承压需求忧虑 基本金属再现跌势

一、行情回顾 

  奥巴马的经济刺激计划最终表决通过,商品市场却出现了利多出尽后的回调局面;欧元区和英国最新公布的GDP数据显示,欧洲经济陷入了三十年来的最低迷的局面,下滑程度超过美国,欧元和英镑软弱无力,美元乘势上行,美元上升更使金属市场遭到打压,国内金属价格表现区间震荡,等待新的突破方向。上海金属价格指数本周总计下跌280.91,跌幅为1.67%。
 周一美元兑欧元走强及库存增加亦打压市场人气,LME铜收低100美元,至3330美元,盘中触及日内低点3307美元,亦为七个交易日以来的最低水平;LME铝收跌30美元,至1348美元,国内原铝库存继续增加;LME锌收低24美元,至1129美元。周二商品市场和股市遭到普遍抛售,LME铜跌至两周低点,下跌4.3%,至3185美元,库存增加3100吨,至526425吨,为03年以来的最高水平,较年初高逾50%;LME铝库存连续两天增加逾10000吨,创294万吨新高,期铝盘中跌至1331美元,1月底以来的低位;LME锌跌至1108美元;周五全球股市跌至11月低点下方令LME基本金属承受巨大压力,全球经济及基本金属需求复苏的希望逾显渺茫。

  二、现货综述――需求低迷,成交清淡 

  因现货商普遍看好后市,本周贸易商不愿出货,且市场上可流通货源不多,现货升水较高,另外因电解铜和废铜价差在缩小。有数据显示废铜的进口量在减少,导致有些原先使用废铜的企业都改用电解铜。

  本周初国内现货受国储将以12500的价格收储40万吨铝提振,但周五国储只收了29万吨铝,价格定在12490-12500元,厂商的积极性并不高而且上次国储从收储到结算付款需要两个月的时间,也就是说到目前为止企业尚没有接到储备交易款项。另外国家有关人事也声明国家并没有准备恢复铝进口关税5%的计划,也有消息显示印度将对中国进口铝征收保护性关税会影响到国内铝的出口。同时,下游消费尚未恢复,铝市供过于求的状态没有改观,铝价依然承受压力。 

  近期现货锌市场由于韩国和哈萨克斯坦锌的涌入,且价格明显低于国产锌,故进口锌市场份量目前占有较大优势,国产锌出货情况由于受持续低价位的影响,将不容乐观。

  三、市场再掀收储风云 

  市场人士表示,中国国家物资储备局计划进口30万吨精炼铜,这亦是其增加国家战略储备计划中的一部分,该人士称,按照收储计划,国储局已经完成订购22-24万吨的精炼铜。摩根分析师表示,即使中国国储局购买30万吨铜,铜价仍可能在二三季度测试3000美元的支撑位。同时,市场传闻中国国储局考虑再次收储锌6万吨。关于中国收储对市场的影响,分析师表示,坦白来讲,中国的需求不足以抵消西方国家库存增加的趋势。

  四、后市展望 

  近期铜价的走势更多的是受到政策和消息的影响,在铜价跌至生产成本附近的同时,政府刺激经济的措施及市场信心的恢复使受悲观情绪压制的商品市场得到一丝喘息的机会。但精铜供需情况在全球预期内仍将过剩,国内铜需求保持和增长也只会使铜市场价格出现内强外弱的格局。中国因素并不能从根本上改变铜价的走势。铜价也不可能走出单边反转行情,反弹空间有限。而且,铜库存的剧增也成为压制铜价的最重要因素。二季度是国内传统消费旺季,30000一线成为铜价能否延续反弹的关键位置。

  期铝库存压力有增无减,且库存不断创出新高,因此,料铝价将暂时在当前位置持稳,后期上涨空间不大。 

  自从国储局宣布收储5.9万吨锌锭以后,国内锌价保持坚挺,现货升水,春节后继续走强。供给压力的暂时减缓及中国方面经济数据的好转成为市场反弹的主要缘由。现货价格的坚挺并没有得到下游需求的支撑,需求仍然非常清淡,现货成交情况不见好转。从数据统计看,亚洲是目前唯一一个需求没有下滑的大洲,日本、韩国等发达国家和地区已经进入了经济发展的衰退期。中国的需求情况成为市场新的关注热点,安泰科预计1100美元暂时成为LME锌的支撑位。

  五、操作建议:金属市场方向不明,暂时观望为主,或日内操作。   (中期期货研发部 李玲)

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