【SMM分析】钴价涨幅已超预期 或将回归理性水平

来源:SMM

SMM7月31日讯:

国内市场钴价大幅上涨,7月中旬以来电解钴、硫酸钴、氯化钴价格涨幅均近10%-11%,较前期5-6月涨幅高,5-6月电解钴、硫酸钴、氯化钴价格涨幅仅约3-4%。

2020年5月8日-7月31日SMM钴产品价格变化

数据来源:SMM

6月中旬后,电解钴对硫酸钴比价逐步趋于1,主因电池材料端需求逐步回暖。

2020年5月8日-7月31日SMM钴产品比价

数据来源:SMM

今年5-6月支撑价格上涨因素仅为南非4月封港,5-6月国内钴原料紧张。但国内市场冶炼产品基本面仍供大于求,硫酸钴开始出现当月去库存,基本面改善情况。下游需求无明显好转,叠加3C数码电子需求进入采购淡季,价格涨幅较小。

今年7月中旬以来支撑价格上涨因素增多:

1、钴原料供应端:

非洲新冠疫情严重,陆续出现矿区确诊病例,暂未影响生产,虽然矿区疫情防控严格,出现大面积传播爆发概率较小,但市场担心情绪仍在。

目前影响较大是南非的港口运力,南非为目前非洲疫情最严重国家,确诊人数已超48万人,每日新增确诊以万为单位增长。据了解,自5月1日起南非解禁后,港口运力恢复迟缓,最早船期于5月中旬发出;6-7月港口运力基本仅为正常运力的5-6成;据钴原料供应商反馈,主流供应商因其运输渠道特殊,排船期和前期一样,但无好转迹象,预期未来至少2-3月情况持续;少许供应商近期8月排船期情况又有恶化,其他货品与钴原料抢占南非港口有限运力。

2020年二季度钴原料进口总量1.68万吨金属吨,同比减少19%。其中钴矿进口总量0.01万吨金属吨,同比减少92%;钴湿法冶炼中间品进口总量1.58万吨金属吨,同比减少15%;未锻轧钴进口总量0.08万吨金属吨,同比增加57%。

2019年1月-2020年8月中国钴原料进口

数据来源:SMM,中国海关

非洲政府及行业将对手抓矿进行整改,市场有消息称今年8月起全面管控手抓矿,整改期间短期内或将影响部分钴原料进口量,导致供应收紧。但每年手抓矿供给,据不完全统计,约占全球钴原料总供给的6%-10%,影响较小。

因此,国内钴原料持续紧张,且未来还将至少持续2-3月。据调研考虑海上在途、国内保税区、贸易商、冶炼厂、电池厂等,国内钴原料库存大概0.9-1.1万吨金属吨,大概1-1.5个月国内钴原料消耗量,正常钴原料维持2-3月库存。

疫情亦增加矿企较多隐形成本,使得钴原料供应商惜售,散单极少,价格上涨。

2、冶炼品供应端:

以硫酸钴为例,中国硫酸钴7月基本已达供需平衡,市场硫酸钴库存较低,支撑硫酸钴供应商报价上调。

2018年7月至2020年7月E中国硫酸钴累计平衡

数据来源:SMM

3、终端需求端

3C数码端进入下半年采购备货高峰。对于上游钴盐厂、四氧化三钴厂商而言,需求持续向好。但据了解,下游主要电池厂手中钴原料等库存至少1500-2000金属吨,且每月仍有钴原料陆续入港入厂,钴酸锂厂商及电池厂原料库存情况,较上游钴盐、四氧化三钴情况乐观,当然亦少许存在对后续钴原料到港量的担心。

三元需求开始抬头,下半年预期向好。考虑动力电池厂对三元材料采购基本都为长单,目前电池厂及三元材料厂库存仍在,对上游原料采购需求仍无大幅增加。下游订单仅逐步恢复,需求增速较上游原料价格涨幅低,因此价格仍较难传导。

4、宏观资金流入、收储催化

近期国内宏观面持续向好,较多资本流入,引发电解钴市场需求大幅增加,但实际终端消费高温合金、磁性材料、化工等行业需求并无好转迹象。另外市场传闻电解钴收储,亦催化了本轮钴价上涨,但收储消息暂无落地,预期对市场影响较小。

综上,2020年受新冠疫情影响供需双弱,全球钴供大于求基本面不变,但供需情况或大幅好转,预期全球钴原料供需平衡1.7万吨金属吨。

供应端,嘉能可Mutanda铜钴矿关停,部分原定今年投产的钴原料新项目或将推迟至明年,手抓矿供给量短期内亦减少,因此SMM继续下调今年钴原料供应预期,至15.5万吨金属吨,同比减少6%。需求端,SMM下调新能源汽车及数码、储能等产量预期,全球钴需求总量下调至13.8万吨金属吨。

2018-2020年全球钴供需平衡

数据来源:SMM

虽然5G、在线办公、可穿戴电子产品等需求拉动,对钴酸锂及上游原料需求增加,但受疫情影响市占率最高的手机终端产销量预期继续缩减,稀释了部分对钴酸锂及上游钴原料的需求增量。因此不排除上游原料涨价幅度过大,引起下游备货计划批次延迟等可能。因此从钴供需面来看,下半年钴价涨幅有限,电解钴价格或在23-32万元/吨波动。


SMM钴锂新能源研究团队:

覃晶晶 021-51666828 

梅王沁 021-51666759

霍媛 021-51666898

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部