电力行业扩大投资或将无法提升国内铜的需求

  从表面上看,中国电力基础建设的投资计划可能将大大提高国内铜的需求.本月数据亦显示,电缆产量看似可支撑这种观点.

但分析师及行业官员则警告称,数十亿美元的投资计划及稍早的统计数据会令人产生误解,因投资和建设之间存在较长的时间差异,且大型工业领域的配线需求疲弱.

国内媒体上月报导称,中国计划于2009年投资850亿美元,用以提升电力行业规模.在电力需求下滑形势下,大部分投资料将流向输电线路.

但投资的效果则可能要很长时间才可显现.数据显示,今年前两个月,中国电缆产量已上升了17%至241 万千米,但这可能仅为完成去年的定货,而非新的订单.

光大证券电力行业分析师王海生表示,"电网去年电缆投资建设强劲.至于今年的投资,他们将先举行投标,后才签订合同,电缆交货的时间估计得到明年,因此对今年的铜需求,我们不应过于乐观."

这对看好行情的贸易商而言是则坏消息,因他们寄望中国4 万亿元刺激经济计划能快速复苏需求,国际铜价亦因此自去年12 月低位上涨40%.

电力行业消耗了中国逾40%的精炼铜,今年这个比例或将随其它终端需求的下降而升至50%,因此该行业的发展至关重要.

"电力行业是第一驱动因素,它决定了投资的规模及分配",麦格理银行驻伦敦分析师Adam Rowley表示.(参阅电力投资和铜耗图示,

请点击:https://customers.reuters.com/d/graphics/CN_PWRCPR0309.gif)

**此涨彼消**

随着中国经济的快速增长,电力需求亦随之水涨船高,对于地下电缆用铜的需求亦日渐升温.但自去年四季度开始,中国的经济增长开始放缓.

王海生称,作为全球第二大能源消费国,中国料于今年投入3,500 亿元人民币新建电网及对现有电网进行改造,投资额较去年提高21%,高于去年17%的同比增长幅度.

官方数据亦显示,2007 年输电网络投资增长为4%,2006 年则为38%.

今年头两个月,电力行业投资较去年同期大增20.6%,而去年同期的增幅为3.7%.但同是铜制品使用大户的房地产业今年1-2 月的投资增长仅有1%,而去年则达32.9%.

金瑞期货分析师朱彦忠表示,"对于电力行业来说,需求是否具有持续性才是最大的问题."

他并称,电力行业的需求虽有增长,但不足以弥补其它行业中减少的需求量,如地产业和出口业.

大多数分析师并不看好中国今年铜的需求,大部分增长预期为较低的单位数.

研究机构安泰科铜分析师杨长华预计,2009年铜需求将同比增长2%至495万吨,低于去年5%的增长率.他并称电力行业的消费量将占其一半.

"今年(电力行业)比例会大一些,因为其它行业有所下降,"杨长华表示.

但亦有分析师称,电力行业铜的需求或会令人失望,因一些行业的电缆用铜需求已被计入电力行业之中,如果这些行业的用铜需求疲软,则将抵消电网和电力企业的需求增长.

英国金属商品研究所(CRU)驻上海的铜业顾问Shi Lin表示,"云南铜业拥有1,000 个变压器,可它只是个冶炼厂."

他预计增长率仅有1%,"如果没有大规模的扩张计划,或在工业领域没有新的投资,那电缆线的消费还会下降."



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