境外机构金属评论03.20 (铜铝铅锌锡镍)

巴克莱
  * 沪伦之间的套利空间的存在促进LME铝注销仓单快速增加(9000吨)
  *  陕西省政府欲从地方冶炼厂收购4.4万吨锌和3.3万吨铅
  昨日基本金属价格走势疲弱,伦铅和伦锌分别下跌4.4%和3.6%,伦铝是唯一收涨的基本金属小幅上扬0.4%。今日早盘交易受空头回补的影响价格反弹。受美国联邦储备局周三表示,将再注1万亿美元于美国经济体系,努力使美国经济走出衰退。亚洲交易盘大幅反弹,伦铝受技术面影响和宏观利好刺激下上扬。沪市场沪铜和沪铝分别上扬1.7%和3.1%。
  最新LME数据显示,伦铜和伦锌库存分别流出1700吨,伦铝流入8200吨。伦铝注销仓单大幅增加9000吨,占库存比2%,主要是新加坡港口增加。因沪伦和伦铝之间存在套利导致,目前沪铝升水400-500美元/吨。亚洲铝现货升水由5-10美元/吨扩大到15-25美元/吨。据说铝库存方面还是继续增加,上个月增加10%,市场需要更多的减产才能消耗掉过量的库存。
  中国陕西省开始从地方冶炼厂收购共计7.7万吨的锌铅,以帮忙有色行业度过难关。有消息声称陕西省政府所有的陕西有色金属公司已同意以每吨11200元(1638美元/吨)的价格收购精炼锌,及每吨12900元(1888美元/吨)的价格收购精炼铅,这将有助于这两种金属的价格走强。我们昨日推断目前是卖空铅的好时机,因第二季度铅产量过剩将会逐步给铅价施压。

标准银行:FED量化货币政策推高金属价格
  正如我们估计的一样,基本金属积极响应美元走弱和美联邦公开市场操作委员会的决议。所有金属全部高开,股市的回调和新空头的打压一度缩减涨幅,但午后新的买盘及空头止损的出现使得金属期货价格进一步走高,铜铝锌都高涨收盘。LME电子盘成交量也大幅放大,分别为12800手、13200手、4600手。
  鉴于目前全球经济的低迷形式,调查结果认为今天的涨势难以持续。事实上或许也真的会如此,但这种涨势能维持多久还取决于亚洲市场会怎么反映以及多少空头会斩仓离场。因此,金属或进一步走强。
  展望第二季度,一个严峻的问题是投资人对于商品的需求究竟有多大?在目前疲软的经济困境中,现货市场的需求依然很差。另一方面,真正对中长期产生影响的是通货膨胀的压力加大——这归因于美联储、英国央行等的低利率和的量化货币政策——结果使得商品作为对冲通胀的投资品种需求大大增加并超过了来自消费商的现货市场需求。此外,美元在未来的几个月有进一步走弱的趋势,商品也将因此获得支撑。
  铜自去年11月以来首次上穿4000美元价位,日内高点4020美元。午后持续的卖盘压低价格。但收盘仍强劲上涨6.5%至3999美元。成交量也大幅增加。
  铝上涨6%至1463美元。早盘空头回补后走势平稳,收盘前空头止损增加进一步推高铝价。
  镍则表现差强人意,在10200美元附近徘徊,最终小涨1.3%至10005美元。电子盘成交量仅940手。锌追随伦铜,收涨5.8%至1264美元。铅锡成交较差,分别上涨了2.4%和3.0%。

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