【机构评论】海外巨震路在何方?内盘开局金跌银涨

SMM网讯:我国十一长假期间,海外金融市场经历了剧烈波动,随着中国市场顺利回归,内盘贵金属金跌银涨小幅震荡为主,但面对特朗普感染新冠动摇大选前景、美国财政刺激政策悬而不决、地缘政治问题持续加剧等多因素叠加影响下,短期金银或将继续面临高波动风险,中线聚焦美国大选明朗前景及美国财政刺激政策等重点事件。 

梳理市场焦点可以发现,随着美国新一轮财政刺激政策出台希望重燃,对金银在内的多数资产价格构成利好预期。一方面,美联储主席鲍威尔强调援助过度的风险小于援助过少的风险,呼吁加强财政刺激力度。另一方面,美国总统特朗普从一度叫停财政刺激计划到积极推进,众议院议长佩洛西也已与财长努钦多次通话讨论。双方就刺激方案细节仍存分歧,共和党对刺激规模的意向规模较前已有所上升并较前更接近民主党所提出的的2.2万亿美元。若财政刺激计划快速出台,将有力助推金银上涨,尤其利好弹性更大的白银。若财政刺激被进一步拖延,金银短期内仍将以震荡为主。此外,特朗普病情方面,若后续病情出现恶化,在市场避险恐慌情绪下或将重演10月2日情形,引发风险资产大跌和金银短线下挫,但中长期影响程度有限。美国大选方面,过去一周在民调上拜登领先优势扩大,但从两党政策支持度上看,共和党占据上风。大选选情仍形势焦灼前景尚不明朗,且存在最终因票数接近引发后续进程被人为干预拖长的风险,市场不确定性和波动幅度将持续高企。另外全球地缘政治在大选临近时点存在较大不确定性,或将引发避险美元短线走强对贵金属价格形成压制。

从市场关注焦点上看,美国新一轮财政刺激进展、特朗普病情及大选进程值得关注。一方面,美联储主席鲍威尔强调援助过度的风险小于援助过少的风险,呼吁加强财政刺激力度。另一方面,美国总统特朗普从一度叫停财政刺激计划到积极推进,众议院议长佩洛西也已与财长努钦多次通话讨论。双方就刺激方案细节仍存分歧,共和党对刺激规模的意向规模较前已有所上升并较前更接近民主党所提出的的2.2万亿美元。若财政刺激计划快速出台,将有力助推金银上涨,尤其利好弹性更大的白银。若财政刺激被进一步拖延,金银短期内仍将以震荡为主。此外,特朗普病情方面,若后续病情出现恶化,在市场避险恐慌情绪下或将重演10月2日情形,引发风险资产大跌和金银短线下挫,但中长期影响程度有限。美国大选方面,过去一周在民调上拜登领先优势扩大,但从两党政策支持度上看,共和党占据上风。大选选情仍形势焦灼前景尚不明朗,且存在最终因票数接近引发后续进程被人为干预拖长的风险,市场不确定性和波动幅度将持续高企。另外全球地缘政治在大选临近时点存在较大不确定性,或将引发避险美元短线走强对贵金属价格形成压制。

从黄金定价核心驱动力上看,黄金价格中长期与实际利率存在紧密负相关关系,十月以来美国实际利率小幅抬升,但由于美债利率回升空间有限,实际利率长期预计仍以震荡下行为主。截止10月7日,10年期美债利率回升至0.81%近3个多月来最高点,较9月30日回升12bp。同期10年期TIPS债券隐含通胀预期自1.63%上升至1.71%,较9月30日回升8bp,10年期实际利率自-0.94%抬升至-0.90%。美债利率和通胀预期均出现明显上行,主要原因在于财政刺激希望重燃和特朗普病情好转提振市场情绪。但考虑到美国较大的政府债务压力,经济复苏明显放缓,美联储主席鲍威尔也仍在忧虑通胀下行的风险,因此美联储大概率仍将在较长一段时间内维持现有的低利率水平和货币宽松力度。在最新公布的9月美联储会议纪要中,部分委员表示对未来调整和增加购债力度持开放态度,这也将压制美债利率未来进一步大幅反弹的势头。而通胀预期距美联储2%以上的通胀目标仍有较大距离,长期来看实际利率下行趋势不改,仍看好贵金属后期表现。

从资金表现上看,十一假期期间,全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持有量再创历史新高,上升约3吨,目前持有量在1271.52吨。而全球最大白银ETF-iShares Silver Trust的白银持有量也上升近350吨至17426.15吨,这表明市场对贵金属表现依旧看好。进入十月,全球金融市场资产价格高位波动进一步加剧,市场风险偏好随新冠疫情、经济刺激措施与政治局局势摇摆,金融市场尤其股市及大宗商品系统性风险较大,继续反弹可能更多寄希望于新冠疫情好转及新一轮经济刺激措施尽快出台。展望后市,短期内需重点关注财政刺激进展,若在大选前快速出台,将助推金银上涨,尤其利好弹性更大的白银。若特朗普后续病情出现恶化,在市场避险恐慌情绪下或将重演10月2日情形,引发风险资产大跌和金银短线下挫。短期来看,目前美国大选选情焦灼、地缘政治风险仍存,金银短期料将延续高波动。中线聚焦美国大选明朗前货币和财政刺激政策指引,长期来看,美债名义利率回升空间有限,大概率以低位震荡为主,通胀目标被放宽利好中长期通胀预期的回升,贵金属长期资产配置依然凸显。

 点击了解SMM行业峰会并在线报名:

►2020年(第十届)再生铅蓄电池产业峰会

2020年10月15-16日 安徽·阜阳

►2020中国稀土永磁产业市场应用发展论坛

2020年10月15-16日 江西·赣州

►2020中国国际热镀锌技术与市场应用发展论坛

2020年10月20-21日 天津

►2020年锌压铸产业链高峰论坛

2020年10月22-23日 广东·佛山

►2020中国白银产业链高峰论坛

2020年10月27-28日 江苏·苏州

►2020(第十届)锡产业链交易峰会

2020年10月29-30日 广东·汕尾

►2020年中国锌盐高峰论坛暨2020年(第八届)氧化锌产业链交易峰会

2020年11月5-6日 江苏·南京

►2020年中国电工材料供需交易峰会

2020年11月5-6日 浙江·杭州

►2020中国有色金属行业年会

2020年12月3-4日 上海

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部