银河期货:中国现货连续贴水 铜价涨势受质疑

周二国内铜市平开后宽幅震荡。早时冲高回落,一路走低,但下午在多头买盘作用下铜价又收回损失。主力合约4月铜收盘29550元,上涨150元。持仓增加4698手。成交量高达67.6万手。

隔夜LME三个月铜受阻于3670美元,期价窄幅波动。从国际上来看,奥巴马政府把原定在周一公布的银行拯救计划,推迟至周二宣布,政府敦促议员就大型经济刺激计划的分歧取得共识,这些成为市场关注焦点。中国方面,国家正在不断加大宏观调整政策,目前市场传闻中国1月份的信贷已经超过1.4万亿元,并且2月份会更大,中国加大基础设施建议,使市场对中国铜消费寄托了巨大的希望,再加上国储买铜的传闻,铜市不断回升。但我们也应意识到,中国目前的基调是力保经济的8%增长,目前在全球经济陷入衰退的情况下,中国是不可能一枝独秀的,即使是国内的基建行动使国内经济下行周期较为平稳,但也无力改变目前全球经济衰退的局面,当然从铜的基本上讲,也无力使铜的基本面发生根本变化。近期铜价反弹伴随着国内外铜库存的巨幅增加,LME铜库存已经超过50万吨,中国铜库存也在增加,尤其值得一提的是,在正月十五后国内现货市场还没有出现消费旺盛的局面,相反现货贴水在加大,周二平水铜贴水已经扩大到300元,消费商观望者居多。据业内客户透露,目前国内下游企业只是在延续去年的定单,今年后面的定单很少。我们认为近期国内铜消费会越加明朗,这将给近期铜价的反弹形成压力。

综上所述,短期金属价格仍会于高位有所震荡,但随着中国铜消费的明朗,铜价走势也将明朗。从技术上看,LME三个月铜阻力位为3700美元。国内铜阻力位为30000元。

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