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SMM基本金属现货交易周评(2013.6.24-2013.6.28)

    SMM 6月28日讯:美国数据喜忧参半,围绕QE缩减规模及退出时间表,投资者更多选择买入美元,美元强势反弹,九连阳之下直奔83点,黄金暴跌5%;本周恰逢月末、季度末和半年末,中国国内银行间流动性紧缩爆发,恐慌心理累及亚洲股市全线跳水,A股探低至1849点,创下近四年半以来最低,人气低迷,充满了杀跌气氛,国内基本金属纷纷大幅跟跌,SMMI下跌1.17%,其中铜领跌市场,SMMI.Cu跌幅1.96%,但是,镍和锌周末时基本了收复一周的跌势,伦镍周初时虽有超跌反弹,但后期仍免不了下滑之势,国内镍和锌的投资者触底保底的心态较强,惜售之下表现抗跌,SMMI.Ni收复跌势最后小幅回升0.41%;锌在周内大跌之下保持现货升水100元/吨的交易,虽然成交清淡,但价格很快被拉回至上周末附近,SMMI.Zn小升0.14%。半年期资金财务压力充满市场。

    铜:本周伦铜延续跌势。本周主导走势的主要因素围绕 “钱荒”现象可能导致中国经济增长放缓或停滞担忧,投资者避险加剧,空头抛压肆虐,充满了杀跌气氛。数家国际投行周内纷纷下调铜价年内均价预期,伦铜抛压重,由6836美元/吨高位回落,低位测试6602美元/吨,为2010年7月以来低位,虽止跌企稳在6700美元一线上方震荡,但回调幅度仍达1.7%,持仓总量超过30万手,为2010年3月以来高位,下行趋势仍未改变。

    国内A股跳水暴跌,拖累沪期铜跌幅更甚外盘,由49600元一线回落,触低47500元附近,跌幅深达4%,日内波幅剧烈,均超1000元以上,连续三个交易日成交量超过一百万手,成交放量300万手,持仓总量增加2万余手,市场杀跌气氛浓郁,期铜挣扎于5日均线。

    现货市场,由于周内资金压力与财务约束与日俱增,持货商逢高抛货意愿愈演愈烈,现货交易升水快速收窄,并转为全面贴水,少量中间商买现抛期,下游逢低按需接货,看空情绪下供大于求状态凸显,市况更多受到来自于资金及票据等财务方面的限制。

    铝:伦铝自上周跌穿1800美元/吨关口后,本周完全承压于该位下方,周初虽然获得技术性反弹推动终结十二连阴疲势,但交投缺乏追高信心,以及库存高压多重制约,拖累其处于弱势盘整状态,周内探低1758美元/吨,为近四年来最低。技术面上看,尽管MACD指标处于超卖空间,然而K线重心仍处于布林通道下轨且开口持续向下,因此如果空头进一步施压,伦铝仍有下行空间。

   本周沪期铝相对伦铝抗跌,周内主力1310合约日K线呈现阴阳交替,支撑其处于低位盘整,实体重心多数在14200-14350元/吨之间,由于半年末资金压力显著,日内交投明显缩量至1万手下方,尽管A股跌势趋缓但缺乏反弹动力,制约沪期铝在14300元/吨处压力逐步增强,周内探低14160元/吨,同样逼近近四年来最低。技术面来看,目前正处于布林通道下轨缓步下行,因此若缺乏利多刺激,短期弱势格局仍将延续。

    本周伦铝库存持续高增长,周三总库存增至544.8万吨,环比增加3.4万吨,持续刷新历史新高,库存高压下从而遏制伦铝反弹。与此相反,国内现铝库存并没有早前预期的那样持续出现止跌企稳迹象,由于近期铝厂发货依然较少,从而使得在端午节后库存暂缓跌势后,本周库存降速又呈现明显加快,总库存量已回落至不足92万吨。铝库存下降支撑国内铝价相对抗跌,内强外弱格局下当前沪伦比值已突破8,但因海外现货到岸升水较高,因此在目前高比值下暂无明显进口盈利空间,因此国内现货市场上暂无流通的进口铝锭。

    本周资金压力在现货市场中有所体现,尽管现货到库不多促使库存加速下降,但为缓解资金压力,以及完成半年销售指标,大中型贸易商出货换现积极性较高,上半周下游企业在资金紧缩前适量提前补货,从而推动整体市况交易活跃,现铝成交坚挺于平水0-升水20元/吨,但期市下行以及对后市看法谨慎,贸易商清库意愿较强从而现货流通货源充裕,拖累现铝价格跌破14400元/吨支撑,但相对跌幅极为有限,下半周随着资金紧缩,供需双方入市两淡,陆续呈有价无市状态。

    铅:伦铅周初刷新5月16日以来新低至1986美元/吨周内低点,但随后随着中国央行发出维稳信号,以及周中美国公布的房地产数据、消费者信心指数和就业数据持续温和复苏,伦铅止跌重新回到2000美元/吨关口上方,之后欧美股市企稳,伦铅重心再度上抬30元/吨左右,下方得以5日均线支撑,上方承压于2060美元/吨前期压力位。目前宏观面好坏参半欧美数据虽有改善,但不容忽视的是希腊债务问题持续升温。美元仍徘徊于83点高位附近,伦铅承压于60日均线,此外LME铅库存目前已连续下降至20万吨以下,对伦铅有明显支撑,料下周伦铅或下方得以2000美元/吨关口支撑,周内仍以震荡格局为主。

    周内金融性较强的品种如铜价同样受股市影响加剧波幅较大,但沪期铅由于整个市场参与度低,且金融属性较弱,故整体走势表现较为平稳,低位徘徊于13900元/吨一线附近,运行于区间13860-13950元/吨。下周受伦铅影响,以及上证指数止跌企稳提振,投资者参与度或有明显改善,料周内沪期铅主力或运行于13900-14000元/吨,上方万四关口压力明显。

    周内现铅月末效应明显,持货商换现意愿较强,但下游采购意愿依旧不足,炼企虽有出货,但由于检修和减产影响,长单占总出货量比例较大,市场货源并未出现暴增,仅较前期略有增加,上海地区整体成交低迷价格集中于13700-13780元/吨,河南地区主要集中于13650-13750元/吨。月初压力逐步缓解,采购情绪或较上周有所升温,但因目前依旧处于消费淡季多按需采购,炼企持续挺价出货,中间商活跃度有增强,整体成交略有改善,预计成交于13700-13850元/吨。

    锌:本周市场聚焦中国资金流动性紧张问题,伦锌承压运行1850美元/吨一线下方。周初A股暴跌带动全球股市及大宗商品纷纷跳水,伦锌承压探低1812美元/吨,距年底最低,同时也是去年8月中旬以来最低,仅0.2美元/吨之差,随着中国资金流动性担忧的缓解,底部逐渐有所上移。周内整体呈现上有1850美元/吨压力,下有低点1810美元/吨支撑的窄幅区间反复的态势。

    本周国内锌价较显抗跌,现货沪伦比值维持8-8.05,较上周基本持平。周边市场纷纷跳水的压力下,本周沪期锌主力1310合约受累重心较上周下移,周内反复测试14300元/吨支撑位有效,基本运行于14300-14450元/吨。周初上证指数暴跌打击市场人气,空头抛压攒聚,沪期锌承压下挫,低探14225元/吨,逼近年内低点14165元/吨。随着国内资金紧张担忧情绪的缓解以及我国公布5月工业企业利润数据向好的提振,空头纷纷平仓,支撑沪期锌底部上移,上方测试10日均线位置。总成交量减少4万手有余,总持仓量增加902手。

    现货方面,周内0#锌对沪期锌主力升水维持80-110元/吨。资金趋紧引发本周部分铜、铝、铅持货商纷纷抛售,现货对期货升水转贴水,且贴水幅度逐渐扩大。但市场可流通锌锭有限,部分品牌市场难觅,加之部分投资者杀跌期铜,买现锌套保,也对现锌高升水起到一定支撑作用,表现在持续缩减的沪、粤、津三地库存持续缩减。本周部分冶炼厂因资金紧张出货略显得积极,但因冶炼厂减产增多,供应量未有明显增多,下游企业依然被订单匮乏困扰,加上资金趋紧以及对后市依然较为偏空,普遍维持按单生产、按需采购,中间商受资金紧张的影响略微明显,部分资金和票据紧缺,操作空间有限,周内供应压力增加不明显,整体成交相对上周更趋清淡。

    锡:本周美元继续维持升势,基本金属由此承压,伦锡基本企稳于19500-20000美元/吨区间,虽然盘中都曾跌破19500美元/吨一线,但收盘仍能保持在该线上方。周四电子盘收于19752美元/吨,较上周四上涨252美元/吨。周四持仓21548手,较上周四增加215手。伦锡回升之路虽充满均线压力及万重阻力,但从技术图形看,已悄然回到5日均线的上方边缘,寻求底部支撑。

    本周现货价格整体维持跌势,虽然伦锡暂时企稳,但国内现货因缺乏买盘而继续保持阴跌态势。截至周五,实际主流成交138000-139000元/吨。周四下午随着伦锡反弹,部分低价资源持货商出现一定惜售情绪,导致市场低价资源减少,138000元/吨以下货源难觅,价格得以暂时企稳。下游消费逐渐进入传统淡季,市场买兴更弱,加之锡价不断回落,更是加重采购商观望心态。冶炼厂虽然控制出货,但市场供过于求的整体格局仍在拖累现货价格难止跌势。

    镍:本周美元指数8连阳,一度摸高至83.173。周初伦镍受到伯南克暗示QE3规模会缩减,中国信贷收紧问题无法得到缓解,市场忧虑加剧,亚洲股市集体下挫,伦镍周一从14050美元/吨处高开,探至2008年10月以来的新低,至13525美元/吨位置。周中,央行对市场注入流动性,市场恐慌情绪缓解,美联储欧洲等多国领导人讲话,舒缓市场情绪。且美国初请失业金人数,欧洲数据表现良好。伦镍周中以后超跌反弹,窄幅运行于13600美元/吨到13900美元/吨之间。周四终收于13827美元/吨处,周五开盘于五日均线上方,伦镍虽站上五日均线,但上方压力重重,仍在寻求底部之路上。

    本周沪市电解镍均价为96870元/吨,进口镍与金川镍的价差维持在1000元/吨位置,显示俄镍货源紧缺的状况有所缓解。周一LME伦镍大跌之后,国内现货跟跌1100元/吨,资金恐慌情绪得到安抚之后,回涨600元/吨。下游需求疲弱,月底资金较紧,仍困扰国内现货交易。尽管伦镍突破五日均线,显示超跌修正性反弹迹象,但料现货跟涨有限,谨慎情绪难散。

*上海有色(SMM)原创新闻,转载请保留原文链接:https://news.smm.cn/news/3444567
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