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BIS:若美债收益率急升 投资人将损失逾1万亿美元

路透伦敦6月23日 - 国际清算银行(BIS)周日指出,如果债券收益率(殖利率)跳涨,光是持有美国公债的投资人就将损失超过1万亿(兆)美元,显示出各国政府必须整顿财政的迫切性。BIS年度报告指出,若债券收益率全面上升3个百分点,不含美国联邦储备委员会(FED/美联储)的美国公债投资人将遭受1兆美元以上的损失,相当于美国国内生产总值(GDP)的8%。

  SMM网讯:国际清算银行(BIS)周日指出,如果债券收益率(殖利率)跳涨,光是持有美国公债的投资人就将损失超过1万亿(兆)美元,显示出各国政府必须整顿财政的迫切性。

  BIS痛斥企业界、家庭、及公共部门没有善用超宽松货币政策所争取到的时间,BIS指出,实施超宽松货币政策的结果是形成新的金融问题,并未鼓励、反而是推迟了必要的经济调整。

  BIS是预见2008年全球金融危机症兆的少数机构之一。

  自金融危机之后,公债收益率大幅下跌,因投资人寻求传统的资金避险工具、监管机构亦要求银行业者增加持债、各国央行亦买进债券,作为向经济挹注资金的管道。

  BIS年度报告指出,若债券收益率全面上升3个百分点,不含美国联邦储备委员会(FED/美联储)的美国公债投资人将遭受1兆美元以上的损失,相当于美国国内生产总值(GDP)的8%。

  对多数发达经济体而言,政府公债价值可能减损规模相对于GDP的比例,达到纪录高位,在法国、意大利、日本、及英国等国,这个比例从15%到35%不等。

  “由于外国银行及本国银行都将蒙受损失,如果没有十分小心处理,调升利率将对金融体系稳定性构成风险,”BIS指出。

  “在这方面,央行在任何紧缩动作之前提供明确沟通将极为重要。”

  BIS很清楚债券收益率不太可能一夜之间上升3个百分点。但BIS指出,急剧走势有可能迅速发生:1994年时,许多发达经济体的债券收益率在一年时间内上涨约2个百分点。

  **起而行**

  BIS避开有关撙节措施适得其反的争论,认为各国必须加倍努力使本国债务获得控制,因为光靠经济成长是无法做到的。

  “债务过高是金融危机之后迈向成长的主要障碍之一。年复一年增加举债,不是解决方法,”报告称。

  当考虑到人口老化相关支出的预估成长,富裕国家所需要进行的财政调整规模尤其巨大。BIS报告指出,由于这些调整极为巨大,许多政府可能会选择减少养老年金之类的福利。

  自2007年以来,不但多数国家的家庭、企业及政府债务相对GDP的比例上升,多数富裕国家的偿债比率目前亦高于1995-2007年平均水准--尽管拥有低利率的环境。瑞典是偿债比率最高的国家。

  而许多政府在就业及产品市场的改革也止步不前,尽管有强烈证据显示,降低企业裁员成本及减少零售业等领域的竞争障碍,将为经济成长提供一大助力。

  BIS指出,期望货币政策能解决问题,只会注定失败。

  BIS首席经济学家Stephen Cecchetti表示,各国央行如果再做更多努力,只会让央行已经造成的风险更加恶化。

  “现在需要有所行动的是其他部门,加速艰钜但重要的改革,以及补强工作以释放出生产力及就业成长。继续空等不会使事情变得比较轻松,特别是在社会大众的支持及耐心渐失之际,”他在电话会议上表示。

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