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[股市午评]风险大于机遇 A股“寻底之旅”在路上

从目前看,市场极度脆弱,仍处于风险释放窗口,短期内风险大于机遇。而在疲软的经济环境之下股指要想企稳,一方面需关注流动性是否改善,另一方面需关注决策层是否出台积极的股市政策。

  SMM网讯:从目前看,市场极度脆弱,仍处于风险释放窗口,短期内风险大于机遇。但1949点附近存在一定的反复空间,既有技术性反弹的基础,也有政策面护盘的可能,因此继续跟风杀跌意义不大。而在疲软的经济环境之下股指要想企稳,一方面需关注流动性是否改善,另一方面需关注决策层是否出台积极的股市政策。

  25日早盘,沪深两市双双大幅低开,沪综指1949“解放底”更是开盘告破,随后大盘维持弱势震荡。截至10:30,上证综指报1945.83点,下跌17.41点,跌幅0.89%;深证成指报7492.86点,下跌95.66点,跌幅1.26%;创业板指报963.55点,下跌7.90点,跌幅0.81%。盘面上,“钱荒”影响继续在股市发酵,金融股并没有停止下跌的脚步,依旧领跌大盘,其中宏源证券、方正证券、民生银行、平安银行均大跌超6%。

  有分析人士认为,目前市场处于利空集中释放的最黑暗阶段,但不必过于惊慌。股指在快速回落尤其是从2324点一路狂跌下来后,技术指标严重超卖,技术性反弹一触即发。股指在击穿前期低位“建国底”后,存在政策博弈的机会。因为后续还有新股IPO重启等工作要做,如果点位太低,既不是管理层所乐见的,也不利于新业务的推进,因此不排除政策干预的可能。

  如果说端午节前的市场走弱,可以归结为经济、流动性、IPO等多重利空因素的话,那么最近几天的下跌,流动性预期悲观就压过其他因素而成为压低股市的主要推手。分析人士认为,银行间市场持续近一个月的“钱荒”,至今仍在发酵。恐慌情绪蔓延至股市,上证综指24日跌回“1”时代。当前资金链紧绷,流动性和经济硬着陆风险加大,应警惕“钱荒”演变为局部危机。

  当然,影响A股短线走势的因素复杂多变,并不排除相关各方为维稳而向商业银行注入流动性的可能性。业内人士建议投资者在谨慎的同时,也密切关注流动性的舆论导向,一旦国债逆回购利率或上海同业拆借利率回落至3%水平,就意味着流动性缓解,A股的企稳契机就可能出现。

  对于下半年市场走势的预判,平安证券发布的2013年下半年投资策略报告称,经济继续低迷,下半年市场上行机会取决于改革与政策红利的超预期;下行风险来自于流动性的短期剧烈收缩。市场短期反弹需观察流动性风险的触顶回落,趋势反转则需等待改革信号和政策变化,预期验证的时间窗口在3季度后半段,预计上证综指在2000点附近可得支撑。

  报告认为,市场向上弹性取决于改革和政策预期验证,时间窗口在三季度下半段,对应机会将以主题方式而非行业逻辑呈现。周期博弈政策弹性,成长关注市值空间,推荐“3+3”主题,即农业水利、城市基础设施、要素价格改革三大周期性主题;新能源、大众消费品和创新科技应用三大成长性领域。

  总的来看,近期市场困境是明显的,短期内多重不利因素将形成沉重的压力,市场近期将维持弱势。但是,大幅下跌之后,技术指标也出现明显偏离,这给技术性反弹提供了一定的空间。投资者可趁技术性反弹阶段,减少投资仓位,防范后市风险。

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