【会议纪要】明年锌锭供应预计过剩施压锌价 但精矿供应宽松前表现仍偏强

来源:SMM

【明年锌供应预计过剩施压锌价 但供应宽松前表现仍偏强】今日SMM联合上海期货交易所举办上期金属论坛暨上海有色网铅锌产业线上会议。会上,蒙自矿冶有限责任公司首席分析师王仲帅表示:宏观方面,整体利好大宗商品价格。锌锭今年库存回升到中等水平。明年预计继续维持供应过剩的局面,对锌价的上涨会有压力。明年一季度锌精矿的供应还是比较紧张,在锌精矿供应宽松之前,锌价还是会在基本金属中偏强。

SMM11月17日讯:为进一步了解铅锌行业环境变化、铅锌市场走势、行业未来发展态势,帮助广大用户把握金属价格走势,制动更加适宜的经营策略。SMM联合上海期货交易所在今日举办上期金属论坛暨上海有色网铅锌产业线上会议。

会上,蒙自矿冶有限责任公司首席分析师王仲帅带来了“全球宏观环境动荡,锌价将何去何从”的主题演讲。

王仲帅表示,明年一季度锌精矿的供应仍比较紧张,在锌精矿供应宽松之前,锌价还会在基本金属中表现偏强。

锌矿供应

今年受疫情的影响,锌精矿的供应结束了连续增长态势。海外疫情主要影响4、5月份,随后锌精矿产量已经快速恢复。加工费一方面受市场供需的影响,另一方面,也会受到锌价的影响。到手加工费的高低,更能反应锌矿的供需平衡。

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而今年国内锌冶炼厂原料库存基本处于近几年低位。港口库存在15万吨附近波动,相较于14-15年的高位,库存水平不高。

2021年锌精矿供应展望

1.2021年海外锌精矿的增量一方面来自于新建扩建,另一方面来自于受疫情影响减产的恢复。

2.近几年锌精矿的供应增速比较低,而在目前海外疫情仍未得到控制的情况下,2021年海外锌精矿的供应增速预计还是会偏慢,实际增量可能小于预期。

3.国内目前的环保形势下,很多小矿山的开工可能难以恢复,国内锌精矿的供应增速预计有限。

4.我们判断明年锌精矿小幅过剩10万吨,但要关注疫情对生产的影响。

锌锭供应及消费

2016-2018年全球锌锭产量较低,2019年产量明显回升,今年锌锭产量受疫情影响较小,产量继续增长。2021年国内新增冶炼产能有20万吨,矿山的增产可以继续带动锌锭产量的增长。在环保没有问题的情况下,冶炼产能不存在瓶颈。

锌冶炼厂的开工率和炼厂到手加工费高度相关。随着矿供应的增长,冶炼厂到手加工费预计还是会保持较好水平,炼厂开工预计明年整体保持高水平。

国内下游消费情况

镀锌是锌锭消费最主要的领域,国内疫情恢复之后,镀锌开工率为近几年新高水平。

氧化锌的开工率基本回升到去年同期水平。

压铸锌合金开工率要差于往年,但今年冶炼厂的合金产量在增加,冶炼厂的合金挤压传统合金企业的市场。今年国内进口了较多的锌废碎料,对锌锭消费有一定替代,但在这种情况下,国内锌锭的库存表现还比较好。国内锌锭库存处于同期低位,在高供应下,国内消费仍保持较好增长,库存情况良好。

锌市展望

1.宏观方面,疫情冲击下,预计美欧继续维持低利率政策,且美国新总统的上台有利于财政刺激政策的出台,整体宏观方面利好大宗商品价格。

2.锌锭今年库存回升到中等水平。明年预计继续维持供应过剩的局面,对锌价的上涨会有压力。

3.明年一季度锌精矿的供应还是比较紧张,在锌精矿供应宽松之前,锌价还是会在基本金属中偏强。


敲重点!!!

2020年,由于疫情的蔓延,沪锌受到重创,年初以来最低位为14265元/吨,创2016年3月以来新低。后随着国内疫情得到控制,锌价逐步回升,截至今日日内收盘报20290元/吨,年内涨幅为13.07%。但海外疫情形势依然严峻叠加美国大选等宏观事件的不确定性,仍需关注海外疫情动态。

就锌基本面来看,精炼锌产量创历史新高,由于当前锌价处于较高位置,冶炼厂利润尚可,生产积极性较高叠加进入年底,为完成年内生产目标,年底仍有冲产量要求,4季度炼厂开工将维持高位。总体来看,精炼锌供应依然过剩。而下游消费较之前有所走弱。总体来看锌价上涨空间有限。2021年锌价走势又将如何?

又到一年一度国内冶炼厂与海外矿山进行精矿长协TC谈判的关键时刻,而最终基准价也成为业内衡量来年供应端市场的一大风向标,备受市场关注和议论。在2020年12月3-4日即将召开的2020年中国有色金属行业年会暨长约嘉年华上,SMM邀请宏观经济学家、矿业巨头代表、SMM资深分析师等为您解析后市锌价走势,锌未来消费亮点,共同探讨行业发展之路,共创未来!

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