瑞银金属评论

在2005年过剩3.78万吨之后,2006年全球镍市场短缺3.65万吨,这印证了达到记录高位的镍价,如下图所示。国际镍业研究组织(INSG)表示2006年消费增长11.3%,达到138.6万吨,而产量为134万吨——较2005年的增长减缓至5.2%。对季度的分析显示06年第四季度消费增长减缓,仅较上个季度增长2%。同时精炼镍的产量增长加速,季度增长接近10%。结果强劲的产量增长使市场缺口从第三季度的2.73万吨收窄至第四季度的3000吨。顺便比较一下Brook Hunt估计的2006年镍市场短缺3000吨,笔者预计缺口为6000吨。笔者预计2007年镍市场将更加均衡,缺口预计在1000吨,价格可能维持高位,因库存处在历史性低位、需求强劲同时供应有限。新供应所需的许多项目已经延期一年,如Ravensthorpe和Goro,而且这些项目预计不会在2008年之前试运行。
    基本金属摆脱NAHB房屋市场指数较预期疲软的影响,价格保持坚挺,并在贸易买盘和投资买盘的支撑下走高,交投清淡。铜和铝均收上近期支撑位,并在空头平仓的支撑下继续上涨,不过美国的房屋开工将成为关键。正如笔者昨天所提到的,铜库存的增加是由于美国房屋部门释放库存,该部门出现任何企稳的信号将对铜形成进一步利好。其他金属也在走强,铅和锡收于近期高点,镍因库存增加走低,而锌继续表现不佳,因对中国出口高涨的担忧持续。

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