境外机构金属评论03.23 (铜铝铅锌锡镍)

巴克莱
  * 基本金属价格走强将持续,但缺少基本面支撑。
  * 伦铜库存跳增1.05万吨,中国进口量下滑因套利空间的消失。
  昨天基本金属走势让人吃惊,继续保持强劲走势,因美元贬值和通货膨胀预期,引起大批空头回补。伦铝、铜和锌均大幅上涨,其中伦铜上涨6%,本周上涨12%,本月上涨22%。伦铜的快速上涨导致隔月价差收窄,远期曲线转平坦。我们认为在基本金属基本面未改善的情况下,此番上涨显得有超买的迹象,我们认为未来价格将会回归。不过可以看到的是空头回补的迹象很明显推升了价格的反弹。支撑铜价的现货市场已经有走弱的趋势,沪伦比值价差收窄,套利交易量缩减。尽管伦铜库存本周下滑3300吨,伦铜库存上涨1.05万吨。沪铝库存下滑7000吨和沪锌库存下滑5400吨。今日伦锌注销仓单上升,尤其是亚洲区域,我们认为是套利空间的存在所以导致流向中国区域。美国金属统计局公布2008年全年精炼铜显性消费量下滑13%,我们认为北美铜消费仍然保持2位数的下滑。

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