组件巨头加急锁定上游大单 光伏这一环节已成紧缺战略物资

国内光伏组件龙头晶澳科技近日公告,子公司东海晶澳拟于2021年1月至2023年12月期间向新疆大全新能源股份有限公司采购太阳能级多晶硅特级免洗单晶用料,预计总采购量为3.24万-4.32万吨。

同时,子公司包头晶澳拟于2021年1月至2023年12月期间向乌海市京运通新材料科技有限公司、无锡京运通科技有限公司采购126000万片单晶硅片或合同相关方约定转换系数对应的单晶硅棒。

近期,政策层面光伏利好消息频出,相关板块在A股市场热度持续高涨。其中,产业链上游硅料环节通威股份,硅片环节隆基股份、京运通、金博股份等涨势喜人。

在此节点,组件巨头加急锁定上游硅料供应,也预示了这一环节供货的紧俏。

价格进入明确上升通道 扩产浪潮助推硅料国产替代

今年7月以来,受疫情以及生产事故等因素影响,多晶硅供需趋紧,价格明显上涨。四季度后,硅料价格一度走高至97元/kg,后因硅料库存消化+硅片企业开工率下调+小厂抛售库存,12月初硅料价格下探至82元/kg。

兴业证券陶宇鸥团队23日报告指出,硅料库存消化,叠加硅片企业陆续扩产,进入12月以来硅料价格跌幅持续收窄,近期呈现企稳回升态势,价格已经进入明确上升通道。

需求方面,预计2021年光伏新增装机需求160GW,同比增长30%,对应硅料52-55万吨;供给方面,2021年硅料新增产能主要集中于2021年第四季度投放,考虑爬坡等因素,对2021年实际增量贡献有限,预计有效产能仅为50-52万吨,2021年供需持续偏紧。

在此基础上,2020第二季度起硅片产能快速扩张,硅料与硅片供需关系反转,硅片为保障原材料充足供应,多家企业通过长单锁定硅料供应,目前79%硅料产能已被长协锁定,供给紧张进一步验证。

根据明年国内组件需求规模及硅料企业的成本曲线,陶宇鸥团队预计明年硅料的价格中枢将在85元/kg附近,低位跌破80元/kg概率较小,高位可能探至100元/kg。而硅料龙头企业由于具备规模效应,更具成本优势,盈利能力显著优于行业平均水平。

公司层面上,据平安证券皮秀团队9月30日报告整理,上半年以通威和大全为代表的头部硅料企业盈利水平呈现明显提升,参考大全新能源披露的数据,上半年多晶硅平均销售价格同比下降15%左右,但成本下降的速度更快,包括单位折旧成本和现金成本均有明显的下降。

新特能源新产能投运进度相对较慢,且上半年老产能受检修影响,毛利率相对落后,预测未来成本具有较大下降空间;根据财报披露数据,协鑫上半年多晶硅产量仅1.79万吨,按照8月多晶硅市场交易价格的水平预测,江苏中能全年有望实现扭亏为盈。

同时,多家企业提出了新的扩产计划:通威乐山二期和保山一期项目合计超过8万吨产能预计将于2021年建成投产;亚洲硅业3万吨/年多晶硅项目已经开工;大全正在寻求科创板上市,募投项目包括3.5万吨的新建产能;保利协鑫宣称首期5.4万吨颗粒硅项目已正式开工。

需要指出的是,兴业证券陶宇鸥团队认为,尽管颗粒硅已经初步具备了产业化应用的要求,但由于运输、使用过程中容易被污染、生产过程危险系数更高等因素,目前产能有限,既不足以影响供需关系,也不足以影响行业均衡价格,但对于协鑫本身是重大变量。

与国内企业相比,海外硅料巨头上半年盈利水平明显落后,呈现较大幅度亏损。其中瓦克多晶硅业务上半年收入同比下降11.6%,OCI多晶硅业务所在的基础化学板块上半年整体营收同比下降约31%。

基于此,皮秀团队预测,国内多晶硅产业有望迎来新一轮的扩产浪潮,进口替代以及国内落后产能的替代将持续演绎。

硅市焦点:

■ 硅作为光伏产品重要的原材料,未来供应情况、价格走势备受光伏行业的关注,对光伏企业未来的生产运营和盈利情况影响重大。国内工业硅产能及供需状况如何,工业硅现有价格及未来走势如何?

■ 2021年工业硅面临怎样的新机遇与新挑战?国外疫情弥漫,出口贸易受阻,国外市场需求缺口如何填补,全球硅市供需格局如何演变?

■ 在低碳环保的大背景下硅产业未来发展趋势如何,“十四五”规划中能源结构变革对硅产业发展有何重大影响?

■ 我国有机硅发展存在哪些不足之处?

新技术如何助推国产硅片迭代进程?

■ 中美贸易摩擦,疫情全球肆虐,半导体产业迎来新变局,半导体产业正在发生第三次大规模转移?

■ 碳化硅半导体如何在新基建领域应用,未来发展趋势如何?

■ 2020年光伏相关股票大幅上涨,2021年是否还有红利?

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