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证监会:将采取综合措施提振市场信心

近期受国内外复杂因素的影响,我国股市波动幅度较大。证监会作为法定的监管机构,将加快资本市场的改革发展,着力于基础性建设,完善市场机制,强化监管执法,维护市场三公,维护投资者的合法权益。

  SMM网讯:近期受国内外复杂因素的影响,我国股市波动幅度较大。对此,江向阳表示,股市的价格既是经济运行状况的反映,同时也受到资金供求、投资者心理预期、市场结构及政策环境等多层因素的综合影响。证监会作为法定的监管机构,将加快资本市场的改革发展,着力于基础性建设,完善市场机制,强化监管执法,维护市场三公,维护投资者的合法权益。

  证监会办公厅副主任江向阳25日表示,证监会将进一步增强资本市场改革发展的系统性、整体性和协调性,采取综合措施,改善市场环境,提振市场信心,促进资本市场的健康发展。他同时表示,证监会正在研究新股发行注册制改革问题,但实现这一转变还需创造必要条件。

  江向阳是在“2013陆家嘴论坛新闻发布会”上作出上述表示的。当天,上海市召开2013陆家嘴论坛新闻发布会,一行三会有关负责人出席并回答记者提问。

  6月7日,证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》,21日,公开征求意见结束。

  “目前,证监会正在进行研究汇总,并根据征求的意见,研究具体条文。”江向阳表示。他同时称,所有企业都要按照新的规定执行,符合新规且完成会后事项的,证监会将给予发行批文。

  至于新股发行是否会实行注册制,江向阳也作出解释。他说,我国新股发行审核制度的安排是符合证券法规定的,目前证监会也正在研究注册制改革问题,但实现这一转变还需创造必要条件。从发达国家实践来看,有些是交易所审查,有些是证监会审查,有些则是两者结合,但都要经过认真的审核。

  “不论是哪种形式,都必须坚持以信息披露为中心,确保企业公开、透明、真实地披露信息。”江向阳强调,“即使是实行注册制的市场,对新股的发行审核也是非常严肃的,并非只是简单的注册。”

  近期受国内外复杂因素的影响,我国股市波动幅度较大。对此,江向阳表示,股市的价格既是经济运行状况的反映,同时也受到资金供求、投资者心理预期、市场结构及政策环境等多层因素的综合影响。证监会作为法定的监管机构,将加快资本市场的改革发展,着力于基础性建设,完善市场机制,强化监管执法,维护市场三公,维护投资者的合法权益。扎扎实实地进一步增强资本市场改革发展的系统性、整体性和协调性,采取综合措施,改善市场环境,提振市场信心,促进资本市场的健康发展。

  尽管华西集团首次增持出手金额不大,但其明确表示,作为上市公司第一大股东,通过增持表达对上市公司未来持续稳定发展的信心。华西集团同时提出,拟根据自身需要在未来12个月内以自身名义通过二级市场继续增持累计2%。同样基于对公司未来发展前景的信心,通化东宝大股东东宝实业集团有限公司6月21日增持公司628万股股票。

  海虹控股一日之内连发两次增持公告,大股东中海恒于2013年6月21日以每股15.4元的均价在二级市场买入公司232万股,在24日股市大跌时,再度以14.82元的价格增持160万股,并表示未来拟择机继续增持。

  护盘意图较明显的新湖中宝先抛出了计划:新湖集团计划在2014年1月31日前通过上证所系统以集中竞价的方式增持公司股份,增持金额不低于5亿元。这与汇金增持动用的资金量相比,也可算是“大手笔”了。

  前期创业板逃顶操作最完美的产业资本,此次选择在悲观预期弥漫之时进场增持,是何意图?值得玩味。

  舆情呼吁得到回响?在新股发行体制改革意见稿征集意见期间,曾有众多知名业内人士呼吁管理层出手,比如李大霄曾列出买股减免个税印花税等八大建议,笔名“老艾”的财经评论员则撰文提出立即无限期停止IPO、立即暂停融券卖空交易、立即制止上市公司大股东及高管的大举套现行为、立即由汇金、中投等中央金融机构牵头成立平准基金进场托市等四大建议。难道这些呼声得到了回应?

  其实,在市场最茫然,投资者心理层面最脆弱的时候,管理层一个明确的态度往往胜过一次次增持,真正起到四两拨千斤的作用。

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  证监会:新股发行体制改革正在征求意见汇总研究

  据经济之声报道,上海陆家嘴金融论坛发布会正在举行,有记者提问:新股发行体制改革进程如何?有提议认为应该采用注册制,证监会怎么看?

  证监会办公厅副主任江向阳表示,目前正处在征求意见汇总和研究过程中,会针对征求意见进行考虑和研究。关于是否会走向注册制,我国新股发行审核制度的安排,是符合证券法的规定的,从发达国家实践来看,有些是交易所审查,有些是证监会审查,有些则是两者结合,但都要经过认真的审核。不论是哪种形式,都必须坚持以信息披露为中心,确保企业公开透明真实的披露信息。即使是实行注册制的市场,对新股的发行审核也是非常严肃的,并非只是简单的注册。(中国广播网)

  证监会官员:尽快明确养老金投资路线图

  人社部基金监督司司长陈良24日在“拉美养老金改革对中国养老保险基金投资体制改革的启示”国际研讨会上表示,我国制定养老金投资运营办法需要有关方面统筹研究,形成统一的制度安排。养老金投资运营首先要有制度保障,需要加强金融市场等配套建设,并从制度上明确政府应承担的职责。我国应该根据养老金制度设立的要求,建立适合国情的投资运营模式。业内人士分析,养老金投资运营整体办法有望近期出台。

  陈良认为,养老金投资运营的首要原则是安全,即在任何情况下都做到本金不损失;其次是专家理财,确保收益;再次是规范运营行为,防范道德风险;还需要进行有效监管,发挥政府的调控作用。

  他强调,为了保证社保基金投资运营的顺利实施,需要加强宣传教育,取得社会公众的理解和支持。“目前有的人存在误解,认为养老金入市就是全面进入股市。我相信,如果政府把准备制定和实行的方案交给公众去了解和参与,疑虑和误解就会消除。”

  他表示,当前养老金投资运营存在的问题包括:

  第一,投资运营政策不配套。“到目前为止,国家还没有出台养老金投资运营的整体办法,目前还是执行上世纪八十年代的投资运营政策,即养老金用于银行存款、购买国债。在物价不断上涨的情况下,实际收益率远低于CPI的涨幅,资金面临贬值缩水的风险。”

  第二,某些地方出现投资冲动。此前的地方养老金管理体制比较严格,主要原因一是某些地方政府自行投资曾出现问题,二是以前的基金积累较少,保值增值压力不大。“现在地方养老金积累越来越多,很多地方政府觉得资金应该更多地支持地方建设,出现了新的投资冲动。”

  第三,对于养老金投资运营,现在社会存在不同意见。“与拉美国家不同,目前我国有很多反对的声音,有的人简单地认为养老金投资运营就是进入股市,担心会血本无归,从而影响老年人的生活。”当然,也有观点认为应加快养老金投资运营,当前的物价上涨、基金贬值是最大的风险。(中国证券报)

  (责任编辑:DF070)

 

  人民日报:证监会和央行不是奶妈 救市是害了股市

  尽管经济增速放缓,但经济持续增长的基本面仍坚如磐石。在这样一个背景下,“6·24”大跌让人“惊悚”,耐人寻味。人们不禁要问,这资本市场究竟怎么了?

  首先,中断了9个月的IPO或将重启,构成资本市场的巨大利空。其次,今年以来我国持续的信贷紧缩,使资本市场出现了“钱荒”。另外,美联储暗示,可能淡出第三轮量化宽松货币政策,构成了中国资本市场外围环境的巨大压力。三重因素的叠加,股市自然急挫。随着市场恐慌情绪的蔓延,股市还存在着进一步下探的趋势。

  按理,股市涨涨跌跌,当属正常,无需更多关注。为什么我国股市的持续下跌会引来各方面强烈的关注呢?深层次的原因,是资本市场制度设计上存在着缺陷。作为直接融资手段,我国资本市场的创建,为实体经济增添了直接融资手段,推动了我国经济的发展。

  但由于资本市场在制度设计的一开始,就在不合格上市公司退市的细则上缺乏合理设计,使得中国股市犹如一个巨大的“貔貅”,只吃进,不排出,形成了难以治愈的“肠梗阻”。在全社会股市投资量增长不及上市公司市值增长量的前提下,股市持续不断的下跌,就是必然的趋势。倘若大盘悬崖式下跌和缓坡式下跌交错形成固化局面,就会使股市最终丧失直接融资功能。这个结局,又恰恰与我们建设完善的、多层次的资本市场制度背道而驰。

  当前,中国股市面临着两难困局。一难在“进”。上市公司入市,在现行发行制度下,常常是市盈率高,发行价高,圈钱效应突出。在一级市场吃尽了二级市场的投资利润前提下,投资二级市场,缺乏吸引力。二难在“出”。不合格上市公司一旦退市,会损害诸多投资机构和中小投资者利益。特别是一些小股民,难以承受上市公司退市的巨大损失。

  因此,监管部门一方面要严格发行制度,让真正业绩优良、值得在二级市场投资的上市公司入市;另一方面要推动投资者教育,让所有投资者必须清醒地意识到投资的无限风险和无限收益是并存的,在此基础上,大力淘汰不合格上市公司,给中国资本市场营造出真正的“碧水蓝天”。如此,资本市场的价格曲线表现才会真正的随供求关系变化而变化,更多的资金才会进场,追逐更好业绩的上市公司,资本市场才会真正获得健康的发展,直接融资手段才真正可持续,投资者收益才真正可持续。

  面对当期行情,有人建言,请证监会立即救市,明确无限期停止IPO、暂停融券卖空交易、将禁售期一律延长六个月;请央行开闸放水救市,向市场释放流动性;请汇金、中投等中央金融机构托市,牵头成立平准基金进场托市……其实,证监会不是股市的“奶妈”,央行也不是。这些所谓的“救市”和“托市”之举,不是帮了股市,而是害了股市。如此“救市”和“托市”,都是扬汤止沸之举,只会加剧资本市场的“积贫积弱”,而丝毫无益于一个完善的、多层次的资本市场建设。(人民日报)

  (责任编辑:DF070)

 

  证监会解答五大问题 封杀上市公司利润调节空间

  近日,证监会下发最新一期《上市公司执行企业会计准则监管问题解答(2013年第1期)》(下称“《问题解答》”),就会计差错的确认与调整、同一控制下的企业合并、政府补助的确认等五大问题进行了解答。

  “从内容来看,我们认为统一一下上市公司在执行相关准则上面的口径,尤其像差错调整、企业合并这样的一些问题,上市公司平时在执行尺度上的确存在比较大的差异,现在证监会对此进行了明确,企业在操作上就少了很多调节的空间。”一家大型会计师事务所的合伙人对上证报记者表示。

  规范会计差错的认定和调整

  《问题解答》第一个问题针对上市公司在何种情况下可以认定前期会计估计发生差错,并追溯调整前期报表。根据文件精神,上市公司不应简单将会计估计与实际结果对比认定存在差错。只有在上市公司能够提供确凿证据,表明由于重大人为过失或舞弊等原因,未能合理使用前期报表编报时已经存在且能够取得的可靠信息,导致前期会计估计结果未恰当反映当时情况,才能认定前期会计估计存在差错。

  而且,上市公司前期会计估计存在差错,并不必然进行追溯调整,只有当上市公司确定相关因素导致会计估计差错累计影响数切实可行且该差错重要时,才采用追溯重述法调整前期报表,否则应采用未来适用法。

  所谓会计估计,是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。由于商业活动中内在的不确定因素影响,许多财务报表中的项目不能精确计量,而只能加以估计。这样的情形包括存货可变现净值的确定、预计负债金额的确定、固定资产的使用寿命等多项内容。

  “这项问题解答的精神在于规范企业使用会计差错调整的尺度,显然并非所有的会计估计与实际情况发生差异都需要调整,因为很多情况下这种调整变成了企业平滑利润的工具。”一位投行保荐人对记者如此解读。

  举例来看,康达尔今年4月发布前期会计差错更正的公告称,因高志辉公交线路合作纠纷案,公司估计本案很可能败诉,基于谨慎原则,在2010年计提预计负债2556.47万元,2012年终审判决,公司不用承担连带责任,为了更合理反映各年度的实际经营成果,因此将前期多计提的预计负债2436.47万元做前期差错更正,相应的调增当年净利润与2012年年初未分配利润的金额。

  但是,根据《问题解答》的精神,只要当时在作出预计负债的会计估计时合理使用前期报表编报时已经存在且能够取得的可靠信息,仅仅由于实际发生额与估计额的差异并不能构成会计调整的原因。由此可见,康达尔的相关调整情况正是《问题解答》所关注的情况。

  同一控制下企业合并应考虑时间性要求

  企业合并是上市公司通常发生的情形,针对上市公司与被合并主体受同一最终控制方控制的时间接近一年,是否可以将该交易判断为同一控制下的企业合并,证监会表示,其中的关键在于要求参与合并的企业在合并前后受最终控制方的控制为非暂时性的。

  《问题解答》对上述时间性要求做出了明确的规定,即在合并日之前,参与合并各方受最终控制方的控制时间在一年以上(含一年),合并日之后所形成的报告主体受最终控制方的控制时间也应达到一年以上(含一年).

  “这种情况通常发生在大股东购买资产之后注入上市公司的情形,在A股有着非常强的适用性,证监会的这个解答对相关时点做出明确,从而锁定了上市公司通过合并时点来调节利润的空间,尤其是涉矿领域的收购与注资。”前述事务所合伙人对记者表示。

  举例来说,如果A公司大股东在海外购得某处矿产,随后在一年之内即注入A公司,根据证监会的文件精神,这种情况不得视为同一控制下的企业合并,A公司需要确认与交易相关商誉资产。仅当A公司大股东收购该资产满一年且控制A公司满一年,同时在该矿产并入A公司之后一年之内仍为该大股东控制时,才能确认为同一控制下的企业合并。

  此外,《问题解答》明确,如果合并交易发生时上市公司与拟收购主体受同一最终控制方控制的时间超过一年,还应判断合并交易与之前上市公司与拟收购主体成为同一控制下企业的交易是否为一揽子交易。在上述案例中,这意味着还需要考虑A公司大股东收购矿产与随后的注资是否为一揽子交易。

  “证监会的这个规定正好契合了IFRS(国际财务报告准则)的最新精神,这个是很前沿的做法。”该合伙人如此评价。

  政府补助确认条件放宽

  根据证监会的《问题解答》,上市公司关于政府补助的确认条件的会计原则得到了重申。针对上市公司获得的政府补助是否仅有按照固定的定额标准取得的政府补助才能按照应收金额计量的问题,证监会表示,只要期末有确凿证据表明能够符合财政扶持政策规定的相关条件且预计能够收到财政扶持资金,上市公司可以按应收金额计量。

  “虽然对于政府补助的确认原则应该为权责发生制,但是实践中上市公司多采用收付实现制,证监会的规定其实重申了会计准则,明确企业在符合收入确认条件时即应当及时确认。”一位长期从事上市公司审计的事务所内部人士对记者表示。

  同时,《问题解答》还规定,企业与政府发生交易所取得的收入,如果该交易具有商业实质,且与企业销售商品或提供劳务等日常经营活动密切相关的,应当并作为营业收入列报。此外,《问题解答》还明确了因安全生产费的计提和使用产生的会计利润与应纳税所得额之间的差异,应比照永久性差异进行会计处理。

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