【焦点】国际银价暴涨超60% 疯跑太快牛要暂歇? 盯着黄金!

SMM8月7日讯:在短短的1个多月里,国际银价从18美元急涨至29美元,升值超过60%。主要原因是现时投资主流的故事是货币贬值,但相对于黄金,大家对基数低、价格波动更强的银价更感兴趣。基于路孚特数据显示,7月全球期货市场的白银交易量为993,916吨,环比增加49%、同比大升91%,当中上海期货交易所和上海黄金交易所的白银交易,已占该月全球交易所53% (作为全球最大的白银期货交易所COMEX,随着过去三个月国内白银成交急升导致上月市占率下跌至41%,较一年前的62%为低)。虽然无可否认现在已经是黄金白银的大牛市,但牛市也会有调整,不然没有调整那代表白银是已经进入了牛市尾声。

除了在短短时间已经录得如此丰厚的升值会吸引资金获利外,另一样笔者担心的,是现在连美国的市井,都开始说会出现货币贬值,叫人买白银。这是市场情绪已经明显过热的信号。另外根据笔者多年的经验,矿业股表现一般领先金属价格。在矿业股票板块里任何突然的大上和大落,都是聪明钱提前操作的特征。笔者将北美银矿股指数除以银价去得出一个比率,比率越低代表作为分子的矿业股指数越落后,在正常情况下可以理解为银矿股较银价更值得买。但这次我认为最近比率急剧下跌是反映股票市场认为银价将会向下调整,因此银矿股开始表现差于银价。因此如果银矿股落后表现持续,那基本可以确定银价下跌的时间表会越来越近。

最后,银价什么时候开始向下调整,下跌多少,主要是要看黄金。金价自从突破了1,850美元后,根本尚未遇到阻力位。哪天金价遇上阻力位后开始下跌、整固时,银价应该也会被拉下,只是大家记着如果金价下跌3%(很小),那银价便很有可能回吐6%甚至更多。我认为,今年我们仍有机会见到金价回到2,000美元水平以下先整固,而后再上。

(作者:路孚特金属高级分析师 李冈峰)

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