上海中期:忽略库存数据,铜价高歌猛进

  上周五, LME 基本金属市场大幅上涨,市场普遍预期中国买家节后正逐步进入市场,且消费有望回升,引发空头回补头寸。 LME 三个月场内铜合约周五上涨 211 美元至 3541 美元 / 吨,三个月场内铝合约上涨 35 美元至 1469 美元 / 吨,三个月场内锌合约上涨 46 美元至 1185 美元 / 吨。
  国内基本金属受外盘激励,今日纷纷大幅上涨。
  沪铜 0904 合约今日高开于 29290 元 / 吨,价格开盘围绕 29320 元区间震荡后即冲至涨停,尽管停板数度被打开,然多头强劲的势头促使价格很块大幅上行,并终于涨停 29510 元 / 吨报收。
  LME 铜库存周五增加 2025 吨至 504625 吨,伦敦现货贴水报 33 美元,较前日略有放大。国内现货今日上涨 1600 元,成交区间报 30000-30200 元 / 吨。
  市场本周的上涨主要是市场寄望于经济刺激计划将有助于美国以及中国铜需求的回升,特别是基于中国春节之后很快将进入传统的消费旺季的乐观预期,但即便是中国可能率先度过经济寒冬,也应当看到全球其他地区的经济仍在恶化。比如 LME 铜库存持续攀升,本周已经升至 500,000 吨上方,为逾五年来的首次。所以尽管近日市场受惠于乐观预期,仍中国经济是否已经触及底部,仍有待观察。
  技术角度上看,铜价的形态有所转好,有利于铜价的反弹回升,但鉴于库存的持续增加及整体经济前景低迷可能抑制铜价涨势,对待铜价可能的反弹高度仍宜谨慎。
  沪铝 0903 今日高开于 11940 元 / 吨,价格早盘围绕 12030 元稍作震荡后,即跟随铜价小幅上行,日间大多时间游走于 12150 元一线,尾盘则受到铜价以及国内股市强劲的推动,进一步扩大了涨幅。 0904 终盘报收于 12215 元 / 吨,较上周五上涨 385 元或 3.25% 。
  LME 铝库存昨日增加 8725 吨至 2869625 吨,伦敦现货贴水报 34 美元,与前一交易日持平。国内现货今日下跌 285 元,成交区间报 12150-12180 元 / 吨。
  铝走势依然跟随铜价,不过相对偏弱。维持谨慎态度。
  沪锌 0904 合约今日高开于 10590 元 / 吨,价格窄幅整理后小幅上扬,早盘大多时间围绕 10800 区间震荡,午盘受到铜价以及国内股市激励冲至涨停,尾盘略有下滑,然空头回补时的价格终于涨停收盘。
  LME 锌库存昨日增加 2050 吨至 351025 吨,伦敦现货贴水报 22.75 美元,继前日进一步放大。国内现货今日上涨 400 元,成交区间报 10800-10900 元 / 吨。
  锌近期依然没有太多的因素,然考虑到其基本面较铝为佳,在基本金属整体走强的背景下,其表现出的强势值得关注。明天国家统计局将公布 PPI 以及 CPI 数据,届时或将基于市场指引。 (上海中期 研究发展部 王舟懿)

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