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【SMM会议】白银企业风险管理必须了解这些金融工具

来源:SMM

SMM10月27日讯:在2020中国国际白银产业链高峰论坛暨中国白银市场应用研讨会上,宏源期货贵金属研究员李晓杰带来了“金融工具在白银企业风险管理中的应用”的演讲。

 风险管理的必要性

李晓杰指出贵金属资产具有波动性,比如有黄金波动率,白银波动率。他认为高波动将是未来一段时间的常态,故有必要进行风险管理。而且金属价格走势具有周期性质,当前中周期来看,疫情、经济恢复速度预期等因素将影响贵金属价格。主要有一下情形:

情形一:二次或三次疫情全面爆发,全球经济再度恶化,货币或财政刺激再加码,新一轮拉涨;情形二:疫苗推进有进展,但二次或三次疫情局部继续发酵,全球经济复苏乏力,宽松预期保持,宽幅震荡,总体仍偏强;情形三:疫苗有效,疫情未再次发酵,全球经济缓慢回复,宽松预期保持,宽幅震荡;情形四:疫苗有效,疫情得到有效控制,全球经济恢复强于预期,宽松维持但预期减弱,金价下跌

金融工具本身是有风险的

李晓杰表示金融工具本身是有风险的,期货、卖期权、套利、买期权都存在风险。例如价格剧烈波荡,保证金追加;跌停板或者临近交割月成交不活跃等。

风险管理:风险与收益的均衡

运用期货、期权等金融工具进行业务拓展辅助工具至少有以下几种效果与作用:

1、对库存进行保值,确定销售利润。对于已经采购的库存,通过期货卖出,锁定销售价格,确定销售利润额。

2、增加企业的采购渠道。在某些特定情况下,期货可以是企业采购另外一个渠道,等到商品进入交割环节,实现商品物权的真正的转移,是现货采购的适当补充。

3、调节库存。当认为当前原料价格合理需要增加库存时,可以通过期货代替现货进库存,通过其杠杆原理提高企业资金利用率,保证企业现金流。

4、稳定企业经营预算,平滑企业利润波动曲线。对年度采购和销售可以总体把控,避免企业经营利润出现较强波动,促进企业稳定、持续的发展。

为了对冲风险,可以选择期货/远期等金融衍生工具。比如可以卖出看跌期权来降低采购成本,卖出看涨期权来降低库存成本,买入看涨期权以锁住原料上涨风险,买入看跌期权以锁住产品销售风险等。

提高定位:专业的人做专业的事

最后,李晓杰表示降低企业金融风险,各部门需各司其职,专业的人来做专业的事。企业的期货交易小组通过了解销售部的销售情况和采购部的采购情况来撰写期货方案,再交由决策委员会审批,最终形成一份可行的方案去执行。

此外企业也应思考几个关乎企业运营的问题:1、策略制定者是否真正理解金融工具的本质?2、策略制定者是否经历了完整的白银价格涨跌周期?3、是否建立了属于企业自身的数据库,并依靠数据做出决策?

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