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[期货周评]繁华落尽 期螺弱势难逆

上周即便国内外宏观利空齐下,但是在环保检查及城镇化预期炒作下,加上此前钢坯、进口矿大幅走高,期螺总体维持震荡偏强格局,频频触及3500上方。不过目前来看,矿价走高动力不足,供需矛盾依然健在,宏观面炒作题材并不充分,这都决定了期螺走势中短期的震荡偏弱格局。

宏观:经济数据偏弱及金融市场流动性收紧对市场压制短期料缓解
SMM网讯:上周6月汇丰PMI预览值向市场揭晓,不出意外的表现了经济弱复苏对中小企业的冲击较为明显,目前来看,中小企业后期仍有被压制可能;但是在基建及房地产托底下,整个国内经济形势料延续弱复苏态势,对市场压制空间不大。另外,近期国内最大压力莫过于央行对于各大商业银行过度房贷后的资金紧张选择观望,这体现了政策面对于经济改革以及金融市场利改、汇改的决心,预计在7月初各大央行缴准前金融市场流动性或维持这偏紧现状,不过市场理解央行所为后,加上近期市场过度反应,近期不会再度压制市场。第三,上周美联储伯南克的发言印证了此前对该国可能收紧宽松的预期,预期兑现短期对国际大宗商品产生了一定的利空,不过这一暂时压制料将不在,不会对国内商品市场压制过多。
综合来说,宏观面的利空业已兑现,市场担忧料在本周放缓,不排除带来的反弹热情,为此对期螺压制可能性不大。
铁矿石:进口矿库存小幅增加,进口矿价契机反弹,国内矿价跟随企稳反弹。
进口矿:截至2013年6月21日,全国30个主要港口铁矿石库存总量7248万吨,较前一周微增54万吨;印度63.5%粉矿CFR报价119.25美元/吨,较节前反弹4美元/吨。在国内期螺反弹偏强支撑下,加上市场预计城镇化会议召开,矿商借机炒作,拉涨矿价,但基本面并未好转,钢厂集中性补库后料缩减采购,尤其后期减产可能。近期来看,港口库存的不断增加表明年后一直供应偏紧的格局正在扭转,后期有望继续宽松,再度考虑到钢厂后期需求的放缓,这些或共同决定了后期铁矿石价格上行压力。为此,短期炒作反弹之后进口铁矿石难以上行。
国产矿:截至2013年6月21日,唐山66%铁精粉湿基不含税现金出厂价770-780元/吨,较前一周涨30。上周期螺强势上涨,进口矿持续走高,钢坯续涨,市场信心被提升,持续低迷的国产矿市场行情亦有所好转。但是短期来看,钢市依旧低迷,宏观市场氛围不乐观,铁矿石价格继续以弱势对待,拉涨空间有限。
节后进口铁矿石为代表的反弹虽然给与钢价带来了成本端的利好,但是目前各方面条件不支撑矿价和钢价的进一步走高,且回落风险依然,为此矿价反弹仅有底部支撑,难有提振作用。
钢材:钢厂产量居高不下,钢贸商延续去库存,现货价格触底企稳。
产量:据中国钢铁工业协会最新统计数据显示,6月上旬重点企业粗钢日产量173.18万吨,增量2.2万吨,旬环比增长1.3%;全国预估粗钢日产量215.63万吨,增量0.19万吨,旬环比增长0.1.%,连续两旬的减量后再度反弹。数据同时显示,6月上旬重点统计钢铁企业库存量本旬末为1286.7万吨,较上旬末减少11.7万吨,库存减量不太明显。数据表明国内粗钢产量依然维持高位,且去库存进程依然漫长,这对中长期的钢市构成了较大压力。
社会库存,截止2013年6月21日,五大品种钢材社会库存1726.53万吨,较前一周减少34.41万吨,其中螺纹库存环比减少21.36万吨至726.64万吨。价格,截止上周五,20mm规格HRB400螺纹钢全国均价为3453元/吨,较6月14日涨18元/吨。在此前钢坯明显拉涨的刺激下,上周一市场拉涨气氛浓烈,继而工地采购激发,市场成交明显好转,价格由此止跌反弹,不过之后几日期螺反弹并未带动现货成交回暖,而是观望为主,社会库存也进一步下滑,但是幅度并不明显,凸显市场观望氛围浓厚。临近月底加上金融市场流动性骤紧,预计本周钢贸商延续去库存为主,拉涨空间并不大,为此现货市场对期螺并无重大利好。
综合来看,钢坯一定程度上拉涨得到市场认可说明实际需求尚可,进而对钢价底部有利好;不过炒作的环保检查及城镇化会议料对期螺带来利空,拉涨后的抛压有增无减;另外钢厂产量居高不下以及钢材库存缓慢减少依然在中期为钢市及期螺带来上方压力。
煤焦:炼焦煤市场延续盘整下探;焦炭成交偏弱,价格小幅跟跌。
炼焦煤:上周国内炼焦煤市场弱势盘整,市场报价较为混乱,自本月初调价后成交情况并不见回暖,钢厂持续对焦煤市场进行打压,除沿海地区钢厂消耗进口焦煤库存之外,国内煤企普遍库存较高出货较慢。焦煤市场价格在短期内普遍看跌,成本价自月初以来将再次受到考验。虽然当前焦煤现货主流价格即将探底,但需求淡季经济疲软,国内焦煤市场与进口焦煤之间的博弈仍将持续,加之国内政策缺乏利好刺激,预计后期市场仍以弱势为主,商家态度普遍较为悲观,后市仍有回落可能;当然经过一轮又一轮的下滑,焦煤的下方空间或不宜期待,以及需要防止报复性拉涨。
焦炭:上周全国焦炭市场延续低迷态势,整体仍弱势下行,跌幅在20-50元。其中华东局部地区跌幅较大,主要受部分钢厂集中调价影响;其他如华北、华中及西南市场,跌幅均在20-30元,受下游钢厂原料库存高位及采购谨慎影响,焦炭出货普遍不畅,市场表现疲软。经过几个月连番下跌,目前华东地区二级焦出厂含税价格在1200-1250元/吨,主流市场焦炭价格已接近去年最低水平。上周初华东钢材市场局部出现小幅反弹,但从近日市场表现来看,迹象并不明显,宏观方面并未出现明显利好因素,受钢材产能过剩及库存高企等不利因素压制,终端市场仍然难以出现实质性好转,短期内上游煤焦市场将仍受打压,焦炭价格仍存在一定下行空间;不过,焦煤下调幅度受限以及所面临的成本压力也将对焦价形成支撑,或限制其下跌空间。
趋势分析:进口铁矿石反弹昙花一现,钢厂粗钢产量依然高位,钢材库存下滑过慢,都为钢市上方带来压力;同样经济弱复苏也在上方掣肘。上周即便利空云集,但是期螺在部分炒作题材下出现适度拉涨,且量仓进步加大,凸显资金分歧较大。总的来说,期螺震荡偏弱格局不变,反弹空间难以乐观期待。操作策略:短期3500上方RB1310空单持有,有效突破3530-3550平台止损,3350-3400区间止盈。(解双青)

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