【机构观点】高镍铁大单高价成交 但短期该价格不具备复制性

SMM网讯:昨日传闻华北某大型不锈钢厂以1230元/镍点(到厂含税)的高价采购五六万吨的高镍铁,价格明显高于市场预期,不过其他不锈钢厂表示该价格无法接受,当前多数不锈钢厂处于亏损。昨日国内镍豆贴水继续收窄至100元/吨,近期镍豆首次对俄镍出现升水,俄镍对沪镍贴水亦持续收窄,或表明硫酸镍消费较好。近日304不锈钢即期利润继续下滑,304与201和430的利润差持续走弱,不利于300系产量维持高位,不锈钢需求不佳。上周中国镍矿港口库存已经连续两周下滑,近期菲律宾台风再度影响镍矿出口,随着菲律宾雨季临近,11月后菲律宾镍矿出口量将出现明显降幅,以SMM镍矿港口库存金属量和9月份镍铁产量数据测算,当前镍矿港口库存仅能维持两个月产量,后期中国镍矿供应将日益紧张。

镍观点:四季度镍供需依然存在支撑,但受不锈钢消费拖累短期上方空间亦难打开,镍价整体上将维持高位震荡。随着菲律宾雨季临近,后期镍矿供应将日益紧张,预计国内镍铁厂将在年底开始出现明显减产,而印尼镍铁集中在少数企业手中,供应端或仍对价格形成支撑。需求端来看,四季度不锈钢消费表现一般,304不锈钢价格维持弱势,不锈钢低利润下高产量或难以为继,虽然硫酸镍需求表现不错,但镍整体需求可能会表现稍显偏弱,导致镍价上行空间难以打开。因此若无新的变化改变当前格局,四季度镍价上下空间皆受限,或表现为高位震荡。

镍策略:单边:四季度镍价高位震荡,可考虑遇大回调逢低买入,但因上方空间受限,追高需谨慎。套利:买镍空不锈钢。

镍关注要点:印尼镍矿政策,宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动。

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