内外差价牵动冶炼商神经,中国锌出口或再增

  从去年12月到今年2月,四个月内中国锌出口量达到18万吨,并对国际锌价造成显著冲击。而从6月份开始,锌的内外盘价差又开始出
现有利中国出口的征兆。有冶炼商表示,由于内外价差扩大的趋势能否稳定尚不能确认,因此多数企业对是否进一步扩大出口还处于观望
状态。
  昨天在杭州举行的2007易贸铅锌及下游产业市场论坛上,数家锌冶炼商表达了类似的观点,“现在还不确定眼下的价格是否适合出口
,如果国内比国外低100美元左右,并能稳定,就是继续出口的好时机”,一位冶炼商说。
  自上世纪90年代以来,我国一直是全球首位的锌生产和消费大国。十多年以来,中国数次经历锌进口国和出口国的“身份转换”,但
无论中国锌进口量和出口量如何变化,都对国际锌价产生了深刻影响。
  正因如此,中国冶炼商的出口态度对于国际锌价的变化具有一定的参考价值。而出口的主要动力来自与锌价内外盘的比价。五矿实达
期货金属分析师程雄飞说:“锌出口盈利的临界值在8左右,如果内外盘比价低于8,出口就有盈利。”
  从2007年3月份开始直至5月上旬,由于国内锌价走势相对偏强,上海和伦敦市场之间的锌比价维持在8.3以上,在4月12日时一度超过
9.4。这样的条件下,中国锌冶炼商看不到锌出口的利益。
  但从3月份以来,由于上期所锌库存量不断增加,到6月22日,已经达到45148吨,大于同期LME锌库存的减少量。国内锌库存的增加,
抵消了LME锌库存下降带来的利多因素,国内期锌价格因为库存压力而不断下挫。这使得锌的内外盘价差开始缩小,比值也有所回落。这
样的状况维持到了6月初,此后,在锌价下跌的过程中,由于国内锌价相对于伦敦锌价偏弱,锌的内外盘价差再次扩大,比价也随之下降
而使得出口变得有利可图。截至周三上期所收盘时,上海和伦敦两市锌价比值在7.39左右。
  与此同时,尽管从7月1日起,我国部分含锌产品的出口税率将上调,但作为期货交易标的物的0#锌将继续享受 5%的出口退税。有分
析人士认为,如果锌内外盘价差按照目前趋势稳定下去,几乎没有其他因素可以限制中国锌出口的再度增加。虽然出口的再度增加能够缓
解国内的锌库存压力,但消费端以及国际锌价能否消化中国的出口量还存在很多不确定性。


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