【机构评论】铅市供需两淡 短期万五附近震荡

周四沪铅主力2105日内横盘运行,夜间延续震荡,收至14925元/吨,跌幅达0.1%。伦铅窄幅震荡,收至1985.5美元/吨,涨幅达0.18%。

现货市场:上海贸易商对盘面升贴水持稳报价,下游逢低按需接货。SMM:3月原生铅产量28.09万吨,环比上升12.17%,同比上升17.23%。1-3月产量累计同比上涨11.57%。4月预计产量维持在28.3万吨。3月再生铅产量33.48万吨,环比上升53.79%,同比上升194.23%,1-3月累计产量同比增加218.51%。4月预计产量增2万吨至35.6万吨。昨日LME铅库存减少125吨至118775吨。

基本面看,受内蒙能耗双控的影响,矿山存在停产及减产的情况,同时,缅甸局势混乱增加了云南地区铅矿进口量,国内铅矿供应维持偏紧格局。当加工费绝对值处高位且白银等副产品价格企稳,企业生产积极性尚可。4月部分原生铅企业常规检修,如云南驰宏、西部矿业,为期一个月,河南豫光检修20天等,但湖南、云南中小型企业恢复生产,产量变化有限。再生铅方面,贵江行政整改,短期内开工率难升。另外中央第四生态环境保护督察组督察进驻江西时间为1个月,当地炼厂生产受限,安徽大华计划检修。不过也有如齐劲、天能等大厂复产后继续贡献增量,且安徽华鑫、天津东邦等新扩建炼厂可能投产。下游方面,因铅蓄电池为传统淡季,各类电池企业订单不同程度减少,尤其是中小型企业以销定产,随着订单下降,部分企业下调4月产量。此外,汽车及UPS电池出口亦处淡季,广东地区企业开工率下调至70-80%。

整体来看,原生铅、再生铅企业检修复产并存,供应压力相对中性,而下游尚处淡季,市场静待旺季来临。短期铅市呈现供需两淡的格局,期价维持万五附近运行。

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