麦格理:一月中国进出口数据抢眼

SMM网讯:中国海关近日公布了一月主要金属进出口数据,其中主要亮点如下:

精炼铜进口环比下降,但仍高于历史标准;

铜精矿进口达到历史次高记录;

废铜进口小幅回落,主要由于同期铜价下跌20%导致;

中国仍然是精铅净出口国,尽管开始对精铅出口征收10%的关税。

中国一月精铜进口下降—主要受保税仓库替代进口影响

中国一月份精炼铜进口196296吨,环比下降19%,但同比上升9%。这一到港货物量略低与市场预期的20至25万吨,特别是考虑到一月大部分时间沪铜的进口套利窗口持续开放。不过保税仓库报告库存自年初以来已经下降,显然替代了精铜直接进口。

图1 精铜进口环比下降,同比上升
 
 
 
 

一月的部分套利进口要在二月份的统计数据中才被计算,然而,二月的进口量又将受到春节长假的影响,因此,我们预计二月精铜进口仍将在20-25万吨。

一月铜精矿进口升至历史次高水平(尽管现货TC/RC较低)

一月铜精矿进口达到598146吨,这是自有统计记录以来第二高月度进口量,尽管目前现货TC/RC分别只有20-30美元每吨和2-3美分每磅。这一强劲的进口数据反映了一月沪铜对伦铜的套利窗口持续开放,及国内的冶炼厂强烈希望得到原料以应对2010年的扩产计划。

废铜进口小幅回落,主要受一月伦铜跌价影响

根据海关数据,一月废铜进口回落至337443吨,环比下降24%,但仍远高于去年同期的18.5万吨。

废铜进口毛重保持低于07、08年峰值至少20%,主要反映了中国外废料产生下降。

图2 一月废铜进口略降,主要受当月伦铜价格下跌影响
 
 
 
 

从国内市场需求,特别是家用电器和电力行业看,中国接下来几个月废铜进口还会增加,但春节长假将影响二月进口量。

精炼锌进口上升,锌精矿进口环比下降、同比上升

由于沪伦套利窗口重新开放,一月精锌进口环比上升52%,同比上升132%,达到28973吨。然而,仍不及去年月均水平60000吨的一半,主要归因于过去几个月国内精锌产出强劲增长及库存增加。

一月锌精矿进口环比下降15%,至339929吨,但仍较去年同期高近50%,且高于去年月均水平3%,这一增长主要来自澳洲和秘鲁。尽管国内锌精矿产量受去年价格大幅反弹驱动已上升,进口量仍表明原材料需求强烈,其中大部份来自新的锌冶炼产能。

图3 中国精锌和锌精矿进口
 
 
 
 

中国仍然保持铅出口国地位,尽管开始对精炼金属出口征收10%关税

中国一月仍然保持精铅净出口,尽管精炼金属出口需缴10%关税,其中进口1556吨,出口2871吨,净出口1315吨。

中国自去年11月保持精铅净出口,一方面反映了伦铅价格受西方世界需求--尤其是铅酸电池部门驱动而高企,另一方面反映了中国国内冶炼产能持续扩张带来的产出增长。

我们估计有40-50万吨新产能在09年下半年投产,另有50万吨新产能将于今年投产,尽管现货市场TC当前只有150-160美元每吨,且今年铅原料供应预期将吃紧。

中国进口铅精矿一月环比降31%至108211吨,但同比升10%,表明受金属生产扩张驱动,原料需求仍保持强劲。

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