凯投宏观(Capital Economics)表示，白银市场出现波动并不算什么新鲜事，但这种因为网络而出现的影响是不会持续下去的。

近期受到美国散户投资者们轧空头企图的影响，银价一度冲高突破30美元/盎司关口，但此后大幅回落，出现了波动。

该行大宗商品经济学家James O'Rourke表示，很多报道都将近期白银的波动和美国的散户投资者们轧空头联系在一起，但这其实只是白银波动属性的表现。

去年尽管黄金创下新高，但白银的涨幅却更大。

“避险情绪升温、极为低迷的实际利率再加上去年下半年中国经济强劲复苏，推动了白银的投资和工业制造需求。”

O'Rourke指出，白银市场没有太多空头头寸，并且整个白银市场市值巨大，比起能被操控的小盘股，要大得多。

“CFTC数据显示，从2019年年中开始，白银市场就在净多头状态中，最关键的是，持有那些最大白银ETF的，很多都是银行和对冲基金，因此散户投资者为了对方这些机构而轧空头做多是不太可能的。”

此外，Comex期银的期货和期权平均每天的交易量超100亿美元，比那些被散户盯上的企业市值要大得多。

更关键的是，白银价格的大幅波动并不是什么新鲜事，因为白银市场的流动性比黄金低一些，因此银价本身就更波动。

“单单2020年里，银价有至少5%波动的交易日就有55天，至少10%波动的交易日有7天，因此银价出现波动并不是什么意外。”