宏源期货:美元指数回落改善金属情绪 铜锌仍以震荡为主

美元指数下降至三周低位,带动有色整体反弹。3月下游开工率出炉,铜杆开工处于三年来最低位,基建需求弱势,家电、汽车景气度较高,带动铜管及板带箔开工走强。本周社库仍未见拐点,但现货升贴水有再度向上修复的趋势。铜精矿周度TC下降至29美金,但在硫酸价格走高和粗铜供应补充的背景下,高矿价对铜价的影响有所钝化。4月冶炼行业检修移后,产量预计维持在84万吨的高位,给月内去库造成压力。市场对旺季消费仍抱有期待,这也导致铜回调幅度始终有限,但价格也缺乏突破上行的动力,短线预计延续弱震荡。

美元指数下挫带动锌价反弹,沪锌隔夜重回2.15w一线。昨日LME库存再增1.6万吨,库存总量接近30万吨,国内旺季去库的趋势暂被打断,但下游消费反馈整体仍然偏稳,4月镀锌开工率预计维持高位。本周国产锌精矿TC再度下降,但随着二季度进口长单的到货和国内矿山的逐渐复工,TC有望将迎来拐点。锌短期基本面有支撑,价预计延续高位震荡,但锌矿供应长期趋松、消费无增量亮点的背景下,长线基本面走弱的逻辑较清晰,长线操作应以反弹沽空为主。


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