新一轮刺激预期加强 黄金有望继续上涨

SMM网讯:目前欧美经济进一步复苏乏力,作为全球重要的两大经济体其复苏乏力将拖累全球经济的持续向好。发达经济体前期的货币及财政刺激的效果在新冠疫情没有得到有效控制的前提下,力量消耗殆尽,急需新一轮的刺激出台,虽然近期美国财政刺激谈判一波三折,但是财政刺激只会迟到,不会缺席,届时贵金属将在抗通胀属性的作用下,再度杨帆起航。

周末,法国新冠病例增加近3万,欧元区疫情前景不容乐观。在美国没有出台相关刺激的背景下,市场担心欧洲疫情会拖累美国股市,黄金或同步下跌,近期黄金上涨担心所在。黄金在国庆假日期间探及周线关键支撑位1850点位,短期进一步下探的概率较低。由于财政刺激谈判不顺利,所以黄金走势也较为纠结,但是新一轮涨势正在蓄势,并已经在途。

一、欧美经济及金融市场分析

欧美经济在3月10日新冠疫情全面爆发,各国央行财政联合干预的背景下经济持续反弹,但是从近期欧美的关键经济数据来看,经济反弹乏力,并且存在进一步下跌的风险。

美国9月份ISM制造业PMI初值为53.5低于8月份53.6,非制造业PMI初值为54.6低于8月份54.8,制造业及非制造业PMI均有所下滑。季调后的新增非农就业人数为66.1万人,虽然在逐步下降但仍高于疫情之前20几万的平均水平。失业率维持在8.4%左右,略低于金融危机期间的9.8%的水平。零售销售数据总额从7月份的55091.41亿美元下降到8月份的5458.90亿美元,零售数据的同比和环比均出现下降,环比数据从6月份开始下降,8月份环比为-0.92%,同比数据从6月份的3.62%下降到8月份的0.12%。美国经济先行指标和同步指标均表现出放缓的迹象。

欧元区制造业PMI及非制造业PMI持续回暖,8月份欧元区非制造业PMI略有下降,8月份非制造业PMI数据为48,下降到50分位数以下,这或和欧元区疫情反弹,人们悲观情绪增加有关。欧元区制造业持续反弹,景气程度甚至超过了疫情之前的水平。日本的制造业和服务业PMI也反弹,但是反弹幅度尚未达到疫情之前的水平,并且近期反弹力度有所下降。欧元区近期通胀仍然处于较低水平,欧元区调和CPI从1月份的1.4%持续下降,并且近期降到-0.3%的水平,欧元区货币管委会发言,正在考虑是否参照美联储货币政策框架,放弃通胀管控目标,转而将注意力放在失业率上。从欧元区和债市投资收益比较来看,欧元区PMI指标已经恢复到疫情之前的水平,并且远远超过了2019年的平均值,随着欧元区通过7500亿投资基金,欧元区进入了一个快速发展通道,但是近期疫情增加,使得欧元区经济有所减弱。从美债长期债市与德国长期国债的收益率比较来看,美国10年期国债收益率有所增加,欧元区收益率有所减弱,对美元指数形成一定支撑。同样美国和日本收益率比较,美国国债收益持续走高,但是日本收益率保持平稳状态,从收益率角度看,美元指数进一步下跌动能或减弱。

二、疫情进展及地缘摩擦分析

近期,欧洲新冠疫情再度抬头,新增新冠病例数持续攀升。10月14日,意大利和德国的单日新增新冠病例数均创历史新高。意德英法等国纷纷采取新政策严控第二波疫情暴发。与此同时,当地时间10月13日,美国国家过敏症和传染病研究所所长、顶级传染病专家安东尼·福奇表示,在美国各个地区出现的新冠病毒检测阳性率上升,可能意味着病例反弹很快就会到来。欧美地区疫情仍然面临进一步反弹的危险,这将为经济复苏蒙上阴影。虽然目前,中国地区及部分疫苗进展顺利,但是疫苗的出现对控制疫情的效果,市场仍然无法确定,疫苗的出现对遏制疫情一定会起到一定的作用,但能够从根本上遏制疫情,并带来经济的快速复苏,目前还很难确定。

中国宣布,央  视突然宣布直播NBA节目,互联网有前提的全部开放,所以中美之间是否有进一步缓和迹象,尚需进一步观察。美国10月21日起,宣布恢复中美直飞航班,不再经停首尔。从各大证券机构的研报来看,普遍认为,中美之间或在1-2个季度之内,存在关系缓和的趋向。目前台湾问题仍然是影响中美之间关系的一个重要方面,需要特别加以注意。

三、未来投资研判

白宫和国会在进一步推出冠状病毒相关刺激措施的问题上陷入僵局,加剧了整个美股市场的悲观情绪。美国财政部长努钦10月14日说,在未来数周达成协议不太可能。从美国基础货币数值来看,8月份基础货币经过季调之后再度上升1070.29亿美元,在财政刺激一直悬而未决的背景下,市场预期美联储或进一步增加货币供给以维持微弱的经济。无论是货币政策宽松还是财政刺激谈判成功,均会利多黄金。

欧洲方面,第二波疫情的到来,或使得欧洲方面的管控措施的加剧,进而使得缓慢复苏的经济再度遭受重创。无论是欧元区的避险情绪推动,还是欧元区进一步刺激政策的出台,均会加剧黄金的反弹。整体来看,黄金未来的利多因素大于利空因素,目前正在蓄积进一步的上涨动能。多单应该耐心持有。

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