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[资金面]季末最后一周 央行主动放水概率几何?

央行公开市场短期流动性调节工具是否已开闸,需要等一个月后的相关公告披露。广发银行资深交易员颜岩向证券时报记者指出,市场对于央行的预期,已由满怀期望变为“心灰意冷”,敢赌央行放水的机构越来越少。

  SMM网讯:央行公开市场短期流动性调节工具是否已开闸,需要等一个月后的相关公告披露。但实际上,央行已在此前几天下午收盘后,牵头数家商业银行开展了“头寸调剂”的窗口指导。关于这一点,多位银行人士已给予确认。

  本周开始,将进入真正的半年末“考核季”,它曾是不久前资金风暴的始作俑者,但在与其他各种因素交织之后,这一点本身已被淡化。那么,本周资金面将如何演变,市场又会出现哪些极端的事件呢?

  某大行总行资金交易员表示,本周的最大核心变量仍在于央行。与其他各种预期相比,央行在“维持存量结构调整”与“投放增量资金”之间如何选择,将颠覆所有的市场猜想与应对。而从此前两周的体验来看,央行无疑是在扮演保守型的角色。

  安信证券首席经济学家高善文指出,最早始于5月末的这一波资金紧张,有可能会逐步演绎为对票据和理财市场以及对实体经济的影响,本轮金融市场地震或“余震不断”。

  据了解,上周初开始,商业银行的窗口票据贴现业务已有部分暂停。Wind资讯统计显示,长三角地区的6个月期票据直贴利率,6月5日至21日的12个工作日内已飙升150%,由日息3.8%。上涨到9.5%。。

  “当票据融资规模缩减和贴现利率大幅上升时,银行体系的清偿能力将遇到严重问题,或危及金融安全。”高善文认为。

  不过,央行上周的行为却更像是“成竹在胸”,不仅没有明确证据表明央行已主动投放新增资金,在两次例行的公开市场操作中,总计40亿元的央票仍旧照发不误。而市场质押式回购利率,多数已攀至历史高位。在需求井喷刺激之下,上述回购交易的总成交规模也增至8768亿元的历史新高。

  广发银行资深交易员颜岩向证券时报记者指出,市场对于央行的预期,已由满怀期望变为“心灰意冷”,敢赌央行放水的机构越来越少。颜岩预计,季末的钱紧行情仍会延续,但上周四的惨烈不会重演。

  一位外资银行人士向记者透露,上周市场收盘后,大约下午5点半开始,央行牵头数家不同规模银行进行头寸互调,央行给出一个“指导价”,让资金从甲银行拆借至乙银行。他说,上周后3天回购利率在尾盘明显滑落,就与此有关。

  从公开市场到期资金情况来看,本周开始至年末的到期央票总计6850亿元,正回购到期为490亿元,总量为中性。历史经验显示的财政存款上缴高峰期,应在7月、8月、10月这三个月份,届时流动性仍需面对考验。

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