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中国企业今后的日子将更加艰难

编者按:华尔街日报中文认为,中国的大型银行都属于国有银行,它们通常不愿冒风险。分析师表示,如果目前的“钱荒”持续,同时有更多的中国企业难以从银行获得资金,那么中国经济可能会走软。

  SMM网讯:华尔街日报中文认为,中国的大型银行都属于国有银行,它们通常不愿冒风险。而且鉴于商业银行的利率由中国央行决定,它们很难通过提高贷款利率作为对承担较高风险的补偿。  

  近期中国金融系统出现的“钱荒”使得商业银行在向私人部门放贷时变得更加谨慎。这对于那些本就难以获得银行贷款的小型企业而言是一个坏消息。

  5月底出现的“钱荒”正显示出缓解的迹象,短期银行间利率本周回落。但中国央行仍在坚守其控制信贷增长的目标。该行周一表示,各金融机构需控制流动性风险,但并未提及当前的流动性问题。

  如何募集资金来实现企业扩张是中国中小企业面临的一大挑战。中资商业银行所青睐的放贷对象是国有企业和上市公司,这使得其他企业不得不转向小型贷款公司私募股权投资公司甚至是典当行寻求资金。最近几年,受监管较少的中国影子银行业不断扩大,为那些无法获得融资的企业提供服务。小型私募股权企业也经历了同样的发展。

  总部位于上海的餐饮连锁企业心品印象(YPX Cayman Holdings Co Ltd.)的首席执行长郑志晖(Chris Tay)表示,眼下的“钱荒”让人们感到担忧,但还没有恐慌。多年来,中小企业已经对苛刻的贷款要求习以为常。

  他说,在中国要想获得无抵押贷款几乎是不可能的。

  心品印象很幸运,该公司一直能够从外资和中资银行获得贷款。中资银行提供给该公司的贷款利率在5%-9%。

  部分企业(如餐饮企业),除了外部渠道,还可能藉助内部现金流帮助企业实现扩张。当银行信贷枯竭时,其他企业将面临更加糟糕的状况,尤其是零售和制造业等资本密集型行业。

  中国的大型银行都属于国有银行,它们通常不愿冒风险。而且鉴于商业银行的利率由中国央行决定,它们很难通过提高贷款利率作为对承担较高风险的补偿。

  上海一嗨汽车租赁有限公司(eHi Car Rental Co.)等私营企业近年来实现增长,这仅仅是因为它们找到了其他资金来源。在2006年成立之后的六年中,一嗨汽车租赁通过四轮融资共筹集到1.45亿美元资金,这些投资来自私募股权投资公司鼎辉创业投资(CDH Ventures)Ignition Partners启明创投(Qiming Venture Partners)高盛(Goldman Sachs)以及全球最大汽车租赁公司Enterprise Holdings Inc.。

  一嗨汽车租赁首席执行长章瑞平(Ray Zhang)表示,该公司目前可供租赁的汽车超过10,000辆,在全国排名第三,公司目前的规模足以使其能够从一些金融机构获得更多支持。他表示,就连国有银行也对该公司非常感兴趣。不过,该公司仅有大约30%的融资来自银行,而章瑞平眼中的“理想水平”至少为50%。

  分析师表示,如果目前的“钱荒”持续,同时有更多的中国企业难以从银行获得资金,那么中国经济可能会走软。

  中欧私募股权基金曼达林基金(Mandarin Capital Partners)高级副总裁孔娅妮表示,她认为这将是个大问题,她熟悉的一家清洁能源供应链私营企业正在寻求第三轮私募股权融资,部分原因是该公司难以从银行获得贷款,同时也是由于首次公开募股(IPO)被暂停。中国监管部门于去年底暂停了IPO交易。

  流动性紧张的正面影响在于,它迫使银行业(特别是小型银行)降低杠杆水平。过去几十年,银行业向企业投放了海量贷款,而这些企业又并不一定拥有效率最高或最具创新性的业务。

  上海风险投资公司戈壁合伙人(Gobi Partners)的联合创始人曹嘉泰(Thomas G. Tsao)表示,他完全支持目前的信贷紧缩政策,低利率曾经意味着任何人都能获得资金,但现在银行业将受到更多约束。

  新华社周一发表的评论文章指出,不存在信贷短缺,但部分信贷存在错配问题。(来源:华尔街日报中文网)

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