供应减速叠加需求扩张 铜博士涨价升温 龙头股6月以来涨幅已近80%(附股)

SMM网讯:伦敦金属交易所(LME)铜昨日涨幅达2.03%,至两年高位的6937美元/吨。受此消息影响,今日有色金属铜概念早盘逆势走强,金田铜业涨逾5%,赤峰黄金、紫金矿业跟涨,板块内涨逾高于3%的个股数量达7家。

对于国内铜市场来说,这轮的主要触发因素在于超预期的库存指标数据。目前三大交易所加上上海保税区,目前最新的库存指标数据,总和在60万吨,这是在有数据以来的最低水平。业内人士介绍,这主要是由于疫情影响运输,来自南美的铜的供给受阻。

供应减速叠加需求扩张,铜博士涨价升温

从供给端来看,疫情对铜矿干扰的高峰期已过,但铜全球精矿供给近期仍维持偏紧状态,只是程度较前期有所缓解。随着南美国家推进矿业复工复产,铜矿产量有望回升,但疫情打压矿业投资积极性,且疫情对铜矿运输、港口作业等仍有影响,短期铜矿供应仍维持偏紧局面,进口铜矿TC/RC 持续低位运行。

需求端,随着国内经济恢复至常态,铜下游消费稳步回升,电网投资及汽车有望保持较高增速,但海外消费复苏在疫情二次爆发情况下仍存在较大不确定性,基本面对铜价影响偏中性。业内分析认为,后期需重点关注国内消费复苏节奏及累库情况,如果中国消费端在10月持续好转,则铜价仍有望展开升势。

此外,从内外两方面因素分析,外围方面在疫情仍未得到控制情况下,各国经济刺激方案有望持续推出,特别是当前市场对美国新一轮刺激法案的推出预期较高,近期全球货币流动性宽松不改。至于国内方面,各项经济指标稳步向好,且当前国内去杠杆压力较小,而9月通胀再度回落,物价也不会成为货币政策的制约,货币政策短期内不会收紧,预计国内经济有望保持稳步复苏。

值得注意的是,科技龙头近期调整较为明显,继昨日的华润微之后,今日紫光国微开盘后也快速奔向跌停。在此之前,还有中信维通信、闻泰科技、圣邦股份、三安光电等轮番下跌。从北向资金来看,近一个月以来,北向资金持股市值增幅居前的行业集中在汽车、输配电气、银行、家电、化工、水泥建材、钢铁、机械等行业。而北向资金持股市值下降居前的行业则为医药、酿酒、农业、电子元件,尤其是医药、酿酒、农业是机构抱团的消费股主要聚集地。

与科技股的弱势相对,国庆节后,在 PPI上涨预期下煤炭等估值较低板块都曾有过轮番炒作。铜作为工业品先导指标,存在量价同时修复的逻辑。全球流动性极度宽松有利于铜价,开启新一轮上涨周期。

国信证券研报指出,全球铜市场供需紧平衡,没有大幅过剩预期。原料端铜精矿和废铜供应紧张,未来供应容易受疫情影响。全球铜金属显性库存处于历史偏低位置,铜价具有支撑且弹性增加。由于铜兼具工业属性和金融属性,铜价在全球经济复苏的过程和流动性宽松的环境中有望继续保持坚挺。

中信证券建议注意铜价长周期向上与历史库存偏低同时带来的机会,称预计下半年全球铜矿的产量仅与去年持平。受限于人员隔离政策下的劳动力紧缺,矿山的维护和矿山的扩建工程受到限制或推迟,海外龙头铜企未来1-2年铜矿产量的影响或超预期。

其预计,新一轮产业链补库行情有望驱动铜价冲击7000美元/吨。由电力板块、建筑板块、汽车/消费品板块和出口情况的月度数据看,国内9-11月的月度消费量将从111万吨逐步提升至123万吨,经测算全球铜的显性库存合计55.3万吨铜库存,为近五年的低位,任何供需错配下铜价都具备较大弹性。

龙头股6月以来涨幅已近80%

A股上市公司中,紫金矿业 (SS:601899)是一家以金、铜、锌等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团,目前形成了以金、铜、锌等金属为主的产品格局。今年6月以来涨幅77.6%。

作为国内铜产业链排名前列的头部公司,江西铜业的阴极铜产量居全国首位、世界铜行业第二,黄金、白银产量居全国前列。不过从6月份涨幅情况来看(15.77%),对比其他概念股来看,表现并不理想。

云南铜业上半年实现营业收入403.12亿元,同比增长57.14%。公司铜产品产量再创新高,公司自产铜精矿含铜产量4.87万吨,同比增长13.65%,略超年度生产计划;生产阴极铜61.67万吨,同比增加34.19%。随着公司普朗铜矿和东南铜业的全面达产,公司铜产品产量快速增长,带动营业收入大幅上升。

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参会联系人:徐得安

联系电话:18512069994

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