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2月铅价强劲反弹 伦铅刷近四年新高 3月警惕回落风险【SMM月度展望】

来源:SMM

SMM 3月8日讯:经历1月的滑铁卢后,2月的铅价V型大反弹,月度涨幅高达8.16%,截止2月28日收盘,沪铅主连报15550元/吨。

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现货走势也与期货走势不谋而合。据SMM现货报价显示,截止2月28日,SMM 1#铅锭现货均价报15375元/吨,较月初上涨525元/吨,涨幅达3.54%。

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基本面来看,2月春节假期归来之后,原生铅开工率逐渐恢复,据SMM原生铅周度开工率显示,截止2月25日,原生铅开工率恢复至51.46%,较月初上涨4.71%;再生铅方面,从SMM整理的再生铅和原生铅的周度开工率走势来看,节后再生铅复工情况比较亮眼,截止2月25日,再生铅周度开工率为48.82%,较月初涨11.43%,主因寒冷、暴雪天气和冬奥会结束,内蒙地区大型再生铅炼厂产量迅速提升,带来较多增量。另外,某些因设备原因减产的炼厂恢复开工,也带动了月底开工率的上行。

数据来源:SMM数据库

库存方面,据SMM数据显示,2月SMM铅锭五地社会库存整体呈现累库的态势。截止2月28日,SMM五地铅锭库存总计10.33万吨,较1月28日的低点累库1.78万吨,增幅为20.82%。

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下游消费端方面,正月十五过后,铅蓄电池复工持续推进,开工率一度在2月11及2月18日的当周上涨近20%。临近月底,随着放假工人的陆续到岗,铅蓄电池企业生产线开工率继续提升。但整体终端消费表现不旺。

展望3月,基本面上,预计铅市场供需双增,而目前影响铅价的更多是宏观及政策方面的消息。宏观方面,海外俄乌地缘政治紧张延伸至能源供应问题,欧洲能源供应紧张问题持续发酵,对于相关有色金属的成本增加以及生产影响预期不改。另废电瓶增值税实施初期,再生铅炼厂废料采购成为难题。

综合来看,以上两条逻辑支持当下铅价走强,但目前铅锭库存持续上升,且考虑到3月又将进入铅蓄电池传统淡季,需警惕后续铅价出现冲高回落风险。

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