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[荐股]日信证券:有色金属行业2013年中期投资策略

我们认为下半年及时金属价格出现短暂的反弹,基本金属个股的机会也很难把握,所以我们建议回避基本金属板块。我们看好钨行业的另外一个重要的原因是,虽然钨精矿在上半年出现持续的上涨,厦门钨业的股价反而出现持续下跌。下半年,我们重点看好厦门钨业(600549).

  有色金属板块2013年上半年走势回顾

  SMM网讯:上半年基本金属、贵金属、小金属板块均出现一定程度的下跌,其中黄金跌幅最大,跌幅达23.95%;铜铝铅锌和小金属板块跌幅也都在10%以上;铝板块跌幅较少,主要得益于铝加工板块在上半年出现了一定程度的上涨;新材料板块走势较好,其中非金属新材料板块还录得了19.54%的涨幅,不过由于非金属新材料板块中个股少,并且市值都不大,对有色金属板块整体走势影响甚微。

  基本金属:重心下移

  去年底中国经济呈现出的弱复苏,到目前已经显得非常乏力。经济增速有可能降至7.5%或更差,基本金属尤其是铜的供需基本面在今年上半年开始出现供大于求,基本金属中长期供应过剩的趋势不会改变;而驱动08 年以后本轮较大幅度的金属价格上涨的流动性因素正在逐渐弱化,美国有可能在今年内缩减量化宽松的规模,这使得我们对下半年基本金属价格的看法难言乐观, 基本金属资源类个股在金属价格震荡下行时有价值重估的风险。我们认为下半年及时金属价格出现短暂的反弹,基本金属个股的机会也很难把握,所以我们建议回避基本金属板块。

  小金属关注供应有序、价格持续上涨的钨行业

  小金属我们看好钨行业,从价格上来看,钨价在上半年持续上行,当然这一方面源于市场收储1 万吨钨精矿的传言对钨价形成一定的刺激,另一方面钨精矿供应有序是钨价能够稳步上涨的主要原因。虽然下游需求并未看到有好转迹象,但是最近我们看到,进入6 月份,硬质合金价格开始上涨,下游开始接受钨价的上涨。我们看好钨行业的另外一个重要的原因是,虽然钨精矿在上半年出现持续的上涨,厦门钨业的股价反而出现持续下跌。我们认为厦门钨业股价在上半年出现持续下跌主要是由于,厦门钨业很容易被市场解读为稀土概念股,在稀土市场趋弱的影响下,股价出现大幅下跌,属于被错杀的品种,而稀土板块对于厦门钨业的利润贡献很小,该公司钨板块的持续成长最终会驱动股价重新回升。现在稀土价格处于历史价格低位,如果稀土价格在下半年能够有所回升,我们预计双重刺激下,该公司股价有可能会出现更大幅度的上涨。下半年,我们重点看好厦门钨业(600549).

  新材料:精选个股,长期看好

  对于新材料,我们对于有技术壁垒的公司长期看好,高温合金是个不错的选择,下游需求不断增长的同时竞争格局非常稳定,推荐钢研高纳(300034),14.80 元的行权价对股价形成非常强的支撑,每一次回调都是比较好的买入机会。由于永磁材料在二季度已经出现一些向好的迹象,开工率提升, 下游订单回流,另外我们看好在较长一段时期内,新能源汽车与、变频空调以及风力发电行业发展对钕铁硼磁性材料的拉动,我们认为行业的发展空间仍然非常大,推荐高端钕铁硼磁性材料龙头中科三环(000970).

  风险提示

  全球经济持续低迷,金属价格大幅波动风险。

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