金融风暴卷土重来 金属市场如何自保?

  穆迪日前发布报告称,东欧金融体系风险正在加剧,并可能向西欧扩散。而欧美等国疲弱的经济数据也令欧美股市连遭重击跌至多年低位。一系列“似曾相识”的剧烈波动令市场不仅担忧,金融风暴大有卷土重来之势。而国内投资者更加担忧的则是,本轮金融风暴会否再次冲击我国稍见起色的经济。中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心(RCIF)日前发布的报告称,尽管1月份有若干指标显示经济出现反弹,其原因主要是经济系统本身的短期反弹调整,是超跌之后的纠偏,然趋势性反转的信号仍不明朗。显示在全球经济持续恶化之时,中国恐怕难以“独善其身”。
  受全球经济环境恶化影响,消费低迷则令金属市场面临艰难困境。对此,我国实施了收储、有色金属行业振兴计划等救市措施,不过分析师们认为,国家的调控政策,短期来说将给市场带来一定的支撑,但基于消费疲弱等因素,金属价格仍将承压。
  
  **东欧危机加剧,全球再刮金融风暴**
  
  欧美等国银行业相继“遇难”、疲弱经济数据相继涌现、欧美股市纷纷跌至数年低位,一系列的迹象显示,金融危机似再呈铺天盖地而来之势。
  本月中旬,评级机构穆迪发布报告称,宏观经济形势不断恶化,让中东欧银行业评级承受压力。而在过去的几个月,东欧货币加速贬值,部分国家的货币已经下跌超过30%。越来越多的证据证明,东欧各国恐将遭遇10年来最为严重的衰退。且本月初出炉的德国、法国和欧元区2008年第四季度国内生产总值(GDP)环比跌幅分别较前一季度大幅加宽。
  对于经济衰退的忧虑再度蔓延导致欧洲股市本周三连续第四个交易日下滑并再度刷新六年低点。泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数报收716.15点,今年以来该指数下挫14%。
  另外,美国股市日前也遭受重大打击,由于投资者对美国政府能够稳定金融系统失去信心,导致美股道琼工业指数和标普500指数周一跌至12年低位,尽管此后美联储贝南克暗示无意将大型银行国有化帮助美股扳回跌势,但美国2月消费者信心指数创下42年来的纪录新低,而继12月房价跌幅创纪录后,1月份全国房价中值较上年同期下降14.8%至17.03万美元,创2003年3月以来的最低。同时1月成屋销售减少5.3%,年率为449万户,低于市场预期。众多经济数据表现黯淡,令美国总统奥巴马关于对华尔街采取更严厉监管的讲话未能引发乐观情绪,反而令投资者担心将削弱获利,进而导致美国三大股指再现跌势。
  欧美股市继续沦陷令市场愈发相信第二波金融危机正在袭来。首创期货分析师肖静表示,目前全球宏观经济形势很难判断,在各国刺激政策帮助下,今年下半年可能出现好转,明年复苏的可能性比较大。但是目前来看,金融危机已经波及各个实体经济领域,而且从地域上看,东欧以及亚洲新兴国家正面临着更混乱的局面。
  中信建投期货研发部经理杨军称,美股总体而言仍会维持弱势,并存在进一步大幅下挫的风险。从近期美国和欧元区的经济数据来看,制造业和房地产依然没有任何好转的迹象,消费者信心短期也没有恢复。因此,欧美经济可能会进一步走弱,全球宏观经济环境将对商品价格走势产生明显的压力。
  
  **全球经济危如累卵,中国岂能独善其身**
  
  尽管与全球“人人自危”的经济形势相比,国内相对稳定的经济形势一度令市场猜测,中国经济将率先企稳并带动全球经济反弹。然而业内人士认为,1月我国进出口数据大幅下滑表明国内外宏观经济形势依然难以乐观,大宗商品反弹走势将受到一定压制。本月稍早,海关总署公布的数据显示,1月我国进口同比下降 43.1%,出口下降17.5%,降幅比2008年12月分别增大21.8点和14.7点。表明始于去年的金融危机对我国经济的影响仍在持续。
  自经济危机爆发以来,我国采取了一系列的积极应对措施,以缓解国内市场面临的压力,其中包括扩大内需、促进经济增长的十项措施,且预计在2010年底前投资4万亿元人民币。一系列的救市措施在一定程度上支撑了国内股市的反弹,且带动商品价格走强。但RCIF报告指出,过分依赖投资将使中国本来存在的很多结构性问题,如投资率过高、产业结构不合理、收入分配不均等依然存在甚至进一步恶化,支持经济持续增长的新动力仍然缺乏。
  金瑞期货分析师朱颜忠称,近期国内部分经济数据已有所改善,股票市场也“一枝独秀”,出现了阶段性的上涨行情,但从更长的周期来看,国内的各行业仍未走出周期性谷底。中国的经济更多地依赖于出口和投资,其中基于极度低迷的外围经济,中国出口增速乏力已成定局,而国内固定资产投资的提振仍有赖于国家振兴计划的实施,但是振兴计划恐怕仅能对中国的经济下滑起到缓冲作用,而非实质性的反转。
  杨军表示,相对国际市场而言,近期中国无论是股市还是商品市场都表现相对强势,其主要有两方面的因素:一方面,国家不断出台行业振兴规划和收储措施,支撑市场信心。另一方面,从去年11月起新增贷款数量快速增长,流动性的释放使得资金面较为宽裕,目前国内楼市的不确定性较大,而实体经济衰退的格局还会延续,大量游资进入股市和商品市场,同时配合政策面利多的题材,短期对这两个市场起到了一定的支撑作用。但长期来看,在国内消费没有实质性回升前,前期商品价格的强势可能是暂时的。
  
  **经济忧虑笼罩下,救市措施难以扭转金属乾坤**
  
  为了缓解全球需求疲弱给我国金属市场带来的压力,自去年10月以来,我国针对金属市场实施了一系列的收储计划,并于近期出台了有色金属行业振兴计划。
  在国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议上,有色金属产业振兴规划获得审议并原则通过。会议认为,推进有色金属产业调整和振兴,要以控制总量、淘汰落后、技术改造、企业重组为重点,推动产业结构调整和优化升级。
  另外,国家针对金属行业的收储也在持续进行中,继上周有消息称,国储局向国内铝厂收储29万吨原铝,且较12月收储价格高1%后,周三又有消息称,国储局已从八家国内锌厂收购10万吨精炼锌,意在需求不振的情况下,扶植国内金属炼厂。
  今年1月国储局收购了5.9万吨精炼锌。几乎同期,国储局先后两次完成了59万吨的铝储备收购。而关于国储局海外收购精炼铜的传闻亦不绝于耳。据外媒报道,我国国储局已从南美购入逾10万吨精炼铜,还从欧洲购入数目不详的精炼铜,市场传言国储局计划的总购买量在20-40万吨之间。有报道称,国储局计划采购月300,000吨精炼铜,为其增加国家战略储备计划中的一部分。
  尽管一系列的救市措施在一定程度上缓解了市场压力,并带动金属价格近期反弹,但这似乎并未能扭转市场对于金属价格仍将承压的观点。
  朱颜忠称,基于有色金属行业的过剩产能和疲弱消费的基本面,我们相信其价格依然会长期处于底部振荡格局;但短期内,在国内消费逐步复苏和国家投资的双重背景下,有色金属价格或仍会保持相对抗跌的态势,其上涨空间和下跌空间都相对有限。
  肖静认为金属市场后期走势仍将以承压为主,铝日日创高的库存将是铝价最大的压制力量;进口锌锭的持续到港也会利空国内锌价;而铜目前没有明确方向。她强调国内现货的高升水是支撑价格的重要因素,且废铜供应相对缺乏,使精铜供需在旺季中显得紧俏。她称,即使在这样的局势下,我们也不建议反弹过程中的短多操作。

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