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SMM锡市解读

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SMM锡市解读

上半年期现锡价均跌超20% 关注供需、光伏增速变化【SMM专题】

来源:SMM

【编者按】2022年已经过去半年,回顾锡价走势,3月创历史新高395000元/吨后5月开始回吐涨幅,价格暴跌带来的重压之下近期多家锡冶炼厂接踵宣布检修停产,但美联储引领全国多国加息带来全球经济衰退的预期,且下游需求未现明显好转,锡价空头乘胜追击,截止目前价格已经腰斩!截至6月28日日间收盘,沪锡主力年度跌幅为24.48%。

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现货市场

SMM1#锡现货均价于2022年3月9日触及SMM有统计以来历史新高至368500元/吨,5月大幅回落,同时多家冶炼厂停产检修,截至6月28日,年度跌幅为26.84%。

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库存方面,国内SHFE锡库存呈大幅波动的状态,LME锡库存呈现稳定增加趋势。6月17日国内SHFE锡库存达到年度最高4022吨,6月27日,LME锡库存为年度累库最高3435吨。

据SMM分析,2022年虽多家冶炼厂联合减产减量,全年同比依然有4.77%左右的正增长,供应端依然面临比较大的压力。需求端,要继续锚定光伏发展的增速,考虑到海外新能源基建将大力投资,后续关注国内光伏装机量的增速变化。

红色:国内SHFE锡库存 绿色:LME锡库存

期现锡价因何大跌?

SMM从供需两个角度来分析,供给端,缅甸原料端第一季度进口数量数量同步大幅增加,锡精矿加工费逐步攀升带动了部分国内冶炼厂出现环比提产增量的动作。与此同时,锡价内强外弱的格局使得进口盈利窗口持续开启,进口预期利润丰厚促使大量贸易商参与其中。进入第二季度国内进口锡同环比均大幅增加。内外叠加造成了供给端出现宽松。

需求端,国内疫情扰动造成需求总量转弱,电子与家电订单减少造成焊料企业开工率走低。另一方面,锡价持续走高后高位运行使得市场积累了大幅回调的风险。因此短期供过于求的局面刺激了市场的畏高情绪,锡价于5月走出了大幅回落的走势。

综上,目前国内主流冶炼厂集中检修仍在进程中,国内社会库存去库表现初现但幅度稍逊预期。而锡价大幅走低后价格面临20万元/吨的市场重要心理关口,市场资金增量明显多空博弈加剧。因此,SMM认为锡价未来短期走势,在市场供需双弱的影响下或维持低位宽幅震荡。


近期,美联储引领全球多国进入加息周期,而国内出台经济扶持政策,未来全球经济将如何运行?锡价创历史新高后,几近腰斩,未来锡价是继续回落还是重回上行之势?锡矿、锡锭以及下游产业端发展趋势如何?未来锡市基本面将发生怎样的变化……

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