为赶上特斯拉 大众通用是否应该剥离电动车业务?

SMM网讯:当前,通用汽车的总市值为430亿美元;大众集团的市值为730亿EUR,约为去年盈利的6.5倍。相比之下,尽管特斯拉盈利较少,其估值却达到了惊人的3520亿美元;电动车领域的一些新兴势力,例如Rivian Automotive和Nikola,甚至还未开始交付电动汽车,估值就已经达到了数十亿美元。

市场对特斯拉以及其他电动车企业新秀的青睐,估计会让大众和通用等传统汽车制造巨头感到非常沮丧。特斯拉至少拥有令人印象深刻的软件和电池技术,而其他“新秀”们现在仅仅知道如何制造一辆像样的电动汽车。传统汽车制造商们正为产品电动化花费数百亿美元,他们只是不太善于获得赞扬。

一些注重环保的投资者拒绝忽略这一事实,即传统汽车制造商们仍在生产大量燃油SUV。因此对于传统车企来说,最好的办法或是剥离电动车业务,以让市场赋予它们类似特斯拉的估值。

通用和大众均在电动汽车上下了很大赌注。两家公司的电池技术越来越具有竞争力,并已经寻求合作伙伴来建立自己的电池工厂,如同特斯拉和松下所做的那样。另外,通用和大众新推出的电动车也很抢眼。今年秋天,通用将推出电动版悍马,该款车将与特斯拉Cybertruck直接竞争,而大众刚刚推出基于新MEB平台打造的ID.3紧凑型掀背车。值得一提的是,大众正将MEB平台授权给包括福特在内的汽车制造商,因此MEB平台可能会成为一棵摇钱树。

大众通用剥离电动汽车业务,将有助于释放价值,还能让公司更容易地筹集到资金。

德意志银行分析师Tim Rokossa表示,大众或将于2022年超过特斯拉,成为全球最大的电动汽车生产商,届时其电动汽车销量将超过100万辆。分析师Emmanuel Rosner称,通用电动车业务的估值至少在150亿至200亿美元之间,最高可达1,000亿美元。

通用汽车已经剥离自动驾驶业务成立单独的Cruise部门,这帮助其从包括软银在内的投资者筹集了数十亿美元资金,因此若其Ultium电池系统以及电动车业务剥离成独立业务,也将有很大的潜力。

在最近一次的投资者电话会议上,通用汽车似乎对剥离电动车业务持开放态度。不过大众汽车则更为谨慎,这一定程度上归因于欧洲的排放法规,大众的传统业务需要包括电动汽车,以保持其车队的平均排放量在欧洲的指导方针之内;该公司的复杂治理是剥离电动车业务的另一个障碍。Rokossa表示,将大众的MEB业务完全剥离可能是不现实的,但即便是单独的财务披露也可能有助于该公司的估值。

汽车制造商也对剥离电池等所有最有前途的技术保持谨慎态度,因为它们担心剥离后,投资者可能会将剩余的传统内燃机业务视为“坏账银行”。

尽管如此,电动车业务的分拆还是有一些诱人之处,对公司股东以及工人都有好处。过去十年,特斯拉已经从投资者筹集了150亿美元。与此同时,大众和通用等传统车企还必须为其电动车业务提供巨额投资,而这些投资资金将来自公司自身的现金流,这意味着公司用于支付员工薪酬的资金将会减少。


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