拜登增税会利好黄金?还要看美联储的脸色

拜登增税或利好黄金

据报道,美国总统拜登的下一个支出法案将考虑大规模加税,这将是自1993年以来的首次大规模加税。分析师表示,虽然该法案仍在讨论中,但若真的加税可能会利好黄金,当然这也完全取决于美联储的反应。

拜登希望通过增税来填补支出,这对市场来说并不意外。本周将会披露更多有关该计划的细节。

据外媒报道,知情人士称此次增税是拜登长期经济计划的一部分,将会是1.9万亿美元疫情救助法案的后续动作。这将为政府在基础建设、气候变化等方面的支出提供资金。

目前该提案讨论的内容包括将公司税从21%提高至28%,提高年收入超过40万美元人群的个人所得税,扩大遗产税的覆盖面,以及提高年收入超过100万美元人群的资本利得税。

尽管该法案未来还有待讨论,但它将会对市场产生重大影响。理论上讲,任何时候提高公司税,都将意味着公司收入减少。

道明证券全球战略主管巴特·梅莱克(Bart Melek)称:“当年特朗普以降低公司税和个人所得税的形式推出1万亿美元的刺激计划后,股价几乎立即走高。但现在完全可以反过来想,提高公司税或多或少会拖累财政状况。一方面,支出增加了,但另一方面,相当于政府把钱从经济体系中抽走了。”

拜登希望增税的原因是受到了消费倾向理论的影响。梅莱克称:“基本上,拜登所做的就是从高收入人群,也就是年收入40万以上的人中拿钱,然后分配给低收入人群。”

这背后的逻辑就是,低收入家庭将有更高的消费倾向,这意味着他们当中绝大多数会把钱花出去,这笔钱也就直接用于消费了。

从长远来看,这最终会拖累企业投资,影响生产和供应。与此同时,消费率上升还会引发通胀。

梅莱克说:“对企业征收更高的资本税意味着产生的资本减少,生产率提升变缓,创造财富的能力变差。再分配意味着大量刺激消费,所以生产会减少,消费会增加。”

安达(OANDA)高级市场分析师爱德华·莫亚(Edward Moya)称,在这种情况下,股市也不会像以前那样大幅上涨,但这对黄金有利,因为两者呈负相关。

莫亚补充道:“人们预期美国经济可能过热,这可能会引发对“缩减恐慌”的担忧,让人们重新进行避险交易,从而看多黄金。预计投资者将会推高黄金。”

凤凰期货和期权公司(Phoenix Futures and Options LLC)总裁凯文·格雷迪(Kevin Grady)表示:“提高资本利得税必将损害股市。钱都花在最好的地方。现在,人们追逐收益。他们希望得到更高的收益。”

沃尔什贸易公司(Walsh Trading)联席主任肖恩·拉斯克(Sean Lusk)表示,人们普遍认为,增税会引发股票的挤兑,进而引发加密货币的挤兑。

拉斯克称:“改变税收政策可能会导致股市下跌,主要股指将会因此出现全年负增长。如果出现这种情况,我们应该购买黄金。目前最值得关注的是,增税会对美元和美债收益率造成什么影响。如果美联储决定加息,这会令黄金受挫。”

拜登加税对黄金可能的影响主要体现在两个方面,一方面资本利得税的提高可能打击股市,进而导致股市的钱部分流入金市避险;另一方面,加税弥补了拜登的基建计划的缺口,使得联邦政府无需大幅举债,也降低了国债的发售规模,而国债发售规模的降低可以让国债收益率的保持在相对低位,这对金价同样有利。

美联储的态度至关重要

美联储的反应对金价未来的表现至关重要,尤其是在通胀上升的情况下。

如果美联储保持宽松政策,黄金将表现良好。但如果美联储决定提前加息,金价可能会再次受挫。

梅莱克称:“美联储或许会继续实行宽松政策,人为压低利率。而财政支出仍在继续,通胀小幅上升,实际利率最终会非常低。如果美联储希望实现充分就业,那么它会保持低利率。如果它以通胀为目标,那么黄金就会表现不佳。”

莫亚表示,需要记住的是,美国政府要通过该法案还需要几个月的时间。增税提案经过讨论后还会有很大的变动。

他补充道:“拜登知道,在接下来几个月里,他大规模的增税计划不会得到两党的支持。该法案仍在讨论初期,目前还不是最终版,之后还会经历无数次的修改,对此我们必须做好准备。”

此外,资本经济分析师卡罗琳•贝恩(Caroline Bain)表示,政府可能对出台另一项赤字融资法案没什么兴趣。所以通过增税来补贴基建法案支出的计划很难获得通过。

贝恩称:“我们美国的经纪团队对之后是否会有另一项重大刺激计划持怀疑态度,目前只将其视为经济增长的上行风险。没有共和党人会投票支持增税法案的,中间派民主党人的态度也不得而知。就经济影响而言,任何刺激措施都将持续数年,如果以增税来填补支出,其初期的影响甚至可能相当于财政紧缩。”

拉斯克补充道,在投票之前,市场不会对增税的消息做出反应。到了投票那时,该法案可能已经修订多次了。他表示:“在1.9万亿美元的刺激计划之后,美联储还会印多少钞票?如果政府通过这项2至3万亿美元的基建法案,将利好黄金,利空美元。”

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