LME期锌站稳1300,偏强走势短期或将延续

本周,LME期锌延续偏强走势,大幅反弹6.72%,达到1350美元,但总体交投不是太活跃,成交量大幅减少,持仓小幅增加。沪锌走势和伦锌相似,呈震荡偏强走势,成交量放大,持仓大幅减少,库存本周大幅增加4867吨达到76164吨。

从市场关注的焦点以及影响因素看,主要有以下几方面:
首先,宏观面,周一美国财政部宣布计划从自现有援助资金中,投资750亿至1,000亿美元,同民间投资者合作,从银行手中购买不良资产。财政部还将从银行购买5,000亿至最多1万亿美元的"遗留"资产。该计划将缓解银行压力,加大其放贷自由度,通过压低相关房产和消费的信贷利率,推动消费的增长,这对于刺激美国经济复苏非常重要。加上之前公布的同时FED关于购买美国3000亿美元长期国债的计划,市场对基本金属需求的预期有所改善。从最新公布的经济数据看,欧美国家2月经济数据向好,这给低迷的全球经济带来一丝希望。美国2月新屋销售上升至年率33.7万栋,1月为32.2万栋。美国2月耐久财订单上升3.4%,高于预期。分析师预期为下降约2.5%。经过了10个月的连续下跌后,欧洲PMI也开始同比增加。总的来说,好于预期的美国2月的建筑和房屋市场等数据令市场对美国经济快速的复苏期望渐增,但这还需未来几个月更多利好数据的支持。同时,美元的疲软也继续给基本金属价格形成支持。

其次,从基本面来看,国际市场,欧美锌冶炼和矿山企业的大量联合减产为锌价底部形成提供强有力的支持,通过最新的经济数据看,虽然现在难言欧美需求开始复苏,但我们看到,需求正在趋于稳定:西方市场锌供需基本面正在朝着积极方向转变。国内市场来看,供应面的偏紧为锌价的上涨提高了较强支持:从锌精矿供应上看,短期偏紧的情况还将持续,虽然锌价企稳令不少矿山已经准备开始或考虑复产,但传递到锌精矿产量供应的提升中还需要至少1个月的时间。 此外,因国内8家冶炼企业有国家的交储任务,国产锌供应依然不宽松,同时厂家还有惜售情绪,这都对锌价形成支持。从需求面来看,目前总体仍然疲弱,国内锌消费企业更多的是根据订单和目前产量来采购,补库性的采购不多,在3-5月的传统消费旺季中,需求的表现还需更多确认。进出口方面,中国进口的激增对是支持LME期锌走强以及保持高位的重要原因。海关数据显示,2月中国精炼锌进口同比增加742.74%,达到7.72万吨,2月中国的精锌进口量是05年以来的最高的;2月锌精矿进口同比增加109.2%,达到26.75万吨。中国2月锌产品进口的数据强劲,除了1-2月因国内外高比值导致的进口套利激增外,这也主要是由于1-2月产量不足、收储导致现货市场国产品牌锌流通偏紧以及节后需求的逐步恢复对进口锌需求的增加所致。进口的高速增长也提升了市场对中国需求增长的期望,同时市场预期3月份锌进口可能达到2位数。目前,中国市场的买需是支持国家锌价的主要原因。
综上所示,受美元疲软、市场流动性增加的预期以及好于预期的经济数据等因素推动以及供需基本面的支持,锌价近期保持了偏强走势。展望下周锌市场,宏观面,市场关注的G20峰会将在4月2举行,加强国际金融监管、强化IMF地位和作用、反对贸易保护主义等议题将是主要议程,最新的动向也将给市场走势提供指引。考虑到锌总体疲弱的基本面,我们认为目前的锌价以及近期反弹力度还是要高于其基本面表现。目前来看,LME期锌在有效站稳1300美元后依然有继续向上延续偏强走势的动能,即向上测试1365美元前期高点,但我们对这种强势走势还是保持谨慎,沪锌已经开始出现大量多头的获利了结,市场对于锌价进一步上涨观望氛围渐增。从交易上来看,顺势而为,以短线偏多思路,5日均线设好止损。

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