强势美元归来 金属反弹难改下行趋势

强势美元的回归,令其与基金属价格之间的负相关性也随之启动,而中国经济的弱势、美国经济的复苏曲折以及欧元区阴云再聚,令中长期基本金属的下行趋势难改。

随着美联储关于QE的表态,美元指数已连续反弹至82以上,上方多根压力均线或反转成为支撑位。强势美元回归,令其与基金属价格之间的负相关性也随之启动,而中国经济的弱势、美国经济的复苏曲折以及欧元区阴云再聚,令中长期基本金属的下行趋势难改。
截止周一早间10点,美元指数已升至30日均线处,达82.60,较前期低点反弹约2.6%。受此影响,周一国内基本金属市场普遍承压,由上周五外盘强势带来的高开反弹仅昙花一现。
上周末,中国央行举行第二季度例会。会后新闻稿显示,与第一季度相比,央行对于目前中国经济现状存在担忧,对现行货币政策“适时适度进行预调微调”的观点再度现身高层思路。不过,当下的货币政策调整思路,与2012年时的“适度适时、预调微调”会有很大的不同。
多年来的资金大开闸,成就了M2的急速增长,摆在央行眼前的是总体不缺钱,但实体很缺钱的局面。如何引导资金流向实体经济,才是保持经济平稳中速增长的重要任务。
美国经济对QE的退出指导还存在较强的不确定性,尽管伯南克已经抛出了路线图。复苏进程的反复以及低通胀的现状,令美联储其实对QE并不舍得束之高阁。但在全球宽松的背景下,美联储没必要来承担滥发货币的恶名。只要美国经济相对中国、欧洲、新兴经济体更为回暖,那么资金的逐利性自然会使美国本地不乏流动性。
欧洲方面平静已久,在此期间欧元曾悄然攀至1.34,但随着希腊政局的再次不稳,欧元的脆弱升势令人担忧。上周五,希腊民主左翼宣布退出联合执政,面对尚有30亿欧元资金缺口的局面,若希腊的此前承诺遭不测,危机升温无可避免。
回顾宏观面,基本都属于偏空的论调,而行业与库存方面,同样存在着利空的声音。
看似高企的LME铜库存注销仓单,只是字面利好,节节攀升的LME全球铜库存和上期所铜库存,基本宣告了传统消费旺季结束。以铜价为首的基本金属价格很难出现由空头回补引发的大级别反弹。(上海有色网 薛宇弘)

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