东证期货:黄金早报

今日关注:把国债当黄金来卖的美国政府
  美国救市方案已被市场热炒了很多天,但值得真正重视的其实应是美国国债在2月份再次暴涨式发售。美国经济的实质问题不是房贷风险,不是银行坏账,更不是企业经营困境,而是美国基础货币供应的不足、市场流动性下降,说白了就是没钱解决问题,欠债太多。
  所以美国救市的主要措施应该是通过陆续发售国债来圈钱,以解决市场资金不足的局面。借贷者无钱还贷,政府就凭借资金实力减免或代偿;企业现金流缺失,政府就为企业注资;银行损失,政府就借钱给银行防止下一波次贷到期的冲击。
  从这个角度看,美国国债似乎已变成美国政府敛钱的工具。美国凭借自身强大的经济和政治实力,以高信用兜售国债,海外投资者蜂拥而至,把美国国债当作危机下保值的工具。这似乎是一个双赢的局面:海外投资者规避了资产缩水的危险,而美国政府也有了钱。但若经济危机有所缓解,已有察觉的投资者是不是就要考虑从美国国债中抽身,转而投资那些风险较高的领域。直到那时,美国国债的泡沫才会破灭,美元才会出现真正贬值。但是至少在那之前,美国政府还会继续发售国债以解决国内资金短缺的问题,国外投资者也会储备美元以购买国债。美国政府资金的缺乏和海外需求的存在就决定了美元的坚挺。

黄金在坚挺的美元面前何去何从?
  在坚挺的美元和美国国债面前,黄金实际上处于一种十分尴尬的境况。美国政府等于寻找到了黄金的替代品以筹集资金。没有一个国家会傻到卖黄金来换钱,美国以自身的国家信用做后盾,用虚拟的信用资产即借到了大笔资金。还钱遥遥无期,而现金却被美国拿来替穷人还贷、替银行冲钱、替企业度过危险期。这个国家拿借来的钱修补了自己的国家机器,而美元仍受市场尊崇。
  黄金在这里则是市场化的避险工具,没有任何国家的信用做后盾,所以金价的坚挺多呈阶段性,而美国国债与黄金的互补性决定了金价后市难以连续走高,上涨的阶段性会更加明显。

美盘解读:
  美盘金主力,当前价格触及短期支撑,晚间可能在此位置有所停留。本周的下跌行情应只是价格突破1000心理关口后的正常调整。在短期支撑之下至少还有两根支撑线,若不完全跌破都不可认为价格已触顶反转。暂且观望,待价格确认进一步回调(突破第一根支撑并向第二根支撑线移动)再行追空。
  从日线上看,金价似乎正稳步向885的既定目标跌落。目前暂看本周是否能跌破20日均线支撑,如跌破,则价格可能会向上升通道下沿跌落。从左图来看,这种规律可以从前两次价格触及通道下沿的情况中看出。在10日、20均线被跌破的情况下,若价格又刚好处于下跌周期中,之后向通道底部的下跌将不可避免。具体点位上,金价下破940一线可尝试建空,目标900/885;但若价格在20日均线附近重新企稳,可能短期又将再试1000点关口甚至再创新高,不过由于市场短期内买盘回吐明显,并不建议在当前高位做多。
  配合美元指数的走势来看,之前美元强劲上涨反对金价影响不大。但走势越来越呈现双顶形态,下跌目标大约在80-81的窄区间内。而一旦后期继续跌破如图所示的上升支撑,下面的跌幅将会很可观。(上海东证期货 汪睛波)

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