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上海现货行情周报(2010.3.15-3.19)

SMM3月19日消息:本周美元回落到79.60附近整理令国际大宗商品价格普遍走高,SMMI周度涨幅为1.25%。但最近三周央行通过公开市场操作回笼了3000多亿资金,接下来几周公开市场操作的到期量仍会比较大。持续大量的央票发行,显示央行继续收缩流动性的意图。各金属下游市场开工仍未出现明显复苏迹象,现货市场均保持较大贴水,价格基本仍保持区间震荡行情。本周镍仍领涨其他金属,SMMI.Ni上涨2.79%,铝及铅则表现较为疲弱,SMMI.Al微跌0.16%,SMMI.Pb小幅下跌0.25%。

铜:中国人民银行于3月16、18日分别发行一年期、3月期央票,发行量为1,100亿元和1,300亿元;同时本周发行的正回购协议为1630亿元。而本周到期央票及正回购为人民币1,900亿元。较上周减少810亿元。据此推算,本周央行通过公开市场净回笼资金2,130亿元,本周的发行数量一举创下18个月以来的新高。央行上周通过公开市场净回笼资金820亿元。最近三周央行通过公开市场操作回笼了3000多亿资金。接下来几周公开市场操作的到期量仍会比较大,预计央行将会加大央票的供应量。持续的大量央票发行,显示央行继续收缩流动性的意图。

美国联邦储备委员会16日宣布维持联邦基金利率于0-0.25%的记录低位不变,符合市场普遍预期。联邦公开市场委员会在会后发表政策声明称,短期利率仍将在较长时期内维持在超低水平,这意味低利率政策至少还将维持数月时间。同日,标普表示已确认希腊的长、短期主权信用评级分别为“BBB+”和“A-2”。同时,该评级机构将希腊的上述评级从负面观察名单中剔除。这令欧元与英镑小幅反弹,美元承压,同时短线投资者也抛售美元,美元因此回落到79.60附近整理。受此影响,国际大宗商品普遍走高。国际现货黄金上涨本周上涨22.50美元,达1122.50美元/盎司。而纽约商业交易所(NYMEX)原油期货也同样强势反弹,纽约商业交易所5月轻质原油期货合约上涨1.30美元,至每桶82.85美元。但美国劳工部17日公布的数据显示,2月生产者物价指数季调后月降0.6%年升4.4%,是7个月来最大月降幅,此前预计值为月降0.2%年升4.9%。可见实体经济远未达到健康水平,经济复苏不确定因素在增加。

本周,中国两会顺利闭幕,CPI高涨令通货膨胀的忧虑增加,市场对中国进一步紧缩货币担忧上升拖累周初铜价走低,而美联储宣布维持联邦基金基准利率于0-0.25%区间不变,继续实施宽松的货币政策,令美元指数大幅下挫推动铜价回升。围绕中国货币政策,希腊债务危机,美联储利率等金融因素,LME03铜价继续呈现高位震荡行情,区间7300-7550美元/吨,尚未形成趋势走向。节后至今,由于库存消化压力,中国消费表现欠佳,消费增速方面表现明显弱于去年同期。缺少中国市场增长的支撑,预计近期铜价仍将维持高位震荡行情,等待市场库存消化完毕及旺季消费来临后向上寻求突破。下周关注美国新屋成屋数据,希腊债务危机进展,及中国消费变化。

铝:周初中国两会结束,中国政府银根紧缩的信号引发市场忧虑,周初基本金属大跌,之后利空作用逐渐散去,各国经济数据表现好坏不一,金属走势与美元负相关性本周作用明显,而伦铝在美元偏弱及原油走强的作用下上行,最高触及2295美元/吨。国内沪铝受制疲软现货及持续增加的库存影响,主力合约重回17000元/吨下方盘整。铝价走势乏力影响了下游入市买兴,持续增加的库存使贸易商出货意愿偏高报价持续走低,成交量整体仍偏低迷。

本周初铝价大跌大大打压了市场的乐观情绪,之后对于消费复苏状况的忧虑不断加剧,看空气氛逐渐开始弥漫。基本面上库存持续增加贸易商苦不堪言,技术面上60日均线不保且上升通道下破技术派“空头一片”。在短暂的迷茫之后,我们坚持铝价看涨的观点。首先伦铝走势强劲,内外盘比价逐渐失衡,而从趋势看伦铝回落的可能性不大,一旦比价继续下跌,电解铝出口或将成为可能,则也将提振国内铝价;其次目前现货市场的低迷源于市场信心的严重不足,一旦市场看涨心态恢复,下游补库行为对库存也有极强的消化能力。

铅:本周伦铅在“内忧外患”中区间波动仅110美元,高端甚至未能触及2300美元一线,总仓自9.1万手下降3千多手,多空格局并不清晰,总库存在17万上方,朱小仓单却呈现微服减少趋势,短期库存压力无减缓可能。宏观方面,投资者在中国抑制通胀的货币紧缩预期,和希腊债信危机未能彻底解决的大背景中,风险意愿难以高涨,伦铅只能在铜锌走势下亦步亦趋。

国内市场本周交投虽较上周有所好转,但整体依然平淡,价格波动区间缩窄至15500-15750元/吨。周初在上周CPI数据高企,市场厌恶风险的负面影响下,悲观情绪占据主导,下游生产企业看空至15000元/吨一线或以下,冶炼企业则持价于15600元/吨。之后随着伦铅企稳及利空消息的逐渐消化,市场信心有所增强。

但日常单比交投量小,未见明显补库的采购需求。消息面上匮乏,使得媒体只能冷饭热炒西南旱灾和华中铅污染传闻,供大于求的现状没有被撼动。

锌:近期美元对于金属价格的负相关性依旧产生作用,本周伦锌受美元的上行压力而最低被压至2275美元/吨,但主流仍成交在2310-2370美元/吨,虽然美联储周二表示仍将在较长时间维持非常低的利率,但在高位库存及消费力缓慢恢复的情况下,伦锌仍在2300-2400美元/吨区间内来回反复。

国内方面,沪锌则仍受制于现货市场的疲弱,上方明显承压。本周沪锌主力期价维持在18100-19100元/吨区间内宽幅震荡,而由于上方60日均线的压力,以及当前市场过剩的供应量打压了人气,整体上锌价震荡的格局仍将维持,短期内锌价反弹力度有限。而正由于锌价的宽幅震荡及其上方的压力,下游企业买盘的活跃度集中于低端时的锌价。周初当现锌价格低于18000元/吨时,下游企业的买盘活跃程度明显增加,这虽然给锌价的底部提供了一定的支撑。但锌价上涨,现货交投气氛却出现明显减弱。加上本周期锌的走势属于宽幅震荡,这更无益于促进现货的买盘情绪。下游企业多以“逢低买盘”为主。总体而言,现货市况表现平平。本周,上海0号锌成交均价为18080元/吨,较上周小幅下跌192元/吨。因现货贴水较多,进口锌的流通量则显得非常有限。

锡: 本周围绕美国的利率政策保持不变、希腊债务解决方案缺失和对中国收紧货币政策的担忧等一系列的状况致使美元指数波动不断,基本金属也随之表现震荡,伦锡本周先抑后扬,虽在前期高点17800美元/吨受压,但底部抬升于17425美元/吨,周五横盘在17750美元/吨,5日均线继续得以支撑。

国内现货锡成交疲弱,杂牌锡充斥市场,低价效应冲击了品牌锡的持坚报价,虽然云南等地锡矿受百年一遇的干旱造成缺水影响采选及当地政府限电措施,但冶炼企业正常生产秩序并未受到大的影响,市场现货供大于求的状况没有发生实质性变化,下游普遍消极观望,一周锡价从141000元小幅回落至139500-140000元,但品牌锡在市场上货源并不充足,这与主力厂家对后势原料成本的担忧,资金不成负担的情况下还是采取保价惜售的策略有关,所以短期内锡价跌幅有限。

镍:本周LME3月镍价在继续反弹,周上涨460美元/吨。持仓量为98710手,较上周减少7938手。在前期快速拉升后呈获利了结形式。镍市场近日呈现高位整理局面,市场遭遇打压的局面并未出现改善,市场仍然谨慎。当前市场主力观望为主,整体上宽幅震荡格局仍将维持,反弹力度有限。

金川公司下调出厂价格6000元/吨至160000元/吨,但是仍相较于市场现货价格偏高,货源供应充足,温州囤货陆续流出,据当地下游企业表示货源供应充足,而且价格相对正规市场便宜较多;有贸易商反馈囤货大约2/3已经获利平仓,与本周沪镍市场几无入市采购的现况相吻合,不含税商品冲击现货市场销售。18日金川上调2000元/吨至162000元/吨,但是对现货市场仍无提振作用。
纯镍货源仍保持充足,由于国内隐性库存正在释放,对于国内现货销售市场带来较大的压力,价格倒挂区间进一步加大,市场交易陷入停滞。

另外镍生铁市场仍保持平稳,不锈钢生产企业仍未传出减产等不利消息,但是市场采购暂时被释放的囤镍资源冲击,由于国内需求短期难以大幅上升,国内现货价格维持较稳的状态,将在16万元一线震荡。


 

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