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国泰君安:央行总量调控 资金紧张延续

资金紧张不会缓解:央行不会改变目前维持资金偏紧的态度,因而资金紧张在短期内仍不会缓解,其目的是控制银行表外业务扩张,降低金融系统潜在风险。央行监管调控风险:央行维持资金紧张的主要目的是提前暴露金融风险,迫使金融体系降低杠杆,收缩银行表外业务,维持金融市场的长远健康发展。

  SMM网讯:资金紧张不会缓解:央行不会改变目前维持资金偏紧的态度,因而资金紧张在短期内仍不会缓解,其目的是控制银行表外业务扩张,降低金融系统潜在风险。

  央行调控并无偏差:目前货币资金偏紧一定程度上是分布不合理造成的,央行有足够能力调控资金总量。因而资金偏紧更是央行政策的真实意图,与资金流出等关系不大。在7 月初,即使季末过后资金需求压力下降,货币市场资金偏紧或仍将维持一段时间。

  央行监管调控风险:央行维持资金紧张的主要目的是提前暴露金融风险,迫使金融体系降低杠杆,收缩银行表外业务,维持金融市场的长远健康发展。在传统的结构性调控政策难以奏效的背景下,靠总量收缩调控来降低金融系统风险已成为央行唯一选择。

  政策偏紧增长放缓:货币市场资金偏紧,也给企业债券融资带来压力,并对经济造成拖累。我们预计2、3 季度经济增速仍将持续回落至7.6%、7.4%,回落幅度也大于此前预期,但整体经济增长仍在政府预期目标之内,而央行政策调控仍需要协调好控总量与调结构之间的关系。

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