有色资讯 > 期货 >

[期货周评]下周沪铅下行格局仍将继续

一周行情回顾

SMM网讯:6月来铅价受宏观经济风险升温及基本面恶化,继续下行格局不变。本周5个交易日沪铅1309结束上个星期上涨反弹行情,开始下行,波动幅度较大下跌130元,终报收于13980元/吨。本周最低价为13900元/吨,最高14375元/吨,跌幅为0.92%。成交量减少622手至1190手,持仓量下降420手为1660手。

图表1:沪铅主力09(元/吨)

伦铅本周表现非常强势,快速下行到2000美元的重要支撑位。最低下探至2008美元/吨,穿过2000美元阻力位只差8个点,本周最高2133美元/吨,全周下跌87.25美元/吨,跌幅幅达到4.25%,成交量下降3743手为22784手,持仓量较上个星期下降5827手至12.1万手。

图表2:LME三月铅(单位:美元/吨)

现货市场情况

国内现货来看,冶炼企业依旧惜售,中间商挺价出货,品牌铅驰宏锌锗、南方、铜冠铅均报13850元/吨左右,对期铅近月贴水持续维持100元/吨左右,价格的下跌并没有使下游避险情绪加剧,沪铅交易依旧平淡。现货与期货主力合约的价差由上个星期的50元/吨上升至100元/吨左右,现货滞跌明显,主要是接近冶炼企业完全成本,支撑明显。本周的基差较上个星期有较大增加,有条件的企业可以考虑期现套利。

沪伦主力比值本星期平稳在6.6至6.8之间区间横盘震荡,但上行趋势保持不变。以目前的比值6.6来看,沪伦跨市套利机会较小。

库存变化情况

LME库存本周回调,显示出欧洲的铅消费不振。而国内精炼铅库存保持平稳,由前期的高点12万吨向下回落,本周一直11万吨以上徘徊吨,但减少态势十分缓慢。国外铅库存小幅反弹。一方面是国外产能大于需求。另一方面国内外的宏观环境影响也不可以忽视,国内宏观经济数据持续恶化,国外美联储的议息会议表明美国量化宽松的退出有加速迹象。

LME铅持仓情况

截止到6月21日的数据显示,LME铅持仓本周开始时下降,但在周尾持仓有增加趋势,表明伦铅的下行动能加大,对于伦铅的前期阻力位2000美元是一个不利的消息。此次行情有可能击破2000美元这个有力支撑价位。

行情展望

宏观经济方面情况也极为复杂,6月的国内的经济数据显示明显的经济减速已成为事实。产业界呼吁再次货币宽松和积极的财政政策不绝于耳。但政府似乎显得更为冷静,说明高层决策者考虑得要更长远,前期李克强总理撰文讲到单纯的财政与货币政策的刺激作用边际效能在降低,已经说明政府在考虑经济发展的结构模式调整的必要性。目前经济放缓是一个客观事实。而国外特别是美国的经济复苏步伐加快,美联储的量化宽松退出预期增强,欧洲方面的经济数据也大多好于预期。国内经济放缓,国外经济复苏以成为以个不挣的事实。对于金属来说中国的产量和消费量是最大的,国外的经济复苏对金属是一个利多因素,但其影响力应远小于中国因素。或者说中国的需求是可以绝定金属价格的走势。而中国的经济下行,需求不振,必将对金属价格产生不利影响。

基本面方面来看,铅产量一直大于消费。从上游铅的铅精矿到下游的蓄电池行业均出现产能扩张态势。尽管国家有环保政策出台,但是并没有令符合环保要求的大企业减慢扩产的步伐。而从终端消费来看,新增产能远大于市场需求的增速,同时国家大力提倡锂电池的发展也影响到铅酸电池需求。终端消费的不佳对铅的价格也是不利的。

基于宏观和基本面来看,下周沪铅市场下行格局仍将继续,并有极大可能加速,建议空单持有。

微信二维码

微信扫一扫关注