上海现货行情综述(2009-03-23)

救市招致通胀预期,美元引发商品回暖

一周以来整体商品市场笼罩在美元暴跌,通胀将临,商品市场价值回归的浓重气氛中,国内基本金属价格在伦铜的引领下也纷纷冲出1-2月份来的以盘整区域,朝着新的目标位前进,SMMI一周涨幅8.73%,其中,铜以遥遥领先的飙升势态领涨13.76%,铅位居涨幅第二,SMMI.Pb上涨5.74%;锌位居第三,SMMI.Zn上涨5.61%,SMMI.Al上涨4.04%。

铜:周五,美元指数在八连阴后出现了企稳盘整迹象,拉出首根阳线,一度返升上探84点,但终以83.70弱势收报,回到原有下行震荡整理区间。今天晚上,美财长将宣布奥巴马新的刺激计划,预期新的刺激计划可能涉及高达1万亿美元,其中将有750-1000亿美元涉足投入挽救银行不良资产。这使得投资者再次激发了抛美元、买国债的避险心理,周一下午,美元一度跌破83点,触低82.9,引发了整体商品市场的又一轮上攻态势。伦铜摸高4125美元。美元在经过如此大的下探行情后,技术上会有修正调整的需求,同时伦铜在冲破4000美元后,短期4100-4200美元存在较大阻力。LME铜库存在经历了近四周的连续下跌后,注销仓单量已大幅降低,伦铜库存出现了返升,上周五大增了1万余吨后周一晚又增了4300余吨,库存总量回升至50万吨以上,预示着因比价的恢复将使中国铜进口幅度有所下降。但此轮的反弹上扬基本忽略了金属本身基本面的特点。宏观的经济背景刺激和资金的推动作用在此更胜一筹。我们看到代表物价整体水平的CRB指数从08年7月以来首次越过了60日均线;而美国最新公布的经济数据,如3月上周的申领失业金人数、房屋开工率等数据优于市场预估;原油价格底部形态已筑成,打开了向上空间,从50美元起将进一步上探。市场摆脱了前期恐慌性情绪,对日后经济企稳复苏的信心进一步确立和提振。尽管商品价格将竭力回归其本身价值,创造一个新的交易空间,但需要警惕的是4200美元上方不可小觑空头的力量。

上周的沪期铜保持了高开高走的态势,上周五以全线5%的涨停收尾,周一再次表现强劲,在多头作用下下午再次表现几近7%涨停的强势收报,当月已一度冲破35000元,摸高35100元,其余合约全线立上33300-33500元,表现增量上行的态势。上周五SHFE库存周报继续下降3000余吨,对铜价短期仍形成支撑,但由于近期连续涨幅较大,震荡幅度也将加剧。中国海关最新公布数据显示,2月份进口铜27万吨,同比增长99%,创下记录新高,较上月的18万余吨增长50%,这对伦铜也许是利多的消息,但对国内市场预示着现货市场可供进口铜量仍将维持宽松,期铜的连续上扬将抑制现货升水的走高。周一下午现铜已从上午的升水300-400元转为平水甚至小幅贴水状态。如果周二沪期铜继续上冲34000-35000元,现铜完全立上35000元上方,受到压制的不光是现货升水,更重要的是35000元以上的消费接货能力将受到考验。尽管铜市仍在一片看多声中走高,但高位的获利回吐和上行加大的风险度仍需要我们保持较为理智的判断。

铝:美元暴跌、油价反弹,使LME铝价获得买盘支持,LME铝价在突破1400美元后,上周五一度攀升至1月16日以来的1492美元高位,即使在美元出现技术性反弹下,LME铝价依然围绕1450美元作高位盘整,资金的主推力量使其暂时忽略了持续猛增的LME铝库存已增至346万吨历史高位的现状,保持均线之上的强势震荡格局。

沪期铝在上午短暂的盘桓后,再次发起上攻,当月合约摸高13350元,主力合约上冲13000元上方出现获利回吐,收报于12960元。现铝上午升水扩大至250-300元,上午现铝价格立稳于13100元后,下午一步登上13500元,再逼13600元,但已出现平水交易状态,预示着现货价格上行风险的进一步加大。由于上周末国产品牌铝到沪量仍紧缺,集中到货可能将延迟至本周后期或周末时段,短期内现铝或仍有条件维持货少价挺的格局,保持13500元左右的高位整理,但从消费已停滞观望、进口铝成交不断上升,国产铝供应将改善的情况来看,铝价能否持续企稳于高位将受到考验。

铅:上周伦铅只作了短暂的整理触低1287美元后,继续维持了强势上行的格局,突破1300美元,上摸1382美元,围绕1350美元整固。美元的下跌,铅精矿供应的持续减少,从基本面延伸至资金面的支持,使铅价保持着强势上行的格局。

由于伦铅强势拉动、国内供应紧张和陕西省收储价格的引导,上周沪铅价从12100元左右单边上扬至13000元,在13000元高位仍有供应商惜售和继续看涨。有冶炼厂人士反映,铅精矿非常紧缺,进口铅加工费为零,造成冶炼厂对市场的铅锭供应不足,再加上收储影响和美元形成持续下跌的趋势,后市铅价的继续上涨是必然的;也有下游企业人士认为消费仍没实质性好转,蓄电池销售低迷,难以涨价,而铅价一路上涨,使蓄电池企业承受到越来越大的压力;贸易商人士认为,如急于低价出货,将换来更高的进货成本,而目前进货困难,因此最好是持货待涨。

锌:尽管伦锌注销仓单量在大幅减少,伦锌库存跌势已趋缓,但由于美元的持续下跌,铜的强势上扬使LME锌在1200美元再获支撑,逐步运行于均线之上,在1250-1280美元高位整理,1300美元成为近期新的阻力位,有望进一步上探测试。

沪锌价格结束了近1个月来的横盘整理出现突破性上扬。从上周初的10700元左右快速扬升至本周一的11500元左右。美元大跌,大宗商品纷纷走强,铜引领基本金属大涨,沪期锌本周一一路上扬,午后收报于涨停,且主力合约已高于当月200元左右,反映出市场人士看好后市的预期。由于近期伦锌的持续强势使进口锌点价成本提高,进口供应商出货报价随之进一步抬升,而国产锌受收储的支撑及生产成本的支持也报价坚挺,消费市场受到整体金属市场回暖反弹、锌价底部上抬的刺激,在买涨不买跌的追涨心理驱使下,成交趋向改善,12000元成为近期新的目标位,11000-12000元正成为底部上抬后近期锌价新的波动区间。

锡:伦锡在上周触低9825美元后,在美元暴跌下,终于得到了低位买盘的支持,锡价得以返升于10000美元以上,在10100-10500美元震荡整理,暂时结束了为时8段的阴线下跌态势,有望上测10日均线,但伦锡仍属走势较为被动和偏弱的金属品种。

沪锡市场则维持9.8-9.9万元的横盘整理态势。由于锡精矿价格持坚,冶炼厂生产成本居高难下,国产品牌锡报价不可能下滑,由于维持减产,大部分厂家无大量货源供应市场,进口锡虽时有进来,但由于品位以及质量关系,消费市场接受程度较低,对现货市场不具有冲击力,关键是市场消费持续低迷,使市场维持着上下游的僵持局面。

镍:伦镍也是六个基本金属中走势偏弱的金属,库存已突破10万吨,足见全球镍消费和不锈刚市场的低迷对伦镍形成直接重压。美元的暴跌终于使低位买盘对其重新青睐,把伦镍从9825美元的低位抬升至1万美元上方,有望上摸10500美元,伦镍底部有所上抬,进入新的价格震荡区间10200-10450美元窄幅波动。

沪镍市场,进口镍可供货源有限,外盘的反弹,令进口镍成本已在8万元之上,进口镍表现报价坚挺,紧跟国产镍,而上周末金川公司将金川镍的出厂价又重新返升至8.6万元,表明其近期新的目标位,金川镍报价稳定于8.7-8.8万元,市场表现较为谨慎,外盘的持坚或能酝酿沪镍新的上升空间。

(上海有色金属网)上述观点仅供参考




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