【半年报】两大钴行业龙头上半年净利润暴增 钴价后期走势成焦点

来源:SMM

【两大钴行业龙头上半年净利润暴增 钴价后期走势成焦点】近期海内外价差缩窄,虽然电池材料下游整体需求边际增加,但预期四季度即将进入数码3C采购淡季、电池及终端行业库存最高位,钴价持续承压或将缓慢下行,但下行空间有限。

SMM9月3日讯:2020年,由于疫情的影响,叠加嘉能可削减供应并下调产量预期,手抓矿供应也受到限制,总体来看,钴矿供应偏紧。消费端,随着全球消费电子及动力市场回暖升温,钴价逐步接近年初以来高位并维持稳定。

受到钴价波动的影响,钴企业的业绩在一定程度上得到提振。从SMM了解的四家钴行业巨头上半年业绩报来看,除格林美净利润同比下降外,洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业净利润同比增加,其中华友钴业净利润同比暴涨965.28%,寒锐钴业净利润同比暴涨180.98%。

华友钴业

报告期内共生产钴产品13,510吨(含受托加工业务),与上年同期基本持平;销售钴产品10,360吨,同比有所下降(因部分市场需求转为受托加工业务)。共生产前驱体13,004吨,同比增长95.47%;销售前驱体12,745吨,同比增长87.92%,其中不包括合资公司的直接出口海外产品6578吨,同比增长215.64%。

在产能扩建方面,华友钴业新能源板块的华金项目二期、新大试研发线、喷雾试验线,有色板块的钴合金扩产项目等一批新建、技改项目基本建成,进入调试或投入使用;锂电池回收料预处理、衢州科创中心、桐乡总部中心研究院等项目正在抓紧建设。

华海新能源项目产品产线认证工作基本完成,进入大规模批量供货;受新冠疫情冲击,华金项目、华浦项目、乐友项目、浦华项目的产线认证、4M变更工作受到不同程度影响,华浦项目、华金项目预计明年上半年完成,浦华、乐友项目预计今年下半年完成。

此前,据报道,7月中旬,子公司衢州华友3万吨(金属量)高纯三元动力电池级硫酸镍项目正式开工建设,项目的建成对公司打造锂电材料一体化产业链具有重要意义。报告期内公司还启动了年产5万吨高镍型动力电池用三元前驱体材料,印尼区年产4.5万吨高冰镍等项目前期工作。

寒锐钴业

作为钴行业龙头企业,由于高价钴库存在2019年消耗,本报告期钴产品成本同比下降12.25%,因此公司本报告期盈利能力提高,公司上半年实现营收10.36亿元,同比增长12.32%,归属于上市公司股东的净利润为6197.11万元,同比上涨180.98%。

公司加速刚果迈特以及科卢韦齐产能投放,同时2018年2月公司变更的募投项目投建5000吨电解钴和2万吨电积铜项目,进一步加强了公司产能上的竞争能力和降低物流运输成本。伴随钴产品产能扩张,公司电解铜产能同时扩大,伴随电解铜体量上升其业绩贡献也逐步提升。

报告期内,赣州寒锐作为公司进入新能源领域的起点,细化开工前准备,完善项目建设规划,助力公司战略落地。同步完成两大项目组织架构调整和制度与流程建设、各项管理和控制体系等配套建设。2020年6月4日,公司非公开发行A股股票获得证监会核准批复,并于2020年7月13日收到全部募集资金1,901,275,999.20 元,通过再融资助力赣州寒锐项目建设。通过完整产业链优势,形成核心业务增长与增加新的盈利点,进一步夯实主营业务。

洛阳钼业

作为全球第二大钴矿生产商,上半年洛阳钼业营业收入为467亿元,同比大涨368%,主要是因为2019年7月 24 日公司完成收购原路易达孚集团旗下总部位于瑞士日内瓦的全球第三大金属贸易 IXM 100%股权,本期同比增加基本金属贸易业务。

报告期内,公司各业务板块生产运营稳定,刚果(金)TFM 铜钴业务铜金属产量同比上升 2.80%,同时,为应对疫情对物流的影响,特别是南非等国封港等措施,公司依托IXM全球发达的物流网络,迅速调整运输路径,寻求替代方案,保障原材料和产成品运输总体稳定。

格林美

报告期内,格林美主导产品三元前驱体材料出货量超过16,000吨。尽管三元前驱体材料出货量仍居世界行业前列,占据世界市场的20%以上,但是与去年同期相比,仍然同比下降51%;另一方面, 在全球三元材料市场订单拦腰下滑的情况下,公司果断战略调整新能源业务结构,立即扩容消费电池用四氧化三钴材料,抢占四氧化三钴材料全球订单,上半年四氧化三钴材料出货量近6,000吨,同比增长57%,最大限度对冲了三元前驱体下滑的影响。上半年新能源材料业务实现销售收入274,212.93万元,同比下滑 33.56 %,贡献毛利额62,667.14万元,同比下滑 33.91%。

目前,公司高镍低钴9系三元前驱体已批量生产;超低钴含量的 Ni98前驱体产品已经进入量产认证阶段(含钴0.45%的超低钴高镍NCM98与含钴低于1.0%的 超低钴高镍NCA98前驱体),已拥有高镍全系无钴技术及氢能催化材料制造技术储备;NCMA 四元前驱体技术完全突破,进入批量制造阶段。同时,公司还开发了NCM8系与9系的核壳前 驱体技术,实现了由第二代核壳技术向第三代和第四代技术转化,并成功开发双浓度梯度最新一代高镍低钴核壳前驱体,标志着公司成功迈向了全球最新一代高镍低钴核壳前驱体制造 技术的“无人区”。

此外,格林美超细钴粉在国际、国内市场占有率分别达到40%、50%以上,居世界行业前列。

综上来看,受益于钴价上涨,上半年钴行业龙头企业表现出色,钴价后期走势也牵动着未来企业的业绩表现。

2020年上半年中国硫酸钴总产量为1.69万吨金属吨,同比下滑24%。硫酸钴产量下滑,主因新冠疫情影响,下游三元前驱体及材料需求大幅削减,硫酸钴价格倒挂严重,部分厂商切换产线至氯化钴,或进行技改、维修,硫酸钴供应量减少。上半年中国氯化钴总产量为1.70万吨金属吨,同比上涨12.3%。氯化钴产量增多,疫情影响下数码3C端需求受影响程度较动力三元弱。氯化钴较硫酸钴升水,部分钴盐厂切换产线至氯化钴,氯化钴产量增加。

价格方面,2020年上半年,SMM金属钴均价25.84万元/吨,同比下滑9.5%;硫酸钴均价4.9万元/吨,同比下滑9.7%;氯化钴均价5.9万元/吨,同比下滑6%;四氧化三钴均价18.7万元/吨,同比下滑7.2%。

受疫情影响,仅在2月短暂出现其他钴产品对硫酸钴贴水情况,主因2月国内新冠疫情爆发,物流、工人返工受阻,三元前驱体大厂春节未停工,硫酸钴供不应求,价格上涨。但新能源汽车产销量受疫情影响严重,海外疫情陆续3月爆发、严重,三元前驱体出口订单削减,硫酸钴需求持续低迷,价格倒挂,其他钴产品对硫酸钴持续升水。

近期海内外价差缩窄,虽然电池材料下游整体需求边际增加,但预期四季度即将进入数码3C采购淡季、电池及终端行业库存最高位,SMM认为,钴价持续承压或将缓慢下行,但下行空间有限。


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