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第七届中国国际新能源大会专题报道

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第七届中国国际新能源大会专题报道

SMM:三元高镍化背景下 镍盐锰盐的差异化发展路径【新能源大会】

来源:SMM

SMM7月14日讯:在上海有色网(SMM)和上海期货交易所共同举办的2022年第七届中国国际新能源大会--中国国际镍锰产业发展论坛上,SMM镍分析师张玲颖针对硫酸镍及硫酸锰市场同异性、三元需求带动硫酸镍及硫酸锰继续增量原料是否会限制其产量等方面进行了分析。

硫酸镍、硫酸锰市场同异性分析

2020年3月份之前,镍锰价格一直处于低位浮沉状态。2020年三月份以后,随着国家对于新能源行业的扶持力度的增加以及双碳政策的发布,三元电池发展速度加快。镍盐、锰盐的需求与价格随着下游行情的好转逐步上涨。在下游需求大幅增长的情况下,起始阶段镍盐与锰盐供应量无法满足需求的增量,供需出现一定错配,价格出现大幅上涨。3月伦镍异常行情进一步加速了价格的上涨,市场用了3个月的时间平复此次事件带来的影响,3-6月价格呈现大幅下行的状态,逐渐回归基本面行情。

三元前驱体、三元正极、锂电池是镍、锰两个行业的交叉市场。硫酸镍与硫酸锰都有产业集聚的情况。2021年硫酸锰主要集中在广西省和贵州省。2021年全年实现硫酸锰产量31.1万吨,折算成金属量10金属吨左右,同比2020年增长41%。硫酸镍主要集中在甘肃、广东、浙江、湖北、湖南等地区,主要是一些比较大的一体化厂家,代表企业有中伟、华友、邦普、格林美等。2021年硫酸镍总产量达到28.7万镍吨,同比增幅101%。在三元快速发展的背景下,镍和锰增速并不完全匹配,主要是因为不同型号镍耗与锰耗不同。

从2018-2025整个行情发展来看,333、523系列较低级产品逐渐被811、NCA高镍产品所替代。高镍化趋势使得镍的加权耗镍量的比例开始逐步增加,预计到2025年整个高镍(811、NCA部分)将达到75%左右。在这样的比例下镍跟锰出现了明显差异性,高镍化趋势使得锰的使用量减少。未来预期虽然锰的耗量会随着产业的增量而增加,但它的比例是在减少的。镍则是相反的路径。

三元需求带动硫酸镍、硫酸锰继续增量原料是否成为限制其产量的因素?

印尼2021-2025整体的湿法中间品与高冰镍的放量情况:

据SMM了解,青山高冰镍年产能可能达到18万镍吨。华科高冰镍4条镍铁线均已投产,是否转高冰镍主要看下游需求情况。中青新能源的高冰镍则是使用富氧侧吹工艺。除了高冰镍外,还有力勤二期的湿法中间品项以及青美邦的湿法中间品项目,下半年Q3后也会陆续投产。2022-2025年,湿法中间品与高冰镍将进入快速放量的状态。

据SMM预测,湿法中间品产能从21年30万镍吨到25年增加到87万,高冰镍产量到25年将增加到45万镍吨,高冰镍的预期是在已有产能(像青山的镍铁转高冰镍产能)不再新增的情况下给出,如果预期未来青山还会有更多的镍铁转高冰镍,那么高冰镍则会继续放量。从中国2020年-2021年进口中间品的情况可以看出,今年的投产进度已经反馈到国内生产所用的中间品的量上,尤其是高冰镍2、3月份进口增量非常大。

相对来说,MHP、黑粉、粗制硫酸镍都是利润较为可观的产品。高冰镍按照沪镍的价格作为基准定价乘系数计算当前成本目前来看情况不是很好,但其不同的定价方式所折算的成本具有一定的差异性。之前最有经济性的镍豆目前经济性最差,今年硫酸镍原料中镍豆的使用量在持续下滑。硫酸镍未来的走向方式除了原料占比的改变,还伴随一些市场交易格局的改变。电池级硫酸镍市场6月散单占比极低在9%左右,市场更趋向于一体化的比例大概在66%左右。此外,外售长单比例在14%左右,代工比例今年增的较多的是MHP与废料的代工,此前较多的则是镍豆的代工,行业呈现镍豆代工向MHP与废料代工转向。硫酸镍未来几年更多会向一体化方向发展,2026年一体化占比可能达80%以上,市场散单、长单以及代工比例将会进一步被挤压。

镍豆经济性逐渐走差的背景下,纯镍的比例逐渐下滑废料的比例有所上生。2021-2025年的原生镍盐(出去纯镍供应)将从10.6万吨增至56.9万吨,2022年预计用量在22.2万吨。硫酸镍中镍豆的用量占比开始下滑,考虑到部分企业仍有镍豆长单预计22年镍豆用量仍维持在7.7万左右。

电池级硫酸锰在整个锰行业中占比很少。2022年电解锰供应预计在67万吨,电池级硫酸锰用锰片法生产部分耗量大概在2万镍吨左右,占比在3%左右。锰矿生产硫酸锰方向,原料端中国氧化锰供应情况到2026年大概在100万吨。国内氧化锰矿会出现品位下滑、供应量下滑的状态,更多的氧化锰矿要依赖进口,2026年氧化锰矿进口量达到3000多万吨。国内按照2026年同年去算,硫酸锰的需求量在30多万吨的水平。未来在锰的方向限制锰的发展并不在于原料方向,未来可能有更多的硫酸锰企业加入行业叠加高镍化趋势,硫酸锰行业的行情可能压力较大一些。

增量市场竞争逐步锐化,原料快速放量成本战开启,硫酸锰利润驱动下新增产能进入挤压原市场利润空间,硫酸锰行业后续竞争会较为激烈。硫酸镍从2021年的需求量28.1万吨到25年可能要增到87万吨,硫酸锰则从7.1万增长到11.3万吨增幅较小。在整体的行情预期下,硫酸镍、硫酸锰未来都将面向过剩预期。未来发展将会如何主要取决于需求情况以及三元发展情况。

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