铁矿石仍有做多空间

SMM网讯:11月16日,铁矿石期货2101合约早盘以826.5元/吨小幅低开,之后振荡上行。最终,报收于841元/吨,较上一交易日上涨1.26%。

钢厂利润得到修复

10月中旬以来,钢材价格普遍上涨,而主要原料铁矿石价格下跌,虽废钢和焦炭均小幅上涨,但其占比较小,对钢材成本端的影响不及铁矿石,故钢厂即期利润逐渐好转。截至11月13日,螺纹钢高炉即期利润为346元/吨,月环比扭亏为盈,且高炉利润超过利润均值220元/吨。钢厂即期利润修复,势必提升对原料的补库意愿,进而对矿价形成支撑。

港口累库11周后开始下降

受粗钢置换产能投产以及产能利用率提高的影响,二季度,国内铁矿消费增速高于进口增速。6月19日,港口铁矿库存下降至1.062亿吨的年内最低水平。随后,巴西和澳洲发运量达到历史高位,而下游钢厂因毛利大幅收缩而降低产能利用率,铁矿石消费环比回落,港口库存持续累积。据上海钢联的调研,截至11月13日,港口铁矿石库存为1.278亿吨,较低点增加0.216亿吨,但环比下降0.26%。港口库存累积11周后,上周开始下降,利多矿价。

外矿发运不稳定

受疫情影响,二季度,巴西铁矿石发运量持续低位,澳洲和巴西的发运总量处于偏低水平。三季度,巴西发运量恢复正常,澳洲和巴西的发运总量达到2500万吨的高位。但近期,发运量再次下滑。据上海钢联的统计,11月6日当周,14港澳洲、巴西铁矿石发货量为2050万吨,环比大幅下降421万吨,至近3个月来的低位。

期货贴水幅度大

9月以来,铁矿石2101合约基差处于季节性高点,其间虽有收窄但仍处于高位。截至11月13日,以青岛港金布巴作为现货参考标的,铁矿石2101合约基差为105.6元/吨。距离交割仅剩一个半月,基差势必回归,进而利多期价。

综合上述分析,可以得出结论:铁矿石在利好因素的提振下,后市运行重心继续上移。操作上,进场做多2101合约, 入场区间设在800—825元/吨,目标区间设在850—900元/吨。其间需要注意的风险点包括:流动性大幅收紧、地产调控全面趋严、环保再次加码。

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