

    此前SMM在《今日财经数据前瞻》中,比较了9月工业增加值、制造业PMI和PPI后,指出“尽管原料成本低买,并使产出增加,但产成品价格的跌幅更大,或令企业的利润受损。”

    前9月规模以上工企利润43652.2亿元,同比增长7.9%,较前8月值放缓了2.1个百分点。其中,前9月主营活动利润为40813.8亿元,同比增长7.5%,较8前8月值也降低了2.1个百分点。

    尽管9月规模以上工企利润5633.9亿元,同比增长0.4%,较8月的同比减少0.6%表现出由降转升,但按前9月主营活动利润推算,9月主营活动利润为4943.7亿元,同比下降8.7%。工业企业在主营业务上的利润困难重重,更值得警惕。

    今晚,美国将发布9月耐用品订单数据。经历了7月和8月的大起大落后,该数据有望回归到环比小涨的局面。

    库存方面,10月27日LME全球铜库存持平于159,550吨;亚洲各铜库存均保持不变。总注销仓单比例为22.83%。

    外盘升贴水方面,27日LME现货铜对三个月期铜升水67美元/吨,较24日时升水72美元/吨下降。


【技术分析】

    美元指数在上周中三连阳后,止步于86。目前5日、10日和20日均线走势尽管呈现金叉,但美元指数落于5日均线以下,显示出在关键会议前,上涨受抑的行情。BOLL指数上,85.5为其中轨,但支撑力不强,因BOLL通道整体处于收敛中。

    隔夜LME期铜的上涨,带动5日均线向上穿过20日均线,并创10月16日新低后的反弹高点。SMM维持周一“铜价在技术上潜藏着一定的反弹需求。只不过在前文中,无论是宏观面还是行业面,都不是很支持较大的反弹高度”的观点。对铜价继续持反弹抛空,压力带为6770-6810美元/吨。

    国内沪期铜波动性比LME期铜更差,截止周二早盘,主力1501合约的5日均线仍未上穿 20日。勉强站在20日均线以上的铜价,具有较强的不安定性。

    当前,基金属的宏观大环境并不利于做多,但在没有更恶化的数据出炉前,部分依托基本面的品种如铝锌,有一定的反弹可能。不宜对所有品种都持有反弹抛空观点。(上海有色网 薛宇弘)


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