美国大选引发国际原油市场多空头博弈 SC原油迎来大利好!

SMM网讯:8日凌晨,多家美国媒体宣布美国民主党总统候选人拜登已赢得超过270张选举人票。按照规则拜登已赢下本次大选。

油价在本周几乎完全按照美国大选的心里预期进行波动,市场随着特朗普的选情来买卖。美国大选在周三开始,但在周一和周二,原油市场和宏观市场已经反映出了积极乐观的态度,仿佛特朗普已经胜券在握。

但随后的过程和部分结果可谓一波三折,市场从相信特朗普一定会赢的心理转变成特朗普有可能会赢,紧接着转变成特朗普还有机会能赢,最后转变成特朗普几乎不可能赢。期间心理预期的转变就是原油多头入场的意愿,从周四周五的油价走势上来看,这种势头正在慢慢削减。

从基本面上来看,本周原油库存数据相对较好,但利比亚增产增加出口是OPEC+首先要面临的问题。叠加全球疫情复燃,原油需求无疑将会受到打击,在这种情况下,明年OPEC+是否会延后增产以及是否会进一步减产都值得长期关注。

短期而言,美国大选这一风险事件为原油市场提供了足够的焦点,短期之内基本面的变化还难以取代大选情况,因此在美国总统大选和疫情交织的背景下,原油价格的短期走势具备较高的突发性特征,不排除短期之内会有剧烈波动的可能。无论如何演绎,当前油价处于低价区间的定性不变,战略性投资者可以积极进行中长期布局。

美国大选一波三折

今年的美国大选格外热闹,四年前特朗普即将获胜时原油市场波动剧烈,而今年大选日原油市场走势相对平稳,离岸人民币反而受到较大影响。美国大选伊始,全球金融市场就已经显现出狂欢的姿态,原油价格三天之内上涨了5美元/桶,道琼斯指数三天最高上涨近2000点,仿佛大选之前就已经宣布了特朗普终究会获得连任。根据境外博彩赔率上看,此时特朗普的赔率已经下滑至2.2,而拜登的赔率为1.66,市场认为拜登最终还是会获胜。

美国大选记票开始之时,拜登一度处于领先的低位,但是不急不躁的红色浪潮一点一点袭来,特朗普接连拿下几个关键的摇摆州,市场进一步进入特朗普狂欢时刻,美股继续上行,原油继续上涨。此时特朗普的赔率出现逆转,而拜登的赔率则上升到了4.5,市场大幅押注特朗普将会连任。

眼看着拜登从优势局逐渐转变为逆风局,关键州丢失了近三十万张邮寄选票,并且这些数量庞大的选票毫无征兆的消失了。于是几个仍在记票的关键州暂停计票,等待丢失的选票被重新找回。特朗普当然不能容忍,紧急召开发布会宣称自己胜选,并呼吁从现在开始停止计票。

之后一天,拜登在关键的密西根州和威斯康星州上居然获胜了,以264:214力压特朗普,只要拜登再拿下内华达州,就确定了总统之职,特朗普的压力陡然上升。周五晚间,两个特朗普的优势州也由红翻蓝,拜登的胜率进一步增加,特朗普以虚假投票为理由申请重新计票。从实时赔率上看,特朗普的赔率再度大幅提高,已经到达了11,而拜登的赔率为1.055,从赔率上,特朗普没有翻盘的希望。

我们还需关注另一个问题,虽然拜登在绝对票数上达到了270票,特朗普是否能顺利让出总统宝座还是个未知数。目前特朗普手中还掌握最高院,因此今年的美国大选仍有较大变数,对于原油价格的影响也有不确定性。

供过于求,原油基本面不容乐观

从基本面上来看,短期内市场并不能提供很多交易逻辑。在疫情不断创新高,需求下滑以及部分产油国供给增加的情况下,四季度仍然有可能会出现供给过剩的局面,这就要考验OPEC+对于稳定市场的决心了。

最新疫情数据显示,全球疫情累计确诊人数马上越过5000万人大关,单日新增确诊人数早已超过50万人达到58.3万人。分大洲来看,亚洲单日新增9.7万人,欧洲单日新增29.2万人,非洲单日新增1.5万人,美洲单日新增17.8万人,欧洲和美洲是当前新增确诊人数的主力军。分国家来看,美国单日新增已经越过10万人大关,达到11.8万人,英国维持在2.5万人左右,法国超过5.8万人。目前法国已经没有足够的医疗条件来救助新冠患者。

疫情持续也就意味着封锁时间延长,参考今年前两季度国际原油需求的下滑程度,预计四季度以及明年一季度需求依然很差。但现在中国的原油需求并不会出现断崖式下跌,这是全球原油需求体系中仅存的一点动力。

中国商务部周一公布了2021年原油非国营贸易进口允许量总量、申请条件和申请程序,非国营原油配额再次大幅增加至2.43亿吨,同比大涨20%创新高。浙江石化二期及连云港盛虹石化分别于今年年底和明年下半年运行,可能是配额增量的主要组成部分。

虽然配额的使用期限是明年,但是在四季度末地方炼厂已经可以根据明年的需求情况入场采购原油,只是通关日期调整到1月1日之后。所以短期而言,中国的原油需求依然良好,即便海外疫情复燃,国际原油需求的下滑程度将会小于第一次疫情期间,原油价格也基本不会再出现此前的崩盘行情。

从OPEC+的角度来看,在经历了油价崩盘行情后,产油国已经受够了低油价,因此如果市场出现严重的供应过剩,我们有理由相信OPEC+会进一步干预市场,直至价格能够维持在40美元/桶之上。从最近OPEC+内部的表态也能看出这一点,各个产油国对于明年一季度延后增产或者进一步减产持开放态度,稳定市场的决心不容质疑。

当下美国疫情复燃,美国经济短期难以好转,拜登上台后财政刺激和货币刺激都不会少,全球通胀的预期依然存在,原油价格也就不存在大幅下跌的基础。

特朗普和拜登对于国际政治事件的处理态度不同。拜登上台后,对于伊朗和委内瑞拉的态度可能会有所转变,拜登或许会主导美国重新回到伊核协议框架之内,逐步解除伊朗和委内瑞拉的制裁。如果制裁彻底解除,预计市场将会多出接近350万桶/天的产量,相当于OPEC第三阶段协议全部的减产量。不过,拜登上台对于美国原油产量会有一定的限制作用,拜登支持清洁能源革命,也将会取消对石化燃料的补贴,同时禁止能源公司在美国近海进行钻井活动。

综合以上分析,短期市场波动很难进行预判,拜登和特朗普之间的博弈就是原油市场多头和空头之间的博弈。从这两天的市场走势来看,多头已经开始松懈,如果不出现劲爆的消息刺激,预计原油价格仍然会维持弱势振荡的格局。中长期来看,布伦特油价低于40美元/桶就具备战略性投资的价值。

11月6日,上期所、上海能源交易中心对高硫燃料油、原油期货和低硫船燃下调了仓储费标准。决定自2021年3月1日起,期货原油的仓储费标准暂调整为人民币0.3元/桶/天,期货低硫燃料油的仓储费标准暂调整为人民币2元/吨/天。上半年因交易所扩容原油交割库和增加仓储费一度引发了SC原油对国际油价升贴水的剧烈变化,价差的最大bo动区间都接近20美元/桶,此次交易所下调SC原油和燃料油仓储费会改善SC对国际油价的贴水,也会利好SC原油价格,这是值得关注的机会。(作者单位:海通期货)

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