2007年6月基本金属行情回顾与价格对照

5月28日上海有色金属价格指数SMMI正式对外推行。6月6日指数达到3143.34,因为6月6日铜价走至6月份的最高位65600元/吨,镍价也驻足在40.5万元的六月份高位,锌价站在30000元高端边缘,6月6日SMMI为6月份最高,6月27日SMMI为2890.47,因为6月27日除铅价继续坚挺向上外,五个基本金属全线猛跌,导致指数下滑至07年以来的新低,月振幅8.04%。

铜:六月LME铜在7000-7600美元震荡整理。7000美元支撑牢固,7600美元抛盘压力重大,伦铜在此区间宽幅波动。
LME铜库存持续减少,六月份累计共下降了近万吨,库存总量从月初的12.75万吨直降至月底的11.7万吨,注销仓单不断增加,库存/注销仓单比例不断增加从10%左右到六月底已升至17%。预示着今后的库存总量还将持续减少,现货/3月期的升水维持在80美元高位运行,月初时一度立于100美元——这是06年8月以来的最高水平,墨西哥集团工人、智利codelco公司等合同工预警罢工,潜在的供应面忧虑将期铜从7100美元的牢固低位推升至7400美元以上的高位,但高位根基脆弱,获利清算盘在7600美元压力重重,使7600美元很难突破,价格难以突破的原因为:1、高位的技术性抛盘。2、全球股市的不稳定、对美国经济通膨的忧虑、美元起起落落对期铜形成压制。3、六月中旬伦敦镍的暴跌似乎也使期铜再次上冲乏力,金属市场失去了上冲的领头羊,拖住了其用力上扬的后腿。但7000-7600美元多空势均力敌,互不罢休。进入七月,就是传统的消费淡季,在此期间除非有强劲基本面的配合抬高价格,不然七月铜价将弱势横盘整理。中国海关公布,中国4、5月份铜进口量连续下降,5月份进口铜148929吨,比4月份再降38%。中国是国际铜市的大买家,对中国未来需求趋弱的预示使LME期铜对未来的上升空间和力度缺乏推动信心。

相对LME铜库存的持续下降对铜形成支撑,上海铜库存在上半月经历了连续二周的减少后,大幅增加了近7000吨总量接近十万吨,这是2004年4月以来的最高位。现货供应的充沛使交易不得不贴水在300-600元之间,除了当月合约交割前一周,铜现货有部分优质铜升水交易。当铜价被推升在63500-65500元/吨之间时,即使贴水再高也难吸引购铜者的购买愿望,现货贸易商主动降价成交也难兴旺。但当国内金融市场的不稳定性以及获利盘空头卖压影响商品市场频频受到重挫,铜价被打压至61000元/吨左右时,消费买盘买兴不断,交投活跃,说明61000-62000元/吨的铜价已为消费用户的心理承购能力所接受。六月的现货铜价徘徊在60000-63500元/吨之间上下震荡。进入七月的传统消费淡季,依赖于消费需求买盘来拉高价格的可能性较低。6月27日铜价跌穿60000元,市场一片低迷,整个金属市场少有突破力度和持久性。铜价将进一步测试60000元整数关。

铝:LME期铝由于库存承压量大,在六月初时就被大量2800美元以上的沉重抛盘所打压,2800美元失守后,一路下滑,徘徊于2700美元附近窄幅波动,难有突出表现。

沪期铝在现货供应偏紧的支持下,相对于期铜走势稳健,抗跌性强。

由于各地需求持续旺盛,铝库存消化能力较强,各大铝厂,在当地就能很快消化部分产量,由于广东价格高于上海,厂矿偏向于朝南方发送货物,上海到货量有限,消费购买力较强,现货升水在六月上半个月坚持在200元左右,但在6月15日后财政部正式公布了7月1日起铝材出口退税被取消,各大厂矿利用六月底最后时段,加紧出口盈利,市场货源偏紧,推波助澜地将铝现货升水提高至500-700元的高位。铝价呈现焰火最后的辉煌。进入七月以后,国内市场的供应量将扩大,又逢七月消费淡季,高升水难以维持,铝价将逐步回调。

铅:铅价成为六月金属品种中熠熠闪动的“金星”。进入六月的第一周,LME铅在供应担忧的背景下,受到投机买盘的大肆拉升,被连续拉出五个纪录高位,最高升至2395美元。但此后由于盘面出现超买现象,多头上攻心有余力不足,缺乏后续力量,多头获利盘和投机抛盘乘机打压,铅价冲高回落,一度跌进2300美元下方。2300美元附近只整固一小段时日,就遭遇6月中旬时中国政府公布铅不但被取消出口退税,还需出口增税5-10%的利空。中国是铅出口国,更加据了LME对未来铅供应的忧虑,六月下旬,LME铅库存持续下降至4.5余吨,铅价牛气冲天,又一次连续五日刷新历史纪录,再次拉出令人意外的纪录高位。从2350美元,突破2400美元,轻易踏过2500美元,直接冲上2715美元,铅价第一次走出高于铝价的位置。目前2700美元上方已遭遇大量获利回吐盘和技术性空头的抛压,虽然短期内仍将在高位整固拉锯强势未变,但进一步飙升空间有限,警惕高位风险。

国内铅价从六月初的16800元/吨至六月底已在19000元/吨位置,一月上扬了2200元/吨,涨幅达到13%,特别是在6月中旬后在强势外盘的推动下十日之内上涨了2000元,涨势迅猛。

铅精矿由于外盘的高运行而货紧价高,并逐级抬升,国内铅产量月率增加了36200吨至256200吨,出厂价被普通提高到18000元/吨以上。厂矿计划适当减产,并且国家对高污染的铅行业提出严格的环保措施,令国内一些小厂矿关门。目前SMM铅价跟LME铅价有价差,持货方后市看涨,普遍惜售,但过快过高的涨幅也同时抑制了铅消费群的购买力,铅价单边上扬,呈现了有价难有市的局面,国内铅价在触摸到19000之后,也将放缓暴涨速度。紧密关注伦铅的走势,警惕风险。

锌:六月锌价走势跌宕,内弱外强特征明显。LME期锌特征接近于期铜走势,受期铜影响甚大。

LME锌库存六月份一个月内减少了3200多吨,库存总量7万余吨,属于历史低位,库存/注销仓单比例也在10%左右。预示着库存的减少趋势仍将持续,成为锌价在3600-3750区间美元支撑震荡的动力原素。六月初多头积聚动能一度跃上3850美元,六月上中旬虽然相比伦铜,伦锌走势表现温和,自身抗跌性较强,基本面也较为稳定,但他却极易受到伦铜震荡起伏的影响,许多次的回落整理都是由期铜累及而成。基本面使期锌的主动上攻力不强,但其走势稳中求进。同时,国际铅锌研究小组(ILZSG)公布报告指出,2007年前四个月全球精锌消费量由上年同期的356.3万元增至372万吨,产量由上年同期的342.4万吨增加至377.3万吨,全球锌供应过剩5.3万吨。

沪期锌市场明显人气不足,持仓减少,交投清淡,无视LME期锌的拉升,上行动力不足,高位随即遭遇获利清算盘的打压,价格缺乏突破。6月15日财政部公布,公布的中国财政部出口退税取消名单中未列入0#锌名单,0#锌依然享有出口退税5%的优惠政策。但实际情况是,根据海关报告,中国精锌出口近几个月呈垂直下降态势,主要由于LME和沪锌比值缩小,使出口无盈利吸引点。相反5月中国精锌净进口6121吨,5月份锌精矿进口由4月份的16.9万吨上升至5月份的18.3万吨,前五个月总进口为71.7万吨,与去年同期的25.1万吨同比增长了186%,成为锌净进口国。自沪期锌3月26日开市以来,库存量已上涨45148吨,正好相抵于LME自3月份以来的库存减少数37800吨,全球库存总量无特别的变化,总量大约持衡。但从国内供应角度看,国内锌产量依旧保持较高增速,5月份精炼锌产量为32.36万吨,同比增幅19.1%,1-5月产量148.97万吨,同比增加22.1%,锌精矿产量为21.45万吨,同比增幅7.8%,1-5月产量88.56万吨,增幅6%。加速提高的产量和涌入的进口量,使国内锌现货承压巨大,上海库存保守估计就在12万吨以上。现货市场交易萧条,上半个月价格从30000元滑落至29000元,半个月内下调1000元/吨,仍难启动现货的踊跃买卖,沪锌市场可谓死水一潭,不见起色。6月18日以后在经历了一周的28000-28500元的短暂徘徊后,沪锌市场出现了令人惊异、措手不及的变化。在技术性空头抛压和生产商保值盘期现套利盘的大肆打压下,自6月25日起连续三天,锌市全线跌停,成交量、持仓量大幅增加,现货锌价三日之内跌近25000元,周跌幅11%以上,6月份跌幅在17%以上,26000元下方已吸引消费性买盘的介入,买兴渐起。但因进7、8月份的传统夏日消费淡季,依赖于需求的回升消化库存,拉动价格的可能性较小,现货疲软格局将维持一段时间,只有等到两地比值调整至允许出口重新启动之时,国内庞大的库存才有下降的可能,锌市才会起死回生,重泛“锌”光。但近期锌市已进入超卖状态,快速下跌的势头将渐趋缓,技术上有触低反弹的要求,预计价格将呈先抑后扬态势,建议各个厂矿和现货贸易商要学会利用期货套利避险功能,抓住机会在弱势调整中运行。

锡:印尼已有大部分厂家拿到出口许可证,库存已接近12000吨,印尼四大厂家已运出近4000吨货物,其中最大的生产商蒂玛公司称其07年销量达到5万吨,高于原先的预估值。供应优虑的放缓使价格在13800-14100美元/吨之间窄幅波动,难有突破,交投淡静。即使空头回补将价格提升至14200美元,却仍难抵获利盘的打压,在缺乏基本面配合支持的条件下,上行根基不稳,高位难驻。沪锡价格温和下调,自108500元/吨已逐渐下滑至106000元,下滑幅度超过2.3%。面对低迷的沪锡市场,供方不敢轻易接货,即使卖方逐步下调价格,也仍难吸引贸易方买入支持。下游厂家更是抱着买涨不买跌的心绪,计划限量采购,以此减低成本。供需两不旺价格下探的局面将延续整个夏季。

镍:进入六月后,镍价发生了根本性地逆转,失去了领头羊的角色。

6月初始,期镍就不断经受48000美元上方阻力抛盘的重压,加快了下行速度,价格在45000-47500美元/吨震荡。
6月10日,随着LME对期镍多头“借出交易”规则的修改,多头脆弱不堪,期镍闻声暴跌,库存开始回流,库存总量逐步回升在9000吨以上,现货/3月的现货升水从月初的4000多美元下滑至目前500美元下方。半个多月内,镍价一路狂跌,先是跌穿40000美元心理大关,而后超卖状态使其加速了下滑的步伐,多头脆弱无力,空头已完全占于市场主力,跌至今年以来的新低36500美元。中国为全球不锈钢生产大国,几家大规模不锈钢生产商为防止价格进一步下滑引起的损失计划缩减产量,由于对中国未来需求减缓的担忧,镍价将仍有下行空间。短期内,一跌抛压的超卖状态会促使行情出现超跌反弹的技术性要求,但镍价已完全被空头市场所笼罩,反弹不会长久,力度和运作都属被动。

国内主力生产商金川公司顺势而为,在继2006年9月19日出厂价涨到40.5万元/吨的历史高价后,自2007年6月1日起,一个月内四次下调出厂价,共计下调6.3万元。从2006年的40.5万元,一直到现在的34.2万元,彻底打开了现货镍价的下行空间,SMM镍价已运行在34.5万元附近,仍有下探空间,暂无止跌迹象,持货者心存恐慌,消费者更是远离镍市的风险运行,未来趋势以空头震荡向下为主。即使外盘出现技术性反抽,也难推动国内现货市场的启动行。
六月份一个月内镍价下跌了6万元,跌幅在14%以上。 

 

上海有色金属网6SMM价格比照表:

时点均价

20070625

20070525

环比%

20060626

同比%

63075

60675

3.96%

59500

6.01%

20615

20540

0.37%

19665

4.83%

18100

16600

9.04%

10350

 74.88%

27650

29150

-5.15%

25550

8.22%

106500

107750

-1.16%

72500

 46.9%

348000

411500

-15.43%

191750

81.49%

 

时段均价

20070526 

 20070625

20070426

20070525

环比%

20060526 20060625

同比%

63432.38

66001.47

-3.89%

65129.05

-2.61%

20567.62

20761.47

-0.93%

20459.76

0.53%

17046.43

16711.76

2%

10434.52

63.37%

29283.33

31269.12

-6.35%

28716.67

1.97%

107257.14

109202.94

-1.78%

76976.19

39.34%

387380.95

435794.12

                  -11.11%

189130.95

104.82%

 

 所有价格均来自于上海有色金属行业协会下属上海有色金属网(www.smm.com.cn)

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