【会议纪要】不锈钢市场好于往年同期 新能源行情方兴未艾 “妖镍”成为抗跌品种

来源:SMM

近期,镍价持续上涨,截止日间收盘,沪镍主力合约报146230元/吨,涨幅达2.95%,盘中一度涨至148480元/吨,为2019年9月以来高点。自今年2月以来,沪镍期价持续上行,春节之后更是大踏步上前。在今日由SMM主办的线上行情直播会议上,上海有色网(SMM)镍资深分析师刘宇乔针对市场热点进行了主题为“不锈钢市场好于往年同期 新能源行情方兴未艾'妖镍'成为抗跌品种”的演讲。

镍生铁对纯镍替代逻辑逐渐减缓,基本面逻辑向有利方向变化。镍生铁对纯镍的替代逐渐达到顶峰 拖累镍价的最大因素之一已逐渐成为过去。仍需关注不锈钢厂产量:不锈钢在原生镍消费中仍占据较多比例对平衡表整体影响大。新能源发展方兴未艾不仅造成结构性原料紧缺也已开始影响一级镍的平衡表。

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全球及中国原生镍供应:二级镍占比逐渐稳定后。新能源在定价逻辑中的关注度提高。一级镍节后现货升水弱稳运行,但国内库存仍处低位,预计后期将继续呈现动态平衡。镍生铁:自身供需面宽松 节后能否涨价需看关联品种高碳铬铁、废不锈钢市场的带动。镍生铁投产速度快于预期,需求端300系不锈钢生产增速能否匹配有待验证。镍生铁自身供需面宽松,节后能否涨价需看关联品种高碳铬铁、废不锈钢市场的带动。硫酸镍需求火爆,较一级镍仍将维持高升水,继续关注原料短缺对镍市场造成的综合影响。

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镍价重现辉煌之路中潜在的阻碍:潜在利空风险因素之一:高处不胜寒 市场关注宏观面的转向 对美联储或央行的措辞十分敏感—— 关注美联储的措辞、各机构对利率变化的预期。有人认为,2021年,美联储将制定更加清晰的缩减资产购买计划的框架,但分析师预计,这一问题要等到年中或更晚才会明确。

潜在利空风险因素之二:新能源被赋予众望 若下半年表现不及预期或意外受挫 市场将明显降温—— 关注硫酸镍较镍豆溢价、三元前驱体产量、新能源相关政策。汽车市场景气程度在2020年强力复苏,新能源车产销量在政策扶持之下也重拾高速增长,但与传统汽车仍具有巨大的差距,也引起了业内外的广泛担忧——智能电动汽车是否又是一个巨大的资本泡沫。

不锈钢价格方面则更加关注:潜在利空风险因素之三:中国摆脱疫情重振经济之后,若收紧信贷,对基建的支撑力度若减弱 将影响不锈钢消费——关注不锈钢社会库存、不锈钢厂排产。消费端增速回落,疫情扰动将再度显现。12月社零再度低于预期,主要应是受到冬季疫情和“双十一”透支等因素影响。分项看,汽车增速回落,石油类、地产系消费回升较多。2020年疫情对消费构成持续压制,2021年冬季疫情将进一步拖累消费复苏节奏,但预计影响可控,全年居民消费在去除基数效应后仍然偏弱。

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